2007年港股展望

刚过去了的2006年可以说是投资者丰收的一年。从全球整体经济气候来看．由於美国联储局於去年下半年暂停加息．造就了全球股市出现一片欣欣向荣的景象，美国道琼斯指数於下半年多次创出历史新高。另外．新兴市场中的金砖四国（BRIC）．即巴西、俄罗斯、印度和中国．经济增长和股市表现都十分凌厉，亦给全球经济市场加添了不少动力。     

A股市场具吸引力

对投资者来说，A股市场是富有吸引力的。过去八年，中国经济高速增长，每年平均增长达8％,世界银行亦基于中国本年第一季胜于预期的经济增长，将中国本年的经济增长预期，由92％提高至9．5％。     

长债息率抽升的含义

近月长债息率抽升，市场对此解读不一。尽管全球经济春意正浓．但长息涨升亦包含投资者重新计入风险溢价的影响．直观断定长息涨升代表复苏即将到来恐怕过於片面。     

欧债危机“造就”中美更合作

近日市场担心欧洲危机扩散，加上美国经济数据强劲，令美元受到追捧。欧元最多跌至1.2195美元水平；美元兑日圆亦高见90．67；美汇指数则升至87。     

市场商机无限 环保产业可成港另一经济支柱

香港自上世纪80年代一直扮演着全球金融中心及贸易枢纽的角色，世界各国企业均乐於在港进行各类商业活动。随着中国开放，香港更成为海外企业进军内地市场的踏脚石．更多外资企业在港成立办事处以发展内地业务；同时间，亦越来越多内地企业在港设立公司，准备踏足国际市场。凭藉各方面的经验及优势，加上中外环保市场的曰益扩展，香港环保产业拥有一定的优势，可望发展成为香港经济另一主流。     

保尔森为开拓中国市场而来

7月底，美国财长保尔森开始了今年的第四次访华。保尔森此次访问一方面是以实际行动来落实今年5月中美第二次战略经济对话成果，并为将于12月份举行的第三次战略经济对话铺路。另一方面．因为能源和环境是中美双方未来进展最大的领域，亦是下一轮谈判的重点，保尔森也是为开拓中国市场而来。     

海啸周年危机未除

金融海啸转眼已一周年．有经济学者认为香港经济已走出寒冷冬季,经济复苏即将到来．但亦有学者认为,金融危机还未过去,而且有第二次的爆破可能，第二次爆发会较第一次杀伤力更大，他忠告投资者要小心。     

后市看新兴大国加息步伐

美国公布．2月份个人开支上升0．3％．为三个月来最佳，亦符合市场预期．同期个人收入则出乎意料没有升跌。这已是美国个人开支连升五个月，同时储蓄率亦进一步降至3．1％，反映在经济回稳之下，美国消费者对前景增添了信心。     

隐忧仍在 不可过分乐观

上周港股在前期暴跌後呈现几次暴涨．显示了消息面的强大威力。突如其来的“资金自由行”使中资股全线反弹．成为资金追捧的对象，带领大市冲高，A＋H比价收窄：伯南克表态采取一切措施恢复市场稳定令投资者信心提振；内地经济数据过热，央行突然加息使保险股闻风而起；东北板块上周亦因振兴东北计划一度走强。     

把握内地机遇推动香港经济加快复苏

2009年快将过去,全球经济亦可谓经历了“惊涛骇浪”的一年。环球金融海啸令各地经济面临前所未见的严峻考验。惟随着各国积极推动刺激经济措施,全球经济亦逐步走向复苏。     

美息维持不变 港股后市看好

3月16日，美国联储局公开市场委员会（FOMC）的会後声明再次强调．美国经济活力继续增强，家庭开支持续有温和增长，劳工市场亦由恶化程度缓和．变成已回复稳定，语气显然比上一次乐观，反映当局对经济现状感到满意。     

协助企业面对金融危机

金融海啸席卷全球，香港作为一个外向型的经济体系，亦不能独善其身。过去数月，受外围因素影响，香港的经济增长进一步放缓，从2008年第一季的7．3％，到第二季的4．2％，再进一步回落至第三季的7．7％。预计2008年全年本地生产总值的增长将从早前预测的4-5％下调至3-3．5％。     

香港经济资产泡沫风险上升

在全球经济复苏气候渐浓,尤其是中国内地第三季实现经济强劲增长的带动下,香港经济呈现出回暖态势,在第三季延续上一季度的反弹势头。据政府统计处公布．2009年第三季本地生产总值按年跌幅进一步由3．6％收窄至2．4％,实质本地生产总值与上季度相比增长0．4％,增幅逊於市场预期。     

低碳经济与美元“玄机”

连日来．数个利好经济数据密集出现在美国市场。美国第二季度实际GDP终值同比下降1％,大大好於市场预期的．7．5％o今年第一季度美国GDP下滑5．5％．去年第四季度则为下滑6．3％o7月芝加哥采购经理人指数从6月份的39．9攀升至43．4,上升至去年9月以来的最高水准，虽然低於5。意味商业活动仍然萎缩，但表明美国下半年的经济前景有所好转。另外，受整体经济环境好转影响,美国金融企业状况有所改善。美国财政部表示,第三季度拟向市场发行4．060亿美元债券，规模远低於4月份公布的5．150亿美元。     

沪港携手 同存共荣

中国经济改革开放30年，取得了令世人瞩目的传奇般经济建设成就。伴随着经济的腾飞．中国的资本市场也得到长足发展。香港和上海，作为中国资本市场上的两大中心城市，为中国的经济建设，金融之市场化和经济之资本化发挥了重要的作用，在中国经济日益占据世界经济更重要地位的今天，己成为吸引世界目光的两颗明珠。     

後市震荡反覆宜先套现避风险

美国次按问题对美国经济的影响似乎有愈闹愈大的迹象，除了对於个别的金融机构需要关闭其次按部门，令到多家金融机构包括汇控（0005）亦要裁减员工人数，而且因为很多有投资在次按产品的金融机构因为要大量进行拨备，令到该类企业下半年盈利有机会大幅下跌，而从市场对标普500指数成份股第三季的盈利预测来看，盈利增长由8月初时仍有5．2％，一下子急跌至9月中只有3．7％的增长幅度，显示出市场对整体企业的信心明显尽失。[第一段]     

全球并购市场出现复苏迹象

在各国政府推出强劲的刺激经济方案后，全球经济正迈向复苏道路．一些深受金融海啸打击的经济活动重新趋于活跃。一度陷入谷底的并购活动亦有转机，但反弹进程能否持续令人关注。中国企业如何抓住全球复苏机会“走出去”，同时避免重大的投资失误，是一个值得研究的课题。     

股市调整的意义（五）

全球经济经过长达四年的高增长后，预料今年开始会出现放缓。其中美国经济增长放缓的速度可能较整体预测为快（国际货币基金会对本年全球及美国经济增长预测分别为4．9％及2．2％）.尽管美国近日公布的个别短期经济数据优於市场预期，但总体上仍显示经济有转弱的迹象，美股随时面临由高位下调的危机。     

ECFA为香港带来的挑战

上月底的6月30日,两岸签署酝酿多时的经济合作框架协议（ECFA）,有意见认为香港作为两岸的桥梁角色将因此而逐渐消失,亦有评论指有助拆除两岸经济藩篱,打造两岸四地在内的大中华经济发展圈。概括而言是有危亦有机．重要是我们如何去掌握当前形势,为未来作好部署,继续发挥优势。     

来自香港、新加坡、韩国的经验

随着入世以来经济迅速发展，市场逐渐对外开放．内地己发展成为世界上GDP增长率最高的国家。其过往不足的外汇储备近年亦迅速增长，目前内地的外汇储备己达10，000多亿美元．为全球最多。