城市轨道交通的基本属性对投融资的启示

从城市轨道交通的基本属性入手,从产品分类、项目区分、可销售性评估、外部效应等角度分析其内在的本质特征:城市轨道交通的准公共性、准经营性、可销售性和外部性.形成了投融资工作的认识基础.提出了通过有条件的商业化运作方式建立起政府财力与社会资本互补的投融资机制的建议.     

轨道交通引入民间资本的探讨

轨道交通投资额巨大,具有准公共产品的经济属性,存在因正外部性而产生的利益流失,使得轨道交通经济效益不显著,政府自然地承担起主要投资主体的角色,负担着巨大资金压力.因此,从轨道交通经济外部性的角度分析,寻求投融资主体多元化,特别是加大力度引导民间资本介入,可作为改革探索的一个方向.     

基于准市场化原则的地铁企业盈利模式研究

系统地研究了基于准市场化原则的地铁企业盈利模式,并以深圳地铁为例进行了实证分析。在政府配置适当资源和政策的支持下进行企业化运作,是构建地铁企业盈利模式的"准市场化"原则。盈利模式是企业收入大于支出前提下的收支来源和收支方式。设计企业盈利模式,要以系统性、效益性、相关性和动态性为原则,认真分析企业的收支来源和收支方式。地铁企业具有准公共品与正外部性、重资产型与低收益型、规模经济与范围经济等三个方面的行业属性,决定了其盈利模式的设计要重点考虑如何返还正外部性、如何平衡成本收益以及如何挖掘范围经济。返还正外部性,通过政府配置一定的资源由企业进行市场化运作来实现;平衡成本收益,通过创新固定资产折旧和融资利息的会计政策来实现;挖掘范围经济,重点是考虑不同业务板块以及同一业务板块不同子业务之间的协同作用。立足现实,适当前瞻,将地铁企业盈利模式归纳为"地铁+地产"、"基金+会员"、"实体+虚拟"三大方面。构建和实施地铁企业盈利模式,有利于促进地铁企业加强自我生存和自我发展能力,实现地铁企业的良性循环和可持续发展。     

基于可持续发展的城市轨道交通投融资模式研究

介绍了城市轨道交通现行融资结构及其存在问题.并针对上海市城市轨道交通建设资金问题,以城市轨道交通可持续发展为目标,分析交通基础设施建设的投融资模式及其应用的实践,提出以轨道交通衍生商业价值为出发点的一揽子规划投融资模式.基于可持续发展的轨道交通建设投融资体制应建立在外部效应理论基础上,将外部效益内部化,从而实现资金运作的良性循环机制.在具体操作上重点解决以下两点:在产权理论的基础上,建立投融资模式的利益返还机制,解决因多元化融资的利益分配问题;区别经营性与公益性在资产上的特点,构建盈利模式,在实际运作流程上,设计出投资与运营资金平衡系统.     

虹桥综合交通枢纽开发融资策划

虹桥综合交通枢纽是上海城市交通的重大枢纽,属于城市大型交通基础设施.分析了虹桥综合交通枢纽的基本经济属性,对枢纽设施进行了拆分,并根据可经营性、可拆分性将枢纽设施分成4种类型;基于设施分类,对枢纽系统的投资平衡进行了研究,提出了4类设施不同的融资方式,以及由此所形成的投资分工和多元化投资主体结构.     

轨道交通车辆段上盖综合开发研究与实践

研究和分析轨道交通车辆段上盖综合开发的类型与决定因素,指出上盖综合开发类型包括住区开发、住宅与公建综合开发及交通枢纽站城一体化综合开发等经营性综合开发,以及公园绿地和城市基础设施的非经营性综合开发两大类。上盖综合开发定位的影响因素主要有项目区位选址、区域影响、前瞻规划,以及协同设计。在车辆段上盖综合开发类型的确定过程中需要综合考虑各方面因素。基于多重因素综合考虑,厦门轨道交通1号线高崎车辆段上盖综合开发项目建设成为国内首例车辆段上盖综合开发公交停车楼项目。     

城市轨道交通投资模式的适应性分析比较

轨道交通作为准经营性公共产品,公益性强、收费低、外部效应明显,但是单靠项目自身的经营收入难以负担建设及运营成本,需要政府提供政策支持或者财政补贴。着重研究了在我国现有的经济、法律环境下,BT、PPP、BOT模式各自的优势和存在的问题,并探讨了解决问题的方案,最后甄选出适宜的投资模式。     

我国城市综合交通枢纽运营单位政府补贴机制研究

作为大型的城市交通基础设施,综合交通枢纽项目的建设和运营成本巨大,如何构建综合交通枢纽运营单位盈利模式成为目前亟待解决的一个关键问题。通过外部性理论对综合交通枢纽项目的性质进行分析,提出政府应该对运营单位进行补贴,并提出了三种补贴方式。构建了政府补贴机制,以实现城市综合交通枢纽运营单位外部利益的返还。     

法国铁路基础设施费用的新概念

笔者曾讨论了一些有关基础设施建设资金的看法,最后得出的结论是:为基础设施建设制定的收费标准既应该考虑到基础设施基金的因素,也不能与因政治决策而导致的基础设施的税收政策分开.法国根据1997年2月12日的法律和1997年5月5日的法令实行了改革,原则上规定,由政府在两年期限内对收费标准进行控制,第一、第二年的数额分别为58.5亿和60亿法郎.这样就等于说,交税者每年要在基础设施建设方面支付250亿～260亿法郎的税金.因此税收的数额将比以往政府包揽的SNCF(法国国营铁路公司)的费用大两倍.     

轨道交通地下空间规模化开发利用研究

将轨道交通地下空间分为剩余空间和接驳空间两类,分析其准公益性和准经营性的特点,阐述地下空间提高土地利用率和丰富地铁服务功能的作用。总结国内外轨道交通地下空间开发和北京市轨道交通空间开发的实施模式等现状,提出当前政策下规模化发展面临的问题。最后,提出重构轨道交通地下空间规模化发展的政策框架和技术标准的相关建议：继续沿用并完善目前的实施模式并形成政策路径,并在已建的地下空间中推广应用;在今后的地铁规划建设中强化规划的龙头作用,抓住地下空间开发机遇并创造机遇;在规划建设阶段,要注意预留满足一般商业的技术条件,如出入口、消防疏散宽度、机电设备和市政条件等方面的预留等。     

世界七大城市地铁投融资实例分析及其借鉴

通过对新加坡等世界七大城市地铁企业运营情况和投融资结构的分析研究,得出了地铁运营存在行业性亏损的原因是:地铁投资额巨大、正外部性和公益性.阐述了地铁投资以政府投资为主导的必要性;概括分析了三种地铁投融资模式以及对我国城市地铁投融资的借鉴意义;提出了地铁建设和运营可持续发展的"地铁经营 物业发展"模式.     

城市轨道交通项目采用公私合作模式融资的几个问题

当前我国城市轨道交通建设的投融资主要是一种政府行为,政府起着主导作用。但庞大的建设投资按传统的政府财政投资模式或以政府信用为依托的银行贷款已经难以支撑。介绍了目前国际上流行的一种新的基础设施融资模式——公私合作(PPP)融资模式的特点、实施条件及其在轨道交通项目中的运作模式。结合北京地铁4号线、深圳地铁4号线的PPP模式运作实践,提出在国内城轨项目中应用时应注意的问题:加强对城轨融资的指导;加快前期准备工作;建立城轨项目的成本体系和票价调整机制;改革现有的审批程序等。有关政府部门应从法律法规、价格体系、参与者合同标准等方面完善具体操作规程,从而保证PPP能够成功运用到城轨项目中。     

基于设施属性的城市轨道交通融资模式

以项目区分理论为理论基础,从轨道交通的基本属性入手,按照可经营性和可拆分性对轨道交通基本设施进行分类,对不同属性的设施进行组合.按照所有权和经营权是否转移,将各种适用于轨道交通的融资方式进行分类;并将两者进行匹配,提出了符合轨道交通客观发展规律、可供轨道交通建设发展采用的多元化融资模式及其评价方法.     

高速公路项目融资方式——BOT与ABS探析

研究目的：解决我国高速公路资金短缺的现状，提出拓展高速公路融资渠道的一些建议。研究方法：本文针对高速公路项目适用的BOT、ABS融资模式进行研究，介绍了BOT、ABS这两种主要用于高速公路项目建设的融资模式的基本思路，分析其在高速公路项目融资中必要性、可行性及不足之处。对两种高速公路项目融资模式进行了对比分析。研究结论：中国公路建设资金需求巨大，供给不足，一直以来是困扰我国公路交通顺利、持续、健康发展的焦点问题，也是一个难点问题。项目融资对应于高速公路建设项目，无论从融资成本、融资效率、还是对资金供求双方的吸引程度等方面都算得上高效的融资方式。与传统的一般融资方式相比，项目融资具有显著的优越性。项目融资包括许多模式，针对高速公路建设项目的特点，选择适合的模式进行融资，是应用项目融资成功的重要环节。BOT与ABS比较适合在高速公路项目融资中应用。区别其不同的特点，合理利用，将解决我国高速公路建设资金短缺的现状。     

轨道交通PPP项目干系人动态管控模型设计

公私合营(PPP)模式作为基础设施项目融资建设的新方式,对其在城市轨道交通项目的应用已成为新的研究焦点.PPP项目结构复杂、参与方众多,决策和设计阶段的干系人管理对项目顺利实施有较大影响.运用利益相关者理论,对徐州城市轨道交通项目干系人进行系统地识别及细分,在详细分析各干系人的期望与要求的基础上,设计基于全生命周期的项目干系人动态管控概念模型,包括主体识别机制、协调合作机制、资源共享机制以及绩效反馈机制,为PPP项目干系人管理提供一种创新思路.     

浅析企业投资BT项目的风险预控

建设项目采用BT模式，在国内基础设施建设中广泛应用，并发挥了积极作用。但部分BT项目因运作不够规范，使投资企业面临不同程度的风险，不仅影响投资企业的预期收益，甚至还会导致亏损。此文通过在融资、建设和回购过程中可能产生风险的原因分析，提出防范发生风险的预控措施。并结合某实际工程，采取防止风险发生的预控措施，优质高效地完成了项目建设，实现了按期足额回购。     

关于高速公路特许权(BOT)经营的研究

研究目的:为解决近年来盲目追求实施BOT项目后而使项目的建设不能如期实现的问题。研究方法:通过相关文献的阅读,总结BOT项目融资、建设的要求,在前人研究的基础上,较全面的回顾、评述、总结实施BOT项目的要求,包括BOT项目的一般的发展过程、高速公路BOT项目的优点和缺点、高速公路工程BOT项目的总成本费用构成特点、高速公路BOT项目的资金组成和来源、BOT的法律框架要求,并就政府和企业在今后采用这种方式开发基础设施时对重点事项作了较全面的总结说明,对如何双向选择等阐明了自己的观点。研究结论:高速公路BOT项目的系统理论研究在我国还是一个较空白的内容,是一个非常具有挑战性的课题,值得进行深入的研究,包括工程经济、融资、法律等问题的研究。     

浅谈PPP项目的风险管理

公私合伙制（Public-Private Partnership）是公共基础设施建设一种新兴的项目融资模式。由于PPP项目实施过程中,紧随建设期之后一般都是一个时间相对很长的特许经营期,这也决定了PPP项目时间长、投资大、风险高的特点。所以,合理的项目风险管理和分担就成了决定项目成败至关重要的因素。在PPP项目的合同期内,公共部门是本着为社会负责的目的,私营部门的目标却是追求利益最大化,从某种意义上说,这二者是相互矛盾的,但只有项目成功,公私双方才会实现真正的双赢。     

PPP模式在天津轨道交通站场综合开发中的应用分析

随着城市轨道交通快速发展,利用社会资本发展城市基础设施建设,促进城市经济发展、改善城市生态环境、优化城市结构、实现城市可持续发展已成为一种趋势。在PPP建设模式下,加强轨道交通规划场站综合开发是解决建设运营的资金筹措、轨道交通可持续发展的关键所在。以PPP模式下天津市轨道交通建设为例,通过与国内其他城市相对比,结合天津市轨道交通综合发展中存在的困难及优势,运用层次分析法对各问题因素影响程度进行权重计算,得出缺乏政策引领及高昂的金融债务对项目的实施影响最大的结论,并提出轨道交通综合开发建设在探索多元化的开发合作及融资模式时,还应与城市规划紧密结合的发展策略与建议。