美国以加息解决失衡

上任联邦储备局局长格林斯潘在2004年中开始加息0．25厘．结束了长达四年的减息周期。其离任时，美国联邦基金利率已上调至4．5厘。新任局长伯南克上任后虽被指在息口问题上立场模糊，然而其一如外界所料对格老的政策“萧规曹随”，在上任以来把利率上调两次至5厘。     

零利率政策的目标与风险

在12月25～16日的2008年最后一次议息会议上，美国联储局公开市场委员会决定把联邦基金目标利率从1.00厘减至0．00～0．25厘的水平。次日，香港金管局也把香港基本利率减至0.50厘。两天之后，日本央行把其官方利率削减至0.10厘。而之前的一周，瑞士央行已率先把其官方利率的目标区间降至0．00～1．00厘。至此，零利率已不再是日本独有的产物，在这一轮救市行动之中，它被更多的经济体所采用。     

楼市继续畅旺 转按潮炽热

近日拆息趋升，一个月拆息已突破0．3厘水平．以市面最普遍的H按（拆息按揭）计划H＋0．7厘计．H按的实际按息已突破1厘水平，市场关注用家会因此弃H按投P按（最优惠利率按揭）.特别在此以简单分析近期按市情况，以及探讨H按能否继续主导按市。     

资金将回流亚洲及香港市场

美国联邦储备局在2月18日收市后突然宣布调高贴现率0．25厘，至0．75厘水平，令投资者感到意外。虽然这次调升的只是贴现率，联邦基金利率目标水平仍维持在0-0．25厘不变，但就反映美国也可能会加快退市，增加了全球投资市场上的变数。     

长债息率抽升的含义

近月长债息率抽升，市场对此解读不一。尽管全球经济春意正浓．但长息涨升亦包含投资者重新计入风险溢价的影响．直观断定长息涨升代表复苏即将到来恐怕过於片面。     

大陆集团第三季度收益激增

大陆集团日前公布的今年前三季度财务报表显示，与上年同期相比，大陆集团2011年前9个月的销售额增加了18．0％，达到226亿欧元。同时，这家汽车零部件供应商的息税前利润（EBtT）达到19亿欧元，比上年同期增长了约5．4亿欧元。相当于增长了近40％。息税前利润率为8与％，而上一年为7.2％。     

MPF不够退休生活怎算好？

金融海啸已大大改变了市场的生态，令很多以前难以想像的事都生了。“大笨象”汇控继月前以28元的超低筍价大比例供股之后，又有新猷，是由于银行同业拆息低迷而将活期存款利息由0．01厘进一步减到0．001厘，     

战事纷扰 金市硝烟四起

新年伊始，国际现货金开盘於876．35美元，最高890．25美元，最低856．50美元，收盘于875．2美元，金价小幅上扬62美元或0．71％。     

小步快走 内地缝入加息周期

中园人民银行8月21日晚宣饰了今年第四次加息的消息，自8月22日起将金融棱耩存款基毕利率上调0．27％，贷款基毕利率上调0．18％。统计敷掾预示，今年内地房地座投资已近篱传元，连到刳纪碌的9，887德，同比增畏28．5％：社畲固定资座投资连54，168健元，同比增畏25．9％：7月份CPI（综合消费物偾指敷）更高速5．6％，逮高於早前预测的4．5％。面封投资退热和通服迅速攀升的局面，加息完全不出意料。[第一段]     

2007年美国经济稳步增长态势明显

油价高涨，住宅业下滑，以及美国联邦储备委员会的连续P7次提息，使美国2006年国民生产总值增速由第一季度的5．6％步步下滑。展望2007年，尽管国会参众两院领导权均已易主，但这对美国经济的整体走势不会形成决定性的影响。为此．尽管美国经济仍将受到房地产进一步下滑的拖累，但由於油价的日趋稳定、美联储货币收缩政策的结束，温和的消费增长，以及商用建筑和设备方面投资的加大等多种因素的共同作用，美国经济的增长速度仍可保持在2．9％上下。     

美联储宽松货币政策为经济复苏保驾护航

美联储3月16日宣布，将联邦基金利率继续维持在历史最低点的0—0．25％的水准。这一决定表明在世界经济复苏压力依旧的情况下，保持宽松的货币政策对维持经济复苏的势头仍是必要的。美联储在当天的货币决策例会后发表声明说，自11月份以来，美国经济活力继续增强，劳动力市场也正趋向於稳定，企业在设备和软件上的投资显着增加。     

缤纷社会

去年8月，立法会议员何俊仁忽然遇袭案终於水落石出。本月5日．四名涉案的男子在区域法院承认串谋意图伤人及导致他人身体严重伤害罪名．将於今天（12日）判刑。     

美联储利率低企支撑黄金牛市

拿近代黄金价格和某些相关数据作比较，可以发现美国的实际利率（利率-通胀比率）是影响黄金牛市或熊市的决定性因素，1970-1980年的黄金大牛市时，美元利率长期低於通胀率；而1980-2000年黄金的20年大熊市．整段时期美元利率在大多时间均比通胀率高出2厘以上；     

财经纵横

数据显示，中国内地3月末广义货币供应量（M2）同比增长25．51％，连续第四个月加速；当月新增人民币贷款达创纪录的1．89万亿元,第一季度4．58万亿新增贷款，相当於全年下限目标5万亿元的90％。有分析认为，如此大的信贷投入无疑将增加新的产能过剩，如果出现需求低迷．生产过剩的问题会在明後年对经济复苏产生很大的压力。     

日圆若加息 成后市暗涌

近年处於弱势的日圆由于息率偏低，故成为市场投资者用作套息交易的工具。其汇率以至息率的变化，都对环球股市有举足轻重的影响。     

油价将再次飙升

未来两周伊朗核问题的解决方案将成为世界关注的焦点。由於担心石油供应中断和预测美国今夏汽油供应增加，国际原油市场价格已经即时上扬。3月30日Brent石油收盘价为每桶67，88美元，继前一周原油期货上涨4．5％後，3月28日，纽约商交所5月原油期货曾一度飙升至68．09美元。而今年以来，汽油价格已上涨25％。从目前的形势看，这显然不是新一轮涨价的尾声而是开始。     

2004年金属材料价格走势展望

2003年我国钢材消费量达到2，5亿吨，同比增长约27．6％；产量达到2．2亿吨，同比增长25％；钢材进口量超过3000万吨，达到历史最高水平。2004年钢材消费增速将有所放缓，供需缺口缩小，价格上涨的空间将有所减小。     

低碳经济与美元“玄机”

连日来．数个利好经济数据密集出现在美国市场。美国第二季度实际GDP终值同比下降1％,大大好於市场预期的．7．5％o今年第一季度美国GDP下滑5．5％．去年第四季度则为下滑6．3％o7月芝加哥采购经理人指数从6月份的39．9攀升至43．4,上升至去年9月以来的最高水准，虽然低於5。意味商业活动仍然萎缩，但表明美国下半年的经济前景有所好转。另外，受整体经济环境好转影响,美国金融企业状况有所改善。美国财政部表示,第三季度拟向市场发行4．060亿美元债券，规模远低於4月份公布的5．150亿美元。     

未来五年汽车电子业规模达2000亿增速为25％

某权威市场顾问机构发布最新中国汽车电子市场报告显示，未来5年，中国汽车电子市场将保持快速的增长趋势，市场规模年均增长25％左右，预计到2010年，市场规模将达到2000亿元，其中，车载电子的市场规模将达到325．7亿元。2005年中国全年汽车电子市场销售额达到了624．3亿元，与2004年相比，销售额增长率达到了36．3％。     

美经济衰退阴影依然浓厚

上周二（美国时间）联储局议息结果符合外界对减息幅度的预期，达到0．5％。按照利率与股市关联的简单原则，上周三全球股市随之起舞，纷纷以高涨幅报收。上周四人市走向开始分离，伯南克一句“全球金融损失速超出此前最为悲观人仕的预估”，令欧洲股市应声下挫，而内地及本港股市直到上周五依然反复向上。显示欧美投资者对美国减息的效应，表现得相当敏感和谨慎。[第一段]