料国企仍主导今年窝轮市场

2006年是港股大丰收的一年，中国经济表现强劲、大型国企来港上市，以及人民币升值等有利条件，持续引领资金流入港股市场。恒指全年录得34％的升幅，为区内主要股市如日本、台湾、韩国及新加坡之冠，国企指数升幅更达到94％，不比升幅逾倍的国内股市逊色。     

主权基金 另类救市之道

近月的环球股市在美股推动下节节上升，令很多淡友已投降，甚至转软看好。但在连升五个多月，反弹近1万点之後，港股已变了“神经市”，继续今日急升、翌日又狂泻的反覆待变格局。例如恒指在8月11日才升21074点的金融海啸后高位，是11个月以来首次企稳在21000点以上收市，但次日又跟随中国内地股市，美市大跌638点或3．03，回落到20435点，大概港股暂时患上了“畏高症”，今后在21000点关口仍有一段反覆。     

谨防大市波动 密切关注中资

上周港股经前两个交易日下挫后，上周三受周边市场造好．恒指在中资股强劲反弹的带领下大涨628点，但成交仍旧清淡．反映投资者在美次按风波影响下仍抱谨慎心理。果然随后次按危机扩大，港股掉头向下．上周五更是低开640多点，歼灭了一周升幅之势。     

牛市尚未结束

近期环球股市出现大幅波动，以美股为例，道琼斯工业平均指数在7月19日于14015见顶后急速回落，8月1日更跌至13041，在不足两个星期内跌去近1000点；由高位计，跌幅约7％。不过．跌得快也弹得急。道指在8月6日急升286点，升幅达2．78％，是自2003年6月以来最大单日升幅。     

股市打破“五穷六绝”宿命？

港股在5月最后一个交易日5月29日再升285点，突破18000点大关，升上18177点，6月3日更升上18967点的八个月以来高位。恒指在整个5月的升幅则达到77．7％，是继1974年的5月上升33．7％之后,35年来升幅最劲的5月份。以点数计则恒指全月劲升2650点,亦是近40年以来第五大的单月点数升幅,     

日圆强势将持续

港股享受了一个不太悠长的夏日假期，恒生指数从7月6日低位79778回升，于8月9日最高升见21806，一共升了2028点，升幅超过一成。这段升势主要是由美股带动.期间道琼斯工业平均指数由7月2日低位9614升至8月9日高位10719,升了1105点,升幅达到77．5％。     

资金湧港 恒指爆升1002点

资金流入及外围急升，令港股4月2日势如破竹，在汇丰控股再发挥火车头作用下，恒指午后升穿74500点关口，以接近全日最高位收市，报4521点，升1002点或7．41％，是自去年12月8日以来最大单日升幅，成交急增至752亿元，为今年1月7日以来最大成交金额。     

港股升势过急过大 调整难免预计调整幅度不超10%

港股经历了7、8月间的一次中期调整后．从8月中开始重拾升轨，最近两周更见愈升愈急．恒生指数屡创新高，于10月3日最高升见28871，比对8月17日中期调整低位19387升了9484点，升幅达49％。[第一段]     

恒指下一站：19000点？

欧盟救市措施未能令欧洲债务危机消退,加上5月17日内地股市大幅下跌逾5％,拖累港股在本周初一开市已经失守2万点大关,当天最多跌了552点．全日则跌2．1％,收报P9715点,下跌430点,大市成交只有671亿元,继续淡静;     

港股反覆寻底

受美信贷危机和日元汇价回升拖累，港股上周短暂反弹后即现暴跌，整个亚太股市也哀鸿遍野。从技术上看，此前人们普遍预料的21000点关口并未呈现强力支撑，不仅轻易失守，而且20800点的150日线也跌破，至上周五曾跌破20000点整数大关寻找支撑，国企指数也跌破11000点关口。在周边股市不振，美次按危机影响不明的情况下，港股将反覆寻底，向19800点的250日线寻求支撑。     

A、H股联动加深

上周市场受内地影响颇多。周一内地股市暴跌，激发本港对“北水南调”的想象，中资股普遍有趁低吸纳的愿望，当日港股反向上升P63点。周二恒指受内地股市出人意料的劲跌拖累，大市倒跌逾百点，曾一度退守20600点，但午后传中央出手稳市，港股随即呈现V形反弹，与内地A股同坐“过山车”。不过周三后，随着A股市场呈现走稳态势，恒指围绕在20800点左右整固。     

恒指升上2800点后会作调整

自9月19日港股连升四天，升幅接近2000点，如入无入之境，港交所最高升至248．40，市盈率以往绩计算高达100倍，国企股亦升幅惊人，建设银行及中国神华回归A股，带动中资银行股及煤炭股急升，保险股也表现出色，中国人寿，平安保险及中国财险都升至历史高位。但亦有乐极生悲的情况出现，中国国航及国泰联手阻止星航入股东方航空，停牌后急急宣布搁置收购建议，[第一段]     

A股闷局有机会打破

联储局调低经济增长预测，市场近期焦点转移至企业季度业绩；A股方面．近期虽然自低位反弹，惟升幅有限’加上农行A股首日表现乏善足陈，拖累港股表现反覆不前．过去一个月维持在“双底”颈线约P9800点和21000点关口之间窄幅上落，後市料持续穿梭於各条平均线横行整固。     

牛市届末期 大调整在即

最近港股气势锐不可挡。恒生指数瞬间已破29000点，国企指数也即将突破20000大关。不少行业的龙头股都录得可观的升幅，包括汇丰控股（5），中石油（857），神华能源（P088）和工商银行（P398），同时成交额增逾2．000亿元水平，相信这是大家意料不到的。[第一段]     

股市急涨后会快爆煲？

自3月中以来，沪深市和香港股市的升势停不了。现已重上去年9月金融海啸爆发前的水平。在环球资金疯狂涌入中国内地与香港市场的形势之下，港股在7月份再升2、94点或72％，收报20573点，在最後一周平均每天成交量达856亿元，是二个月以来的新高纪录。至此，港股已是连续第五个月上升；以恒指点数计，更是历来升幅最大的7月份。     

后市审慎看好

上周港股有如坐过山车．周二在美股造好的带动下升幅迅速扩大，周三承接升势创出新高后即现大幅获利回吐，成交量急剧放大至2,098亿元的历史新高，沽压沉重。周四大市再度狂泻，将节后升幅尽数报销．同时回补了早前缺口，周五在隔夜美股微升和急跌两日的背景下，大市技术性反弹，不少投资者又急于进场，以图逢低抄底。[第一段]     

QDII效应港股步入大时代

5月初中央送大礼，放宽了QDII的投资产品范围至股市，顿时港股投资者兴奋无比，而港股亦因而裂口高开并突破21000点，创出历史新高。从市场的反应观察，大家对此消息皆是充满期望。然而，若从实质效益去分析．QDII可作投资股市的实际金额只有数百亿元，威力有限；而且，此等资金会吸纳甚麽股票，也是未知之数，上周一港股的反应确实是过敏。     

业绩分化 港股调整未毕

以“大起大落”四个市来形容本港金融市场近期的方向可谓贴切不过。内地跌市，日圆套息交易（Carry Trade）平仓等事件都令环球股市经历了近年罕见的波动。本港股市也不能独善其身。其中在上周一恒指单日大跌777点，更是9．11事件以来最大的单日跌幅。总括而言，恒生指数从上月的20000点水平，在短短两星期间下降一成多至18500点水平。直至早前发出盈利预警的汇丰控股（5）于上周一公布盈利较去年上升半成这个合平外界预期的业绩后，港股才出现喘定的局面。不过，企业业绩发布期才刚开始，加上日圆套息交易平仓潮未知是否完结等因素，都令人难以确定港股是否调整完毕。     

港股资金流入认沽证

受惠外围股市造好．港股由26，000点关反覆上升．期间曾两次以裂口千点高开，至周四更曾升近30．000点关口。在大市不断上升的同时，我们发现到有资金流入恒指及中移动的认沽证，反映有投资者当市况越升时就越买入认沽证．以博取调整的出现。     

观望气氛浓厚 防内地因素利空

上周港股明显受消息面左右起伏，港股直通车和周边股市的涨跌无不牵制大市神经,但成交量逐日萎缩，显示投资者观望气氛浓厚，恒指在24000点关口徘徊，国企指数亦在创新高後日落拉锯，市场等待或来自周边市场或来自内地市场的消息，作为港股後市的发展方向。