业绩分化 港股调整未毕

以“大起大落”四个市来形容本港金融市场近期的方向可谓贴切不过。内地跌市，日圆套息交易（Carry Trade）平仓等事件都令环球股市经历了近年罕见的波动。本港股市也不能独善其身。其中在上周一恒指单日大跌777点，更是9．11事件以来最大的单日跌幅。总括而言，恒生指数从上月的20000点水平，在短短两星期间下降一成多至18500点水平。直至早前发出盈利预警的汇丰控股（5）于上周一公布盈利较去年上升半成这个合平外界预期的业绩后，港股才出现喘定的局面。不过，企业业绩发布期才刚开始，加上日圆套息交易平仓潮未知是否完结等因素，都令人难以确定港股是否调整完毕。     

速战速赢——向31000点进发

恒指上周曾大跌，但因跌穿顶部后发力再上，似见有强劲支持力。相信本周市况仍安全，料美国议息结果和外界预期相若，相信不会对大市构成影响。本周恒指料反覆向上，挑战31000点。但到此阶段也要再次呼吁散户要加倍小心。[第一段]     

港股升势余波不散

港股经过一周前的大幅攀升，获利盘涌现，加上受周边市况拖累，在上周前三个交易日呈现持续回吐之势。但周三午市後就在中资保险股的带动下止跌，周四更是得益于中资金融股的上拉态势和美股反弹的刺激，使恒指一度上穿22000点水平。鉴于前段连续六个交易日的上涨累积下的获利盘已于上周前三个交易日得到集中释放，若日圆不出现强势反弹，恒指则有动力继续走高。     

牛市在整固之中

上周港股先衡高後回落，再创历史新高之後，走出了调整回档行情，在牛市进程当中属正常状态。首先，是由於港股的特殊地位，即受美国及西方经济的影响，又受到国内A股牵动。美国股市继续不断走高，经济形势以及价格传导机制，使港股造好。周一恒指跳空150点，大涨450点，     

港股资金流入认沽证

受惠外围股市造好．港股由26，000点关反覆上升．期间曾两次以裂口千点高开，至周四更曾升近30．000点关口。在大市不断上升的同时，我们发现到有资金流入恒指及中移动的认沽证，反映有投资者当市况越升时就越买入认沽证．以博取调整的出现。     

谨防大市波动 密切关注中资

上周港股经前两个交易日下挫后，上周三受周边市场造好．恒指在中资股强劲反弹的带领下大涨628点，但成交仍旧清淡．反映投资者在美次按风波影响下仍抱谨慎心理。果然随后次按危机扩大，港股掉头向下．上周五更是低开640多点，歼灭了一周升幅之势。     

有望挑战21080点新高

近期A股市场持续反弹，市况由弱转强，引领了港股上周呈上攻态势。国企指数已率先创出历史新高，正形成一轮涨势的新动力。H股中银行、电信、航运和资源类股票纷纷攀升，美国加息预期的降温刺激地产股延续升势，由于国际投行再度看好中资企业股，海外红筹回归A股市场，     

高位震荡

上周港股并没受A股回落调整的影响．而是在香港回归庆典，QDII政策推出及美国股市强劲攀升的影响下，恒指突破22300点、国企指数升穿12500点，创下历史新高。中资股特别是拥有回归概念的股票是引领港股上涨的中坚力量，建行、中国移动、中海油、神华等将发行A股的消息，刺激投资者持续买进中资股。     

恒指三万点前 高追？离场？

内地证监会副主席屠光绍在上周举行的十七大会议期间，表示当局正研究两地上市公司股权互换方案。消息刺激恒生指数在上周四开市时突破30000点关口，再创历史新高。此外，国企指数亦早于上周初段首次冲破20000点。上述一众财经界人士的明年预测目标俱提早到达，港股现时彷佛处于继科网股热潮之后的火热局面，投资者对大调整的忧虑亦悠然而生。[第一段]     

恒指失守牛熊线

内地股市重新发力，支持港股上周好几次单日转向，先跌后回升收市，恒生指数连续五日险守牛熊分界线之上．但8月19日欧美股市再次由于美国经济数据差而大跌，就使到20日恒指终于又失守21000点大关，以及250天平均线的牛熊分界线。近日沪深股市提供的动力，亦未能惠及于前周港府公布“三招十四式”之前己“偷步”回吐的本港地产股，     

人民币升值调升恒指盈利预期

近期港股的升幅较亚洲区其他股市为佳，主要由于是复活节长假期后追回其他市场的升幅，以及受到内银股的升幅所带动。但美股在1．1万点的心理关口前受阻，外围市况转弱，内地股市又下跌，使到港股在2．2万亦初见阻力,4月8日早段恒指低开92点后就窄幅上落，下午曾倒升21点，     

企业质地未改 中资股有投资机会

受美国次级按揭贷款问题恶化引发的多米诺骨牌效应，上周港股市场宽幅震荡，上周三更下跌729点，创下五个月来最大单日跌幅。当日国企指数暴挫500多点，中资电信、金融、钢铁板块全线下跌。尽管当晚美股反弹，港股周四亦跟随强劲高开,但受高盛发表中资银行H股或涉美国次级按揭危机引发市场风险的不利言论影响，     

波幅巨大 港股风高浪急

甫踏入10月，本港股市风高浪急。恒指和国指上周虽一度分别升至28871点及18461点的历史新高．然而市况却在上周三下午起急转直下。一众基金在股市累积过多升幅下鸣金收兵．恒指及国指最低曾从高位回落8％及10％，不过，上周五两指都大举收复失地．单日俱大升800点。总结上周．恒指罕有地出现达2000点的波幅，但全周计仍上升近3％。[第一段]     

观望气氛浓厚 防内地因素利空

上周港股明显受消息面左右起伏，港股直通车和周边股市的涨跌无不牵制大市神经,但成交量逐日萎缩，显示投资者观望气氛浓厚，恒指在24000点关口徘徊，国企指数亦在创新高後日落拉锯，市场等待或来自周边市场或来自内地市场的消息，作为港股後市的发展方向。     

内地调升印花税不碍港股走强

上周港股前半周经历了一次快速下探，20000点大关曾一度受考验，上周三A股市场印花税上调，波及中资股，使H股与A股同步调整，领大势下行，但当天即止跌走稳。反弹中H股表现功不可没，中石化、兖州煤业，广船国际表现极为抢眼。中石化的走强可能是对它在新疆发现大型油田的滞后反应，也可能受到母公司前四个月良好业绩的支持，而广船国际因其母公司中国船舶工业集团公司的重组及注资计划有利其长远发展。上周四恒指强劲上升370余点，一改前期颓势。     

港股成箱 形震荡走势

上周港股大幅反弹，消息面上主要受美联储未有暗示再度加息的声明影响，致港股随美股走好。技术上面以半年线为依托，连续反弹回升，但至周末仍然受六十日均线压制，恰好与20000点心理关口重合。从量能来看，市场仍然偏弱，交易者观望气氛浓。     

炒A＋H注意高抛低吸

上周港股整体回升，但中间仍震荡不小。受“港股直通车”的影响，A＋H的股票继续被投资者热炒。但港股主要看美国脸色行事，中资股毕竟不能走出独立行情。     

市场结构性调整无碍牛市进程

上周港股高开高走，虽然曾受A股金融，地产类波动的影响，但未改变强势特征。由于产业变化，促成了市场内部的涨跌互现。年初国际大投行摩根以研究报告的形式指出，中资银行、保险类股价，透支未来业绩，呈现虚高。中资H股与内地A股应声下跌，由此调整理性回归。权重股在下跌过程中，并未引发恐慌性抛盘。带动大势走低，表明市场整体定位，尚属合理。     

后势走向 有待观察

港股市场经历了三周反弹之後，受中资股的强劲带动，终于冲上了2万点大关，其中中石化和中国人寿都功不可没。此外，近期上市公司公布的业绩都还不错，对恒指亦有一定助推作用。从技术面看，上周恒指在2万点以上作小幅波动，由於年初曾长时期在2万点以上做大量换手，因此堆积了大量套牢筹码，目前正面临解套的技术性压力，多头并无十足把握企稳，后市走向有待观察。     

港股反覆寻底

受美信贷危机和日元汇价回升拖累，港股上周短暂反弹后即现暴跌，整个亚太股市也哀鸿遍野。从技术上看，此前人们普遍预料的21000点关口并未呈现强力支撑，不仅轻易失守，而且20800点的150日线也跌破，至上周五曾跌破20000点整数大关寻找支撑，国企指数也跌破11000点关口。在周边股市不振，美次按危机影响不明的情况下，港股将反覆寻底，向19800点的250日线寻求支撑。