从行为金融学角度看股市泡沫

本文从中国经济的现状出发,从行为金融学的角度,结合股权分置改革、奥运等中国特有的经济因素,和赌博、暴富心理等影响投资者行为中国特有的文化因素,分析了投资者非理性的投资心理和投资行为,描述了证券市场上的反馈效应的形成和传导机制,旨在说明,中国股市正处于一个泡沫不断积累的过程中,并提出了相关的政策建议.     

对上海证券市场反馈交易行为的实证检验

中国股市短期内急剧波动的事件,如2007年的"5.30"事件,说明中国股市蕴含着巨大风险,很多投资者蒙受巨大损失,甚至一夜间损失过百万。此外,"大盘全线飘红,个股收益不长"的怪现象更说明中国股市大量存在着非理性的反馈交易者。本文从反馈交易行为的定义和特征入手,通过经典反馈交易理论模型构建实证检验的模型,根据上海证券市场交易数据指标进行拟合分析,从而得出相应结论,并给出政策建议。     

投资者行为——理论总结和文献综述

在行为金融学诞生的很长一段时间内,现代金融理论一直没有重视投资者行为这个要素。他们认为经济人士是完全理性的,但在现实的各种交易中,完全理性的假设经不住考验。行为金融学的理论将心理学和金融学结合起来,考虑了投资者行为这一要素,通过研究投资者的决策过程以揭示各种股市异象的动因。本文详细介绍了关于投资者行为研究的国内外文献,并对研究成果做出总结,然后展望了行为金融学发展的未来。     

中国证券投资基金羊群行为的实证研究

20世纪80年代以来,对于曾被传统的金融学认为是非理性的、不科学的羊群行为(Herd Be-havior)的研究受到越来越多的重视。特别最近10年来,随着人们对于金融市场本质不断深入的认识,加上频频爆发的金融危机引发的对于投资者行为的深层次的思考,使得对金融市场中的羊群行为的研究成为一个必须进行而又有现实意义的研究方向,本文就此进行了研究。     

股市飞涨预示中国面临风险

常识告诉我们,中国的股市繁荣显然是一个泡沫。但谁也不知道股市泡沫什麽时候会破裂。 自今年以来,上证综合指数已经上涨了45％。在经济危机席卷全球之际,中国财力雄厚确是事实,但这并不意味着中国的经济健康可以支持股市飞涨。虽然现在入市似乎有些晚了,但已经踏入股市的投资者不会失望。     

中国需要找到让狂热股市冷却的良方

在招商证券公司北京的一家营业部，迫切希望进入中国繁荣股市的未来股民排队等待开户。一位经理忙着发申请表，说他一天要接受700名新客户，大约是一年前的5倍。许多散户投资者，包括学生和领退休金的人，挤在电脑终端前交易，密切注视着大电子荧幕上闪动的价格。中国最大的股市繁荣可能正在变为泡沫。     

用价格机制重塑金融市场主体行为

中国的低利率政策是导致各种经济行为扭曲的主因。政府应借着目前CPI的上升，从根本上来调整低利率政策，至少要让中国利率上升到中性利率水平。只有用价格机制来重新塑造内地金融主体行为，才能从根本上来改变目前金融市场那些扭曲行为。[编者按]     

信用衍生品对金融机构行为的影响

金融创新怎样改变未来全球金融系统是值得深思的重要问题,也是目前讨论的焦点。本文研究在信贷市场上信用衍生工具的积极运用会通过哪些渠道对金融机构行为产生影响。     

日本害怕中国股市暴跌导致中国消费市场萎缩

中国股市如此快速膨胀最主要的原因是流动性过剩，即所谓“余钱太多”。对投资者来说，除股市之外，中国几乎没有什麽能够吸引人的投资对象了。这也是造成股价上涨的主要因素。不仅是个人，中国的国有企业也在积极进行股市投资。     

区块链技术在规范企业财务行为中的运用研究 ——以A企业为例

随着信息技术水平的不断提高,企业财务行为是否规范越来越受到投资者、债权人的关注,区块链技术的不断发展为规范企业财务行为增添了新思路.以A企业财务行为中的不规范为例,研究将区块链技术运用到规范企业财务行为中的积极作用,并为将来运用区块链技术提高企业内部监督、提升审计质量提供更多的参考信息.     

沪港两金融中心潜力非同凡响

香港和上海都是中国重要的金融中心，一个国家两个金融中心是中国金融资本市场的一大优势。内地企业来港上市，繁荣了香港股市，香港股市进入世界第四大证券市场只是时间问题，香港企业沪股市上市也将指日可待。沪港金融领域的互动与互补，不仅是沪港两地今後合作的重点领域，也将对国家的金融改革、金融现代化发挥巨大作用。[编者按]     

基于车载信息调度的驾驶行为控制分析

车载信息系统可向驾驶人提供丰富信息,从而影响驾驶行为,提高道路交通系统运行安全效率.但目前车载信息发布形式与内容并不完善,对驾驶行为控制作用差.为了提高驾驶安全水平,从驾驶人驾驶行为的信息调节特性人手,分析了车载信息不同表达方式及其对驾驶行为控制作用,并探讨将信息进程与驾驶行为进程交互融合.从信息调度的角度,分析车载信息调度形式、参数及可调度的信息集合,分析调度过程,并举例说明如何通过信息调度实现驾驶行为控制,提高车辆运行的安全性、可靠性.研究结果表明,车载信息系统通过发布车载信息影响驾驶行为,能够在一定程度上达到驾驶行为控制目的.针对驾驶人的多感官复合感知特性,将信息进程与行为进程相互融合,采用多种形式的信息调度,能够有效提高其对驾驶行为控制作用.     

国际分散化投资中的“本国偏好之谜“

国际分散化投资可以增加均值-方差模型投资者的效用在理论和经验上均得到了广泛支持,然而,该理论却无法解释国际金融领域的"本国偏好之谜",即一国投资者将绝大部分资金都投资在本国证券市场而不愿投资到国外证券市场。各国学者通过交易成本、信息不对称和对冲风险需求分别对"本国偏好之谜"进行解释,但仍无法取得合理满意的答案。行为金融的发展给解释"本国偏好之谜"提供了一个新的视角。     

计划行为理论视角下基于出行行为的公交防疫策略影响效果研究

疫策略对居民公交出行决策行为和出行偏好有着关键作用, 直接关系到公交优先策略的长期实施效果。从居民出行行为的角度, 在计划行为理论的框架下, 基于调查数据研究了居民公交出行影响因素及作用路径, 在此基础上对公共交通防疫策略进行了分析。研究发现了疫情期间公交出行行为影响因素中的1条显著作用路径, 即“风险感知、防疫策略→出行态度→出行意向→出行行为”, 验证了疫情风险感知和各项防疫管控策略对居民出行方式选择行为和出行偏好上有着深刻的长期影响, 需要更加慎重的使用停运等严格策略。通过进一步地观测变量分析, 驾驶员和车内环境消杀等信息对相应潜变量的路径系数最高, 均达到0.9以上, 说明已实施的防疫策略的信息公开对乘客出行态度极其重要, 这在当前是普遍被忽略的。在分析结果的基础上提出了信息公开、分散就坐等具体策略建议。      

行为金融学与投资决策行为分析

现代金融学理论是以有效市场假说为前提而形成的,其中投资者的理性是其假设条件之一。理性的投资者会评估将来不同结果的各种可能性,然后最大化其期望效用,做出自己的投资决策。然而随着金融产品的日益多样化和金融的不断复杂化,尤其是金融市场上大量"异常现象"的出现,使得现代经典金融学理论在实践和实证检验方面都受到了挑战,尤其是对"理性人"的假说提出了质疑。     

我国上市公司高派现行为研究

本文通过对我国上市公司股利分配行为的现状和变动趋势进行分析,发现了一个初见端倪的高派现问题,并从我国股市实践角度来阐述这一问题的成因。最后文章总结了高派现过程中存在的非理性高派现问题的影响和后果,并提出了解决这一问题的若干对策和建议。     

基于博弈论的新能源汽车骗补行为分析及对策研究

新能源汽车产业是国家战略新兴产业之一,近几年来在政府的大力支持下,实现了从无到有的发展历程。虽然学术界对补贴政策在促进战略性新兴产业发展中的重要作用已做了大量研究,并一致认为补贴政策对新兴产业的发展十分重要,但在政策的实际实施当中,新能源汽车行业却发生了大规模的骗补问题,这几乎否定了补贴政策的有效性和补贴机制的完善性。本文通过构建政府补贴与企业行为的动态博弈模型,分析政府补贴政策失效的原因和影响因素,得出以下结论:在新能源汽车发展之初,政府希望通过巨额补贴来迅速发展新能源汽车产业,刺激企业投资,提高产量,扩大市场规模,但在政府的惩罚力度较低和几乎不进行核查的情况下,企业几乎都选择了骗补行为。在市场经济的作用下,这是企业的理性行为造成的社会非理性结果,对此,文章通过不完全信息动态博弈模型对骗补问题进行分析,得出了企业选择骗补行为的概率与比例,最后提出了有助于完善政策、提高补贴政策有效性的建议。     

交通信息对驾驶员选择行为的影响研究

论述了交通信息对驾驶员选择行为的影响,指出了交通信息系统可能导致的过激反应、信息过剩和集聚反应等。研究了系统中信息质量、信息服务对象、信息发布方式、信息发布位置等同题,提出了分析交通信息对驾驶员选择行为影响的方法和有待进一步研究的几个问题。     

行为经济学视角下的企业转型行为研究评述

文章梳理了大量的国内外文献研究后,系统总结了企业转型与行为经济学之间的关系,且从行为经济学视角研究企业转型的原因与具体行为;提炼出企业在转型发展过程中行为影响因素的三个方面,即情景因素、要素禀赋、偏好结构;初步对企业转型行为模型进行研究;归纳了现有研究的不足,并对未来的研究重点进行展望,以期对企业转型发展提供理论性建议。     

基于人车交互行为模型的上下客行为识别

上下客行为是常见的人车交互交通行为，但随意地在路边或者禁停区域上下客，不但容易干扰道路交通秩序，还可能造成人员伤亡的恶性交通安全事故，需要及时检出以便疏导管理。受益于智慧灯杆的开发和部署，全路段的上下客行为检测成为可能。设计了一种基于智慧灯杆监控视频的人车交互行为模型HVIB（Human-Vehicle Interaction Behavior）及上下客行为识别方法，实现路边停车和上下客行为的检测。人车交互行为模型HVIB由车辆运动状态检测模块和人车关系检测模块组成。在车辆运动状态检测模块中，利用YOLOv4（You Only Look Once，Version 4）目标检测模型和SORT（Simple Online and Realtime Tracking）跟踪算法输出高置信度目标信息，并抽取车辆时空位置特征表达。在人车关系检测模块中，结合人与车辆的空间位置变化和相对运动方向，形成人车关系的时空特征表达。通过计算视频中人车时空位置特征，基于车辆运动状态判别函数和人车关系判别函数输出车辆运动状态和人车关系类别，并依据不同人车交互行为的定义，可以实现上下客行为识别。使用真实城市交通场景视频数据，对多种天气条件（晴天、阴天、雨天）下的不同人车行为进行了识别试验。试验结果表明：所提出的方法可以全天候工作，其中在白天多种天气条件下，停车和上下客行为的检测准确率能达到90%和87%以上，夜晚正常天气条件下分别为82.5%和77.5%；同时，检测速度在每秒30帧以上，满足实际应用的实时性要求。