经营性公路投资的基准收益率影响因素及确定原则探讨

通过对国内外基准收益率的确定方法比较分析,指出了目前中国经营性公路投资基准收益率使用中存在的问题,分析了基准收益率的主要影响因素,提出了以趋高性、可接受性、时效性及灵活性作为经营性公路投资基准收益率的确定原则,对指导经营性公路行业投资和管理决策具有一定的指导意义。     

经营性公路行业基准收益率的测算

通过对收费公路属性和行业特点的分析,探讨了经营性公路行业基准收益率的内涵及其影响因素,提出了用资本资产定价模型(CAPM)和加权平均资金成本(WACC)法确定行业基准收益率的方法和具体步骤.在借助对13个上市公路公司数据实测分析的基础上,确定经营性公路行业风险度系数为0.75,权益投资和全投资基准收益率分别为6.94%和5.75%.最后,通过将结果与相关行业进行对比分析验证了该测算方法的合理性,研究成果可以为指导经营性公路行业投资和管理决策提供参考依据.     

财务评价体系中基准收益率确定方法探析

在企业财务评价分析中,一些常用的评价指标,比如内部收益率、净现值,在进行计算和投资决策前的判断时,都要使用基准收益率.所以,基准收益率在财务评价体系中是一个非常重要的参数,而且是外生的,需要事先确定的.     

蒙特卡罗法在高速公路建设项目经济评价中的应用

高速公路运输对国民经济的发展有着重大的促进作用,对高速公路建设项目进行合理有效的经济评价有利于项目的融资和建设。高速公路建设项目的经济效果受到很多不确定因素的影响,对这些不确定因素的分析能够判断其不确定程度和变化规律,从而为高速公路经济评价提供合理可靠的依据。蒙特卡罗法能够有效处理高速公路经济评价中的相关不确定因素,并用概率分析的方法来表示每个不确定因素,使经济评价更为准确、有效。运用蒙特卡罗模拟法和matlab相结合的方法,通过具体的工程项目,利用matlab绘制各不确定因素的仿真统计图,分析评估了项目的净现值、基准收益率、投资回收期等主要不确定因素的变动情况和规律,证实了蒙特卡罗法在高速公路项目经济评价中的良好作用。     

汽车项目评价中内部收益率基准值的确定与计算

介绍了汽车及零部件建设项目经济分析中，财务内部收益率基准值确定的三种方法和应用电子计算机计算内部收益率的方法。     

经营性公路合理回报测算方法研究

针对经营性公路项目的合理回报目前法律上没有明确规定,社会上各方认识不统一的问题,研究提出了经营性公路合理回报的衡量指标——合理收益率,明确了合理收益率的考核模式,并对确定的考核模式,给出了测算合理收益率区间上限和下限的具体方法。最后,运用提出的测算方法,借助于经营性高速公路项目进行了实证分析。根据研究结果,建议经营性高速公路项目的合理收益率上限值取lO．O％,下限值取相应年份的无风险收益率。测算结果为经营性高速公路项目的投资及行业收益监管提供了参考依据。     

对内涵报酬率的探微

投资决策评价指标是用来评价项目可行性或优劣的标准,投资评价指标有很多种,其中内部收益率是企业投资项目动态经济评价和决策的主要方法。本文试通过对内部收益率的概念、公式、评价标准、适用范围、运用原则及其优劣势等问题的阐述,让大家对内部收益率有更进一步的理解。     

PPP轨道交通项目动态基准收益率研究

为解决PPP轨道交通项目前期决策时基准收益率的问题，根据轨道交通网络效应带来的运营成本和客流变化特点，构建相应的PPP轨道交通项目动态基准收益率模型。首先，介绍不同决策时机的概念，采用Vague集理论改进资本资产定价模型；其次，利用影响PPP轨道交通项目基准收益率的风险因素调查数据，基于结构方程模型明确各风险因素的权重，修正资本资产定价模型中的风险系数；最后，以长沙市轨道交通6号线PPP项目为例验证模型的有效性。经研究得出政府应根据不同决策时机合理地选择PPP轨道交通项目基准收益率，使之既能吸引社会资本参与又能维护项目的公共利益的结论。     

BLT模式基础设施项目租金定价研究

BLT(Build-Lease-Transfer)模式中,租金定价是项目成功的关键因素,也是政府与社会资本易发生争议的核心问题。文中分析了BLT模式基础设施项目租金组成,通过筛选影响项目租金的风险因素得到关键风险分担矩阵,提出了不同风险承担主体的租赁基价调整方法;基于单因素套利定价模型提出了BLT项目投资收益率计算方法,进而确定投资收益和租金总额。实例分析表明,该BLT模式基础设施项目的租金定价方法具有一定的可行性和合理性,可为社会资本提供决策参考。     

高速公路改扩建项目的投资效益分析

为提高高速公路改扩建项目投资的可行性,增加项目投资概算的准确性,充分实现项目投资效益的最大化,通过分析改扩建项目的自身属性和特点,阐述了改扩建项目投资效益的内涵,提出改扩建项目投资效益的内容和计算识别方法。最后通过编制改扩建项目效益和费用流量表,计算改扩建项目的经济内部收益率、经济净现值等指标,将指标分值和标准进行比较,得出改扩建项目投资效益的分析结果,为改扩建项目的投资提供决策参考,为改扩建项目的盈利能力分析提供判断依据。     

高速公路投资评估中的交通量预测

就经营性高速公路投资项目而言,建设项目的未来交通量预测是把握项目建设时机、确定建设规模与标准、进行经济和财务评价的基础,直接关系到投资效益,因此交通需求预测的准确性在投资咨询和评估中起先决主导作用。采用定性与定量相结合的OD分析法和后评价类推法,更为直观地分析和预测拟投资项目的交通量,可作为投资决策的依据之一。     

市政工程建设中财务监理事先控制重要性探讨

建设工程的投资控制是财务监理工作的重要内容,包括投资决策阶段的投资控制、设计阶段的投资控制、建设准备阶段的投资控制以及施工阶段的投资控制。分析了在财务监理未能事先参与项目投资控制的情况下,产生的诸多投资控制隐患,阐述了财务监理在建设项目各阶段事先控制的重要作用,以期实现对整个建设工程项目投资的有效控制。     

企业投资项目评价方法的选择研究——以展会项目为例

本文以展会项目为例，对企业投资项目评价方法的选择进行分析，旨在通过对此类无形资产较多的投资项目的评价方法的选择研究，提出如何合理选择此类项目的评价方法并加以改进以最大限度地满足定性指标定量化及评价精准度两方面的要求。分析之后本文提出了选择类似模糊综合评价和AHP等方法组合的评价方法，并在隶属度确定问题上对方法进行了适当的改进，以进一步提高评价结果的精确性。     

汕头至揭西高速公路项目财务风险控制分析

以汕头至揭西高速公路项目为实例,通过分析营运期收入、建设期投资和营运期成本费用的变动对项目财务效益的影响,来进行项目财务风险因素识别,并以财务敏感性分析对风险因素进行验证;在此基础上,针对性地提出了建立科学的财务管理体系、引入全寿命周期成本管理模式、保障项目营运期间交通量、分期建设等控制项目财务风险、提高项目财务效益的措施建议.     

对L企业投资项目的财务可行性分析

该文先对项目投资财务可行性进行简单概述,明确相关的概念,再对L企业将准备投资的项目进行情况介绍,最后运用相关指标进行计算,分析财务可行性,得出相应的结论。     

新规定前后货币市场基金收益率的比较研究

货币基金市场在2004及2005年初以其高收益率,低风险性备受瞩目,然而自2005年4月份《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》出台后基金收益率却持续走低。本文以基金的收益率为落脚点,对影响基金收益率的因素模型进行比较和分析,得出此项政策对基金收益率有重要影响。     

基础设施项目投资风险预警阀值研究

开发基础设施项目投资风险预警系统,在设计投资风险预警指标之后,关键要确定基础设施投资风险预警阀值,本文主要研究基础设施项目投资费用偏离阀值、建设工期偏离阀值的确定。     

公路建设项目财务不确定性分析的盈亏平衡分析法

随着公路建设投资主体多元化以及公路经营方式的不断改变,盈亏平衡分析成为公路建设投资决策的一个重要前提.研究确定了公路建设项目盈亏平衡分析的基本参数和基本关系式,给出的量化模型为公路建设投资决策者财务分析和投资风险分析提供了思路和参考.     

高速公路PPP项目可行性缺口补助计算公式分析及应用

科学测算高速公路PPP项目的各项财政支出责任,合理评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响是PPP项目成功运作的关键。财金[2015]21号文件中的可行性缺口补助计算公式涉及的参数较多,计算过程较复杂,在高速公路领域应用中有其局限性。结合大量高速公路投资评估项目经验,对可行性缺口补助的计算参数进行了详细解读,包括合理利润率、年度折现率、年度运营成本、当年使用者付费等,指出社会资本合理回报率必须通过现金流量表中的历年净现金流量进行计算得到;财政运营补贴周期,是政府和社会资本商榷的运营期给予财政补贴的年数,可与项目运营期限不一致,原则上不超过特许经营期限;年度运营成本应包括项目日常养护、大中修费用、运营管理费、短期借款利息和税费。在参数分析基础上,结合中西部某高速公路PPP项目,提出了可行性缺口补助计算的思路和步骤,确定了相关的参数,在确保社会资本自筹资金财务内部收益率达到社会资本合理回报率的前提下,采用支出测算法计算了财政运营补贴周期各年可行性缺口补助。依据中西部某高速公路案例分析与多年PPP项目经验,提出了高速公路PPP项目可行性缺口补助计算中参数内涵、数据来源、可行性缺口补助的判定指标和标准存在的主要问题和相应建议。     

公路建设项目财务不确定性分析的盈亏平衡分析法

随着公路建设投资主体多元化以及公路经营方式的不断改变，盈亏平衡分析成为公路建设投资决策的一个重要前提。研究确定了公路建设项目盈亏平衡分析的基本参数和基本关系式，给出的量化模型为公路建设投资决策者财务分析和投资风险分析提供了思路和参考。