投资者行为——理论总结和文献综述

在行为金融学诞生的很长一段时间内,现代金融理论一直没有重视投资者行为这个要素。他们认为经济人士是完全理性的,但在现实的各种交易中,完全理性的假设经不住考验。行为金融学的理论将心理学和金融学结合起来,考虑了投资者行为这一要素,通过研究投资者的决策过程以揭示各种股市异象的动因。本文详细介绍了关于投资者行为研究的国内外文献,并对研究成果做出总结,然后展望了行为金融学发展的未来。     

对中国投资者非理性行为的研究——基于行为金融学的角度

文章联系中国证券市场实际分析了投资者的三种非理性投资行为。这些非理性行为繁荣状况用现代标准金融理论知识难以解释。文章基于行为金融理论,通过对股市与投资者行为之间关系的研究,力图揭示造成中国股市的投资者非理性行为繁荣的因素。研究表明,投资者认知偏差和信息不透明是造成这一现象的主要原因,因此治理我国股票市场的措施是进行投资者教育和完善股市的信息披露制度。     

自立门户全新宝马4系双门轿跑车

经济学理论的一块基石是"理性人假说",即假定每一个参与经济活动的人都是理性的.难怪理论有时不能指导实践,因为现实情况经常会与模型大相径庭.有多少次你能忽略沉没成本做出决策,又有多少次双十一没能清空"购物车"?答案大概率是"没几次".承认吧,没有人能保持Al般的理智,不理性简直像刻在人类DNA里一样自然.     

行为金融学理论发展综述

现代经济学以其严密的逻辑和数学推理而有别于其他社会科学,被称为社会科学皇冠上的明珠。20世纪50年代,Von Neum ann和M orgenstern从个体的一系列严格的公理化理性偏好假定出发,运用逻辑和数学工具,建立了不确定条件下对理性人选择进行分析的框架,展了预期效用函数理论。Arro     

国际分散化投资中的“本国偏好之谜“

国际分散化投资可以增加均值-方差模型投资者的效用在理论和经验上均得到了广泛支持,然而,该理论却无法解释国际金融领域的"本国偏好之谜",即一国投资者将绝大部分资金都投资在本国证券市场而不愿投资到国外证券市场。各国学者通过交易成本、信息不对称和对冲风险需求分别对"本国偏好之谜"进行解释,但仍无法取得合理满意的答案。行为金融的发展给解释"本国偏好之谜"提供了一个新的视角。     

现代金融在经济发展中的作用及我国推行稳健货币政策的意义

邓小平同志曾指出"金融很重要,是现代经济的核心。金融搞好了,一招棋活,全盘皆活。"这段话深刻地揭示了金融在现代经济体系中的地位和作用。本文从经济与金融的关系谈起,论述了现代金融在经济发展中的作用及我国推行稳健货币政策的现实意义。     

投资者结构状况调查与分析

本文以中国证券市场近年来的发展为背景,着重分析了机构投资者和个人投资者的情况:首先,投资者结构方面,主要分析了投资者的户数、年龄、地区、学历的情况;其次,从投资者的投资行为的角度,分析了个人投资者的心理及其对投资行为的影响。对机构投资者行为的分析主要是对其投资策略和其对股价的操纵行为的分析。其操纵行为主要是基于行动、基于信息、基于交易的操纵;最后,将个人投资者和机构投资者做了具体的对比分析,主要以下六个方面进行对比:1、交易的活跃程度;2、投资周期;3、投资理性程度4、信息搜集;5、委托——代理关系;6、资金实力。     

论价值投资在普通投资者投资行为中的作用

随着监管力量日益加强,中国证券市场开始了前所未有的打击庄家的行动。特别是03年到达一个庄股崩溃的顶峰。这时,以基金为主的机构投资者飘洋过海从西方引来了价值投资。在价值投资的指引下,市场的投资行为逐渐趋于理性,03年所有基金的平均收益在15%以上。04年3月更出现中国基金史上的奇迹,中信经典和海富通收益成为有史以来超过百亿的开放式基金。价值投资为何会有这样的奇迹?做为一个普通投资者应该如何利用价值投资中基本的理念去指导自己在股票投资中的行为呢?     

银行监管法律问题研究

金融业是现代经济的核心,是整个经济的枢纽中心和服务中心,为企业的融资提供渠道,为投资者的投资提供途径。进入二十一世纪,金融业开始了全球化的发展,国际化合作增多,竞争也在加剧。金融创新成为了金融业发展的一大主题,为整个金融业发展注入新的活力。     

构件和谐金融体制的启示

金融是现代经济的核心。构建和谐金融是落实建设和谐社会目标的重要组成部分,只有构建起和谐金融机制,金融资源才能够充分的发挥作用。本文从理论基础、主要标志、具体途径等方面入手,对如何构建和谐金融机制进行了探讨。     

旅客行为时间价值确定方法研究

在旅客"理性经济人"的理论假定下,从旅客的选择行为出发,探讨基于最小费用和最大效用的时间价值模型构建方法,并着重就两模型的标定方法做深入研究,针对模型标定过程中出现的方程退化现象和存在的困难,提出简化的模型和参数估计方法,并以甘陕运输通道为例,对旅客的行为时间价值进行模拟分析和计算。     

试论假说在物理学发展中的作用

通过列举了具体实例，讨论了假说的形成及其特征，论述了假说在物理学发展中的重要作用，并指出假说是物理理论建立过程中必不可少一个重要阶段。     

路况信息发布时出行者有限理性路径选择行为及建模研究

实时路况信息的提供,有助于出行者对不同路径效用的判断,但由于信息的模糊性以及出行者有限的计算能力,出行者的决策行为在某些情况下依然是有限理性的,即不能选择效用最大路径。因此,本研究基于西蒙的有限理性理论,假设出行者不能完全预测全部备选方案的后果,即实现效用最大化,提出了有限理性模型,并设计试验,验证交通领域路径选择中有限理性的决策行为。试验中,每次出行前向被试者发布实时路况信息,记录被试者的决策结果、决策时间等数据,分析其有限理性路径选择行为,并建立有限理性路径选择模型描述其有限理性特性。研究发现出行者在两条路径效用差小于一定阈值时无法实现理性判断,实现效用最大化,只能随机选择;在效用差大于该阈值时才可进行理性判断,实现效用最大化。根据这一现象,将原有Logit模型效用最大化假设松弛为有限的效用最大化假设,并建立有限理性下的Logit模型(BRBL模型)。通过对模型研究分析,发现模型在0点附近的敏感度要小于传统Logit模型。通过分别对BRBL模型和BL模型进行标定,发现改进后的模型可以解释出行者路径选择决策中的一些有限理性行为,而且标定结果显示模型精度优于传统的BL模型,在路况信息提供下的路径选择问题,新的模型更为适用。     

股指期货套期保值理论概述

1982年股指期货的推出,被称为"股票交易的一场革命"、"最激动人心的金融创新",已经成为规避证券市场系统风险的有效工具.经过二十五年的发展,股指期货已经成为国际期货市场最为成功的期货品种之一.股指期货的套期保值理论也随之得到长足发展,历经传统套期保值理论、选择性套期保值理论和现代套期保值理论,本文在分析三大理论优缺点的同时,着重研究现代套期保值理论的最小方差避险理论的几种模型,通过对国外研究成果的借鉴来服务于我国股指期货的套期保值操作.     

认识产品 精明投资

2008年9月中,雷曼倒闭掀起的金融风波,其冲击力使得大量投资者蒙受金钱损失,市场上无一幸免。问题在于投资者选取了那种投资策略,和对投资产品的认知程度有几多。     

现代金融在经济发展中的作用及我国推行稳健货币政策的意义

邓小平同志曾指出“金融很重要,是现代经济的核心。金融搞好了,一招棋活,全盘皆活。”这段话深刻地揭示了金融在现代经济体系中的地位和作用。本文从经济与金融的关系谈起,论述了现代金融在经济发展中的作用及我国推行稳健货币政策的现实意义。     

浅析非强制行政行为

行政权的强制作用并不是万能的,其弊端随经济的发展和社会的进步逐渐暴露出来。实施非强制行政行为已成为许多行政主体所采取的手段,这也是现在更多的法学家所支持的。非强制行政行为包括行政指导、行政合同、行政奖励、行政调解、行政资助、行政信息服务等,在理论和实践上已被更多的关注和认同,并且在实际操作中也收到了一定的效果。这些行为不仅可以有效地弥补行政主体理性不足及由此产生的行政管理的种种缺憾而且促进了政府职能的转变,更为有效地服务于社会主义市场经济。     

REITs并非中国开发商理想融资手段

REITs已然成了流行词,尤其是在国内房地产业。事实上,从REITs的自身特点和中国房地产市场现状和趋势来看,REITs不但短期内无法成为大部分地产开发商融资的灵丹妙药,更不会为出现现金流短缺的开发项目带来预期的投资。本文结合中国房地产市场的现状和趋势,分析REITs潜在的常被忽视的重要特征,旨在为房地产金融舆论导向提供一些理性思考。     

浅议基于消费者行为特征的体验营销及其在企业中的运用

顾客购买商品时注重的是情感上的体验和心理上的认同,这就要和顾客进行沟通,了解顾客的情感需求。体验式营销突破了传统上"理性消费者"的假设,认为消费者消费时是理性与感性兼具的,消费者的体验才是研究消费者行为与企业品牌经营的关键。因此,企业必须重视消费者行为特征及心理需求的研究和分析,以创造性体验吸引消费者,增加产品的附加价值,从而提升企业的核心竞争力。合理开展体验营销,才是企业建立品牌忠诚、构筑竞争优势的必然之选。     

对我国金融管制问题的分析与思考

中国经济的发展赢得了全世界投资者关注的目光,更多外资进入境内一方面促进了金融业的发展,却也对我国金融管制提出了考验。面对机遇和挑战,我国金融管制需要找到可以促进金融业长期稳定发展,符合我国的国情,具有中国特色的金融管制措施。