观察

在2016年初，华尔街对航运市场信心跌至2008年金融危机以来的最低。在这场史无前例的阴霾中，美国海事投资银行杰富瑞全球负责人Jeff Pribor仍然保持乐观，他对Fairplay表示，一旦资本市场回归稳定，IPO和其他金融操作也将会启动。我们需要燃油和其他大宗商品价格停止下跌，也需要投资人确信中国可以避免经济硬着陆，顺利转型成消费型经济。据AMA资本总经理表示，由于经济疲软，供应过剩，市场达到转折点还需要一段时间。航运业利用其他一些金融手段，比如永久优先股、小额债券、高收益债券等的前景也比较暗淡。Pribor认为，今年将会有许多的兼并和收购行为。兼并通常能够起到降低成本的作用，像干散货市场，每年节省几百万美元的意义非常重大。而Karatzas则表示，航运企业需要利用传统方法来获得资金。在美国，有一些信贷资金愿意给航运公司贷款，但贷款利率为8%左右。航运企业有机会利用一些金融工具，比如债券类和股权类的混合物。如果是以股权投资为主，则可以利用结构化的股票，以固定收益的方式保护投资者。如果是以债券为主，则可以给偏好风险的投资者设计一些类似股权的金融组合。     

基于航运指数追踪的股票投资组合优化

为降低航运市场投资门槛并提供低成本、高效益、低风险的投资策略,运用优化复制的方法,从"沪深300"中选取部分与航运板块相关的股票建立投资组合,追踪航运股票综合指数和波罗的海指数。实证结果表明,优化后的投资组合具有较理想的追踪效果。该研究提出建立航运股票综合指数来反映全球航运资本市场的表现,根据不同投资者风险厌恶程度与投资组合容量对追踪效果的影响设计不同投资方案进行对比。     

普通股

即股息随公司利润的大小而增减的股票。是相对优先股而言。是股份有限公司最重要的一种股份,是构成股份公司资本的基础。也是股票最普通的一种形式。股份公司初次发行的股票一般均为普通股。普通股的股东享有以下权利:(1)对企业的经营参与权。普通股的股东一般有出席股东会议权、表决权、选举权,可以先出公司的董事会或监事会,从而对公司的经营管理有一定的发言权;(2)盈余分配权和资产分配权(清算后)。普通股的股东在把公司红利分派给优先股的股东之后,有     

港口企业债券融资特点及存在的主要问题

<正> 一、企业债券发行的特点 企业债券,是企业为筹集资金而发行的债务凭证。企业发行债券可以用不动产或动产作抵押,也可以由第三人担保,或单凭企业自身的资信度。企业债券可以期限较长,通常在5年以上,到期企业偿还本金,未到期前分期付息。由于企业债券的风险较大,故其利率高于政府债券。企业发行债券有以下特点: (1) 期限性:企业债券发行时明确规定还本付息时间和期限。     

内河运输企业管理中的船员劳动权益保障

为了保障船员劳动权益,在调研船员劳动保障现状的基础上,基于内河个体运输船舶公司化管理的背景,进一步分析内河运输企业可能存在的劳动法律风险,提出企业在聘用船员时应当注意:(1)尽快签订劳动合同;(2)将合同文本交付船员;(3)谨慎代签;(4)重视无固定期限合同的适用情况;(5)足额缴纳各项保险费用;(6)进行考勤记录和绩效考核并及时存档。内河运输企业应当统一船舶经营权,只有真正实现个体运输船舶的公司化经营,才能切实保障船员劳动权益,确保内河运输行业健康发展。     

船舶证券融资的特点及其前景浅析

一、债券融资 泰国Precious航运公司最近在伦敦债券市场为其船队扩充项目筹措了4,550万美元资金,经过在亚洲和欧洲进行大规模的促销活动之后,其债券的发行得到了超额认购,这不仅反应了该债券的吸引力,也反映了船舶融资的潜在趋势。 世界上在美国高收益债券市场发行债券的船东包括象Eleston、TMM和TEEK-     

基于改进的支持向量机的股票预测方法

如何把握股票的涨跌规律一直是股市中的一个难题.利用股市中常用的技术指标作为特征,支持向量机作为算法对股票价格的变化进行建模,旨在通过机器学习和数据挖掘方法对股票的涨跌进行预测.其主要方法是依据最大化收益思想,提出了根据ROC曲线下的面积AUC值进行遗传参数寻优的支持向量机,解决传统方法在预测中可用性不高的问题.在实验中,将其应用于沪深股票的涨跌预测,通过最优化不同的时间窗口,得到了不错的收益结果.通过实验表明,该方法对股票交易具有预测指导作用,可以帮助投资者简化分析步骤并增加获利.     

市场随机波动下干散货和原油船投资决策研究

运用实物期权博弈理论,建立了航运市场随机波动情况下干散货和原油船舶的投资决策模型,得出了承运人之间同质竞争和差异化竞争时船舶的最优投资准则.理论研究和实证分析均表明:承运人的收益和投资船舶的边际收益随航运市场规模和风险的增加而增加;最优的船舶投资量与航运市场的规模和风险正相关;随着航运市场竞争的加剧,承运人的收益和最优的船舶投资量呈下降趋势;随着承运人之间服务差异化程度的增加,承运人的收益和最优的船舶投资量呈上升趋势.     

国际金融市场(二)

3、国际债券市场 国际债券市场是通过发行债券的形式筹措资金的市场。债券是发行人给债券持有人的借款凭证,属于有价证券的一种。债券根据发行者的不同身份可     

浅谈航运企业风险管理

企业风险无时无处不在。企业的任何商业活动都会带来相应的风险。“高风险,高收益”是商界的名言,但是现实中承受风险的同时却不一定产生收益,人们因此相信良好的风险管理才能产生高收益。对于任何一个企业来说, 企业风险管理都是经营过程中的核心内容。现代企业管理科学对大量企业经过长时期的观察而得出的一个重要的实证结论就是,有效的风险管理为企业创造价值,企业通过卓越的风险管理获得竞争优势,而企业的损失甚至倒闭都是由于不良的风险管理所造成。     

谈谈企业的风险管理

在市场经济条件下,企业的经营往往受到诸多外部不确定因素的影响,这些不确定因素对企业而言即是一种风险。风险可能给企业的经营带来超出预期的收益,也可能给企业的经营带来超出预期的损失。通常情况下,企业在经营中对意外的损失比对意外的收益关切度要强烈得多。企业在经营中对风险的管理,一般更侧重于从不利的方面考虑风险因素(以下风险的概念均指不利风险),以达到控制风险、减少和避免损失、实现企业既定目标的目的。实务中,企业一般针对不同的风险类别(经营风险、筹资风险)和风险存在的重点部位或阶段,采取相应的管理策略。     

基于成本收益法的船舶建造风险控制方案实施效果评估

为使船舶建造风险控制方案更具经济合理性,将成本收益法引入风险控制方案实施效果评估,建立成本与收益评价指标体系,运用序关系(G1)法确定各评价指标权重,采用满意度调查问卷的形式量化指标,最后将计算得出的成本与收益进行比较分析以达到对风险控制方案实施效果进行评价的目的。该方法可为船舶建造风险控制方案实施成本收益分析提供理论基础和参考依据,同时也可以为成本收益法在其他领域的应用提供借鉴。     

浅谈《金康九四》中装卸条款的变化

《金康九四》(Ｇｅｎｃｏｎ94)在装卸条款(Ｌｏａｄｉｎｇ/Ｄｉｓｃｈａｒｇｉｎｇ)上有很大的修改,其最突出的一点是条款的名称不再仅是装卸费用,其还包括责任和风险。除此以外,修改主要集中在5个方面:(1)删除了ＧｒｏｓｓＴｅｒｍｓ(总承包条款);(2)在ＦＩＯＳＴ的基础上明确了船东不负责理货、绑扎或固定(ｔａｌｌｉｅｄ,ｌａｓｈｅｄａｎｄ/ｏｒｓｅｃｕｒｅｄ),明确了租船人提供垫舱(ｄｕｎｎａｇｅ)的义务和卸货后清除垫舱的义务;(3)划分了船上装卸设备的责任;(4)规定了起重设备操作人员(ｗｉｎｃｈｍｅｎ/ｃｒａｎｅｍｅｎ)的责任;(5…     

股东价值应是CEO的首要考虑

股票表现是西方公司董事会衡量首席执行官业绩的主要因素,董事会常常会因股价表现而奖励或解聘CEO。因此,部分CEO上任后,可能会试图通过增加每股收益来快速催高股价。但这并不是一种正确的做法。我们对美国16家大公司进行了调查,这16家公司在2003～2008年期间均创造出年收益高于20％的股东回报,CEO履任时间达到4～8年。     

港口管理体制系列研究之一

港口管理沐制是《港口法》起草中的热点问题,特别是《港口法》的起草过程也正值交通部水运体制改革的运筹过程,此两件大事都涉及港口管理体制。而港口的管理体制涉及方方面面的利益,所谓立法即是利益的调整。从世界范围来看,不同的国家、不同的港口、同样的港口不同的时胡,其港口管理体制也是各不相同的。这就更加使得港口管理体制问题显得扑朔迷离,而关于港口管理体制的各种观点也就更加异彩纷呈。 本刊将连续四期刊登交通部体改法规司条法处叶红军同志撰写的有关这方面的专题系列研究。 本专题系列研究共分四部分:(一)港口管理体制沿革;(二)港口管理体制与国民经济、国家经济改革的关系;(三)《港口法(送审稿)》设定的港口管理体制;(四)国外港口管理体制。     

国际金融市场(三)

(1)美国债券市场 美国债券市场是世界上最大的筹资场所,美国发行的债券有联邦政府债券、地方政府债券和公司债券等。80年代以来,由于美国国内巨额的财政赤字和对资金需求的增长,政府和公司债券的发行量增长很快。在美国,公司债券要交利息所得税,是利息最高的债券;联邦政府的债券可以免交各州政府的利息所得税,利息较低一些,各州政府发行的债券可以免交联邦政府的利息所得税,是利息最低的债券。     

固定总价合同的特点、风险和对策

由于钢材、水泥、砂石等主要建材价格波动很大,固定总价合同在履行中遇到了理论与实际的许多争议。通过案例,对固定总价合同的特点、风险、争议类型进行分析并提出防范对策,以期承、发包双方在签订此类合同时尽可能将风险范围估计充分,从而避免纠纷的发生。     

基于价值链的中海集运公司风险管理

现代海运业具有"高投资、高风险、高收益"的特点.由于风险众多而分散,传统的企业风险管理模式已难以满足现代航运企业对于风险管理的需求.从系统和集成的角度出发,提出了基于Hines价值链的航运企业风险管理模式,将航运企业面临的风险分为企业内部风险、企业间风险、价值链外部风险等3个层次;针对不同层次的风险宜采取不同的风险处理策略,并特别论述了上述3层次风险之间的关联性.作为案例,对中海集运公司的风险管理实践进行了剖析.结论表明,我国航运企业在企业内部风险管理方面已积累了丰富的经验,并开始重视通过企业间合作来削弱企业间风险的影响,但在价值链外部风险上尚乏举措,在风险管理文化的构建上亦有待深化.     

集装箱班轮公司选择战略并购目标公司时需考虑的因素

集装箱班轮运输业由于涉及到各国贸易的正常往来和国计民生，在实施并购过程中倍受各方关注，目标公司的选择对并购的成功与否非常重要。 并购过程中，收益和风险是相伴而生的，并购可以为企业带来巨大收益，也会增加各种风险。如果对这些风险不予以关注和控制，将会增加并购失败的概率，极大地抵减并购企业的价值。因此，在选择目标公司时必须审慎评估，高度重视并购实施中所涉及的方方面面因素，尽量避免和减少风险，最大限度地满足公司发展和收益的需要，最终实现成功并购。     

外贸件杂货港口装卸作业合同风险防范

通过分析外贸件杂货港口装卸作业合同性质及其风险特点和产生原因,结合外贸件杂货港口装卸作业合同签订、履行和风险管控工作实践,认为应通过如下措施来进行风险防范:(1)在签订合同时,应当关注隐名代理问题,要求当事人披露被代理人的身份并严格审查当事人的诚信度和履约能力;(2)在履行合同时,应关注违约责任与侵权责任竞合,对货损货差风险及拖欠费用风险区别对待,采取不同的预防管控措施进行防范。有效地辨识合同签订、履行过程中各个环节存在的风险,做到提前防范和控制,才能避免风险,减少损失,提高港口装卸服务质量及其经营管理绩效。