| 公募REITs 在城市轨道交通的适用性研究 |
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| 引用本文： | 董书芸,殷 伟,马 魁,姚瑞香,曹荣光.公募REITs 在城市轨道交通的适用性研究[J].都市快轨交通,2023,36(3):43-47. |
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| 作者姓名： | 董书芸 殷 伟 马 魁 姚瑞香 曹荣光 |
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| 作者单位： | 中国地铁工程咨询有限责任公司，北京 100034;中国中元国际工程有限公司，北京 100089 |
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| 摘 要： | 结合公募REITs 特点和城市轨道交通特点及发展现状，分析REITs 在城市轨道交通行业的适用性及存在
的问题，并提出城市轨道交通开展REITs 试点的前提条件。城市轨道交通作为大型基础设施，属于准公共产品，
一般实行政府定价，较低的票价和较高的建设运营成本使得票务收入难以覆盖运营成本，据统计，近几年全国平
均运营收支比为65%～78%，因此现阶段轨道交通项目不满足REITs 自身盈利的前提条件，不适合直接作为REITs
的底层资产。通过资产重组实现REITs，不管是“以网入池”方式，还是“以运入池”方式，都将带来财政补贴
增加、政府债务增加等问题，因此现阶段我国尚不具备大范围推广REITs 的条件，可以选择重点城市的优质项目
进行试点。建议通过项目自身盈利情况和政府财力情况判断是否属于优质项目，对于试点项目还应关注再投资项
目情况、资产管理人水平、租金及委托运营管理费等收费标准等。
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| 关 键 词： | 城市轨道交通 公募REITs 适用性 底层资产 优质项目 |
Exploring Challenges in Applying Public Offering REITs to the Urban Rail Transit Sector |
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| DONG Shuyun,YIN Wei,MA Qui,YAO Ruixiang,CAO Rongguang.Exploring Challenges in Applying Public Offering REITs to the Urban Rail Transit Sector[J].Urban Rapid Rail Transit,2023,36(3):43-47. |
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| Authors: | DONG Shuyun YIN Wei MA Qui YAO Ruixiang CAO Rongguang |
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| Institution: | China Metro Engineering Consulting Corporation, Beijing 100034; China IPPR International Engineering Co., Ltd., Beijing 100089 |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | urban rail transit public offering of REITs applicability underlying assets high-quality projects |
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