近年我国券商借壳上市路径和策略分析及相关案例研究

本文从“借壳上市”的概念出发，对今年我国券商借壳上市的路径和策略进行分析，并对相关券商借壳上市案例进行简要概述。     

券商“借壳上市“的动因分析

继2006年9月广发证券成功借壳延边公路上市以来,证券市场就此起彼伏地爆发着同类消息,目前已经有十余家券商有意染指借壳上市。国内券商急于借助资本市场扩充净资本的意愿强烈,但却没有一家能够满足连续三年盈利的条件,因此,对多数券商而言,想在近期做首发融资是不可能的事情,借壳上市成为其可行的选择。本文将结合案例分析我国券商"借壳上市"的动因。     

现代企业组织制度中的委托——代理关系

现代企业组织制度中存在一系列委托－－代理关系，基于所有权和经营权相分离的委托－－代理制既是必要的、有效的，又存在着委托人和代理人的效用函数不同的矛盾。西方管理学家对委托人目标和代理人效用函数的不一致性进行了研究，提出了委托－代理理论。简要介绍了这一理论，并从建立健全激励－－约束机制，实行目标管理、培育企业文化和建设规范运行的市场４个方面，论述了建立健全激励－－约束，改善委托－代理关系的途径。     

政策执行反馈:基于委托代理和控制权理论

政策反馈途径不畅、反馈主体缺乏积极性、反馈信息失效、失真等现象的普遍存在,决策的质量无法得到保证。本文应用委托代理和控制权理论,探讨了政策执行前段反馈和政策执行后段反馈存在的问题并分析其原因,最后在此基础上对优化我国政策执行反馈提出了几点对策     

我国社会保障基金委托代理的博弈分析及管理机制探讨

社会保障基金委托投资中的代理风险、投资风险以及基金本身的性质决定了必须建立基金投资监管机制与约束激励机制,政府理应成为监管主体,但受自身局限性影响,必须引入激励约束机制才能有效实现监管目标。我国现行的社保基金管理和监督制度存在诸多不足,必须进行改革,结合我国实际,本文认为构建有效的激励机制是我们进行监管的重要途径之一。     

工程代建制下委托代理的博弈分析

分析了工程代建制模式下业主、代建单位、承建商之间的委托-代理关系,分别建立了业主与代建单位、代建单位与承建商的博弈模型.在此基础上设计合理的激励合同,旨在充分利用外部竞争机制和内部监控机制,促使代建单位和承建商努力工作,实现项目业主的预期目标.     

政府工程项目委托代理博弈模型

建立了政府(投资)工程委托代理关系模型,论证了随着委托-代理链的增长,政府(投资)工程的代理成本增加,导致项目风险增大,并由此得出结论,缩减政府(投资)工程项目委托代理链势在必行;提出通过采用国企分级所有制和股份公司制以降低政府(投资)工程项目委托代理风险.     

政府工程项目委托代理博奕模型

建立了政府(投资)工程委托代理关系模型,论证了随着委托-代理链的增长,代理成本增加,导致项目风险增大,指出缩减政府(投资)工程项目委托代理链势在必行。     

基于改进委托-代理模型的船舶碳减排政府激励效用建模与分析

目前碳减排激励措施主要考虑碳定价、碳税、船舶航速降低激励等,尚未针对实施碳减排的船公司给予合理补贴激励。由于船公司运行模式、减排思路、资产组成等方面与普通企业的差异,传统委托-代理模型假设无法满足航运业背景下对政府激励效用的需求,需对现有委托-代理模型进行针对性改进。为实现政府以有限基金达到社会效用最大,同时满足船公司付出最优努力获得最大收益,考虑持风险规避态度的船公司碳减排效果外生不确定性,提出船舶碳减排政府激励效用模型,根据政府能否完全观察到船公司的减排努力程度,分别在信息完全与信息不完全条件下,以政府和船公司自身收益效用最大为优化目标,求解政府最优奖惩系数和船公司碳减排最优努力程度,分析政府对船公司进行规制的最优激励合约问题,以及决定船公司碳减排内外部因素的参数对政府给与船公司的最优激励及相关参数的影响。结果表明：最优激励系数伴随外生随机变量方差和绝对风险规避系数的增加而加速下降至缓慢降低,当外生随机变量方差为8和绝对风险规避系数为4时,下降速率趋至平稳,此时,船公司对选择碳减排的风险厌恶程度极高,对实施碳减排的抵制心理十分强烈;成本系数和减排努力水平影响系数同时影响船公司实施碳减排的力度,当减排努力水平较大时,政府的激励随船公司的成本增加呈现先迅速增长后平缓的变化趋势,意味着政府在有限基金内尽可能满足船公司碳减排需求以减少实施难度,但当激励达到一定程度,增加激励不会直接影响船公司碳减排积极性;由于成本系数和减排努力水平影响系数对政府激励效用的共同影响,不同航运市场条件下都将存在1个最优激励,结合长江航运发展背景,当成本系数为0.5且减排努力水平影响系数为3,使得政府激励效用最优。     

股份制企业委托-代理模型中激励问题的研究

本文阐明了股份制企业的股东大会、董事会、高层经理的委托—代理关系,并就股东及其董事会与高层经理的单重激励与多重激励的委托—代理模型加以对比,从管理学的角度论述了董事会对经理进行物质激励的同时,还要进行精神激励的必要性。     

基于移动控制代理技术的交叉口交通信号控制算法

基于移动控制代理技术和“当地简单,远程复杂”的控制思想,提出了一种新型的交叉口交通信号控制算法。采用移动控制代理软件把多种交叉口信号控制算法“打包”成可在计算机网络上分发的移动控制代理(Mobile Control Agent,MCA);由位于远程监控层的网络调度器,根据交叉口实时交通流状况向交叉口信号控制器派遣或召回相应的MCA,从而实现“按需控制”。这种做法可降低交叉口信号控制器所需的内存等计算资源,实现低成本自适应智能交通信号网络化控制。     

异质性债务对高管薪酬业绩敏感性的影响

以2007—2020年中国A股上市企业为样本,基于代理理论,研究了异质性债务对高管薪酬业绩敏感性的影响。这对增强企业债务的内部治理效果、提高债务融资市场的质量和效率具有重要意义。     

基于代理缓存的流媒体系统设计与实现

随着流媒体技术在Internet和无线网络环境中的高速发展,对流媒体代理服务器的研究也正在逐步深入。本文主要讨论通过代理缓存技术改善媒体的服务质量,降低媒体的传输延迟以及减轻网络负载。在分析流媒体代理缓存的特点和影响流媒体代理缓存效果的因素的基础上,提出了基于代理缓存的媒体系统的设计与实现。     

高速公路业主对代建人的激励与监督机制研究

介绍了代建制工程项目管理模式的内涵和信息经济学中委托代理理论的基本逻辑,构建了高速公路业主对代建人的激励与监督机制模型.分析结果表明:加大激励的强度不仅可以增加高速公路代建人的努力程度,还可以减少代建人的机会行为;加大监督的力度可以有效地减少代建人的机会行为;加大激励强度应该减少监督力度,加大监督力度应该减少对代建人的激励强度.     

基于自适应代理模型的汽车乘员约束系统优化设计

为提升汽车乘员约束系统对乘员的保护性能并降低乘员所受的伤害,本文中提出了一种基于自适应代理模型的汽车乘员约束系统优化设计方法。首先,建立了某微型客车的乘员约束系统数值模型,并通过实车碰撞试验对该数值模型进行检验和校正;然后,基于径向基函数建立了乘员约束系统的代理模型,并通过逆向形参数法有效获得具备较高精度的代理模型;最后,利用隔代映射遗传算法(IP-GA)对汽车乘员约束系统进行优化。结果表明:该方法能快速获得汽车乘员约束系统的最优匹配参数,从而确保乘员的安全性。     

基于代理模型的龙卷风数值模拟参数优化

为实现以实测数据为目标的龙卷风高精度数值模拟,在总结已有研究成果的基础上,基于计算流体力学(CFD)方法建立了ISU型龙卷风数值模型,通过参数灵敏度分析确定拟优化模拟参数;提出了以实测数据为目标的龙卷风模拟参数优化方法,引入代理模型提高计算效率并通过数值模型计算设计样本点响应来训练代理模型,采用最大切向速度、最大切向速度处半径及标准化风剖面线形误差3个指标建立目标函数;通过一组数值算例验证了所提出优化方法的可靠性,采用所提出的优化方法分别以龙卷风物理模拟器试验数据和龙卷风现场实测数据为目标进行模拟参数优化,并基于此进行CFD数值模拟。研究结果表明:入口切向速度U_t、模拟器离地面高度H_g和地面移动速度V_T三个参数对龙卷风场影响较大,因此选作为待优化模拟参数;引入代理模型进行参数优化,避免了数值模型直接参与优化迭代过程,提高了优化效率;以龙卷风物理模拟器试验数据为目标的数值模拟结果,与试验数据的标准化风剖面线形误差V_Mp仅为0.034 4;以龙卷风现场实测数据为目标的数值模拟结果,在h=250 m及h=450 m高度处与实测结果的风剖面综合误差V_M分别为0.024 0、0.035 1,均小于训练样本集中模拟结果的误差,采用优化后的模拟参数进行龙卷风数值模拟很好地改善了模拟精度。     

基于代理模型的复合材料带加强筋板多目标优化

本文以复合材料带加强筋板的质量、刚度及屈曲载荷为优化目标,在铺层约束下对加强筋的铺层数、铺层顺序以及截面尺寸进行多目标优化。为了使NSGA-Ⅱ算法适应于可变铺层数的铺层顺序优化,对算法的基因编码方式进行改造并在遗传操作中引入Permutation操作。优化过程中采用代理模型对结构的刚度及屈曲载荷进行估计,减少了有限元模型的调用次数。算例表明通过优化算法的改造及代理模型的引入降低了优化成本。     

基于代理模型的大客车结构动态特性多目标优化

对某全承载式大客车进行了有限元分析,获得其在随机路面不平度输入下的结构动响应,并预测了其车身骨架结构的疲劳寿命.通过采用试验设计和近似方法构造响应面代理模型,对该客车结构的振动加速度特性、疲劳耐久性和车身骨架质量进行了多目标优化,有效降低了计算成本.多目标优化改善了该客车结构的动态特性,减轻了车身骨架质量.     

我国房地产业的融资以及潜在问题分析

房地产业一直以来都是我国经济的支柱性产业。1986～2005年的19年间,为扩大内需和拉动经济增长发挥了重要作用。房地产企业的融资是房地产业发展链条中的重要组成部分。我国房地产业的融资在迅速发展的同时,也存在着许多潜在的问题。这极大增加了我国房地产市场的风险和不稳定性。本文在房地产业融资问题研究和分析的基础上,对我国目前的房地产融资体系的模式、内容和意义进行探讨,同时借鉴已有的经验和教训,尝试提出建立和完善我国房地产融资体系建议和方法。