居安思危 谨防高位回吐

上周恒指表现依然强劲，尽管周三呈现跌市．但周四受周边股市回升影响，恒指和国指盘中双双创出历史新高，周五早盘更是一度站上23000点大关．令投资者备受鼓舞。其中中资股领涨大市格外显眼，中移动因受大行一致看好，股价一路窜升，“三保”亦因中国保监会快将容许保险公司投资内地股市的比例提升1倍的消息刺激．而一度走强。     

港股升势并不稳固 关注后市见顶信号

港股近日在内地资金涌入所带动下，恒生指数不单止升穿29500点水平，而且更一度升至30000点这个万众期待的水平，虽然恒生指数由8月77日跌至79386点的转角点开始计开，刚好两个月内，恒指最多曾上升超过70000点，升幅超过50％，虽然近期散户入市的比率已回升至7997年期的水平。不过，港股在这次十年难得一遇的大升市中，并不是每一个投资者都能赚取丰厚的盈利，尤其是当大市由19386点低位急升上25000点後，[第一段]     

速战速赢——本周应出现反弹

上周大市继续反覆向下寻底，最低跌至25862点，周五反弹回26541点收市。笔者认为，今次调整无论在幅度和时间上都已足够，故大市应有五成机会可能已经调整完毕，本周应会出现技术性反弹，挑战27500-28000点的范围。但假如25862点失守，则有可能补回位於24599-25287点的上升裂口。本周组合内的股份继续持有。[第一段]     

观望气氛浓厚 防内地因素利空

上周港股明显受消息面左右起伏，港股直通车和周边股市的涨跌无不牵制大市神经,但成交量逐日萎缩，显示投资者观望气氛浓厚，恒指在24000点关口徘徊，国企指数亦在创新高後日落拉锯，市场等待或来自周边市场或来自内地市场的消息，作为港股後市的发展方向。     

A、H股联动加深

上周市场受内地影响颇多。周一内地股市暴跌，激发本港对“北水南调”的想象，中资股普遍有趁低吸纳的愿望，当日港股反向上升P63点。周二恒指受内地股市出人意料的劲跌拖累，大市倒跌逾百点，曾一度退守20600点，但午后传中央出手稳市，港股随即呈现V形反弹，与内地A股同坐“过山车”。不过周三后，随着A股市场呈现走稳态势，恒指围绕在20800点左右整固。     

谨防大市波动 密切关注中资

上周港股经前两个交易日下挫后，上周三受周边市场造好．恒指在中资股强劲反弹的带领下大涨628点，但成交仍旧清淡．反映投资者在美次按风波影响下仍抱谨慎心理。果然随后次按危机扩大，港股掉头向下．上周五更是低开640多点，歼灭了一周升幅之势。     

中国热继续造就牛市

上期笔者谈到有关港股急升至23000点后，并不是今次的浪顶，主要是有多个跌市前会出现的征兆仍然展现，特别是投资者利用“孖展”购买股票的情况并不普遍，而且投资者在三、四线股份的投入程度并不高，因此，在短期内并不会出现急跌的机会。除此之外．亦提过仍有多个对6％产生支持作用的因素仍然存在，当中包括内地有大量资金可以流入港股、内地经济会继续高速增长、本港H股仍较A股便宜，以及大市欠缺引发跌市连锁反应的因素等。     

农历新年前港股走势仍反覆

在1月份全球主要股市中跌得最多的沪深股市,2月3日早段仍反覆偏软，但借中央汇金增持三大国有商业银行的传闻，加上市传内地或会停止审批新股上市．内银A股应声反弹，推动整体大市回升，沪综指收复3千点大关，     

港股资金流入认沽证

受惠外围股市造好．港股由26，000点关反覆上升．期间曾两次以裂口千点高开，至周四更曾升近30．000点关口。在大市不断上升的同时，我们发现到有资金流入恒指及中移动的认沽证，反映有投资者当市况越升时就越买入认沽证．以博取调整的出现。     

主权基金 另类救市之道

近月的环球股市在美股推动下节节上升，令很多淡友已投降，甚至转软看好。但在连升五个多月，反弹近1万点之後，港股已变了“神经市”，继续今日急升、翌日又狂泻的反覆待变格局。例如恒指在8月11日才升21074点的金融海啸后高位，是11个月以来首次企稳在21000点以上收市，但次日又跟随中国内地股市，美市大跌638点或3．03，回落到20435点，大概港股暂时患上了“畏高症”，今后在21000点关口仍有一段反覆。     

恒指失守牛熊线

内地股市重新发力，支持港股上周好几次单日转向，先跌后回升收市，恒生指数连续五日险守牛熊分界线之上．但8月19日欧美股市再次由于美国经济数据差而大跌，就使到20日恒指终于又失守21000点大关，以及250天平均线的牛熊分界线。近日沪深股市提供的动力，亦未能惠及于前周港府公布“三招十四式”之前己“偷步”回吐的本港地产股，     

从反弹到反转 市场面临一个整固期

市场依然处于强势运行格局之中，几个主要指数都在近期创出年内新高，如以去年10月份的低点1664点计，至上证指数新高2670点，正好上涨了1千余点，涨升幅度达60％，深成指与综指从低点计算的涨幅则基本上接近翻番，尽管大多数投资者仍持有反弹观点，但从市场的实际运行状况看，     

速战速赢——大市将较波动

本周市况大幅波动，恒指曾经跌破28337点，最低至26953点，之后又出现强烈反弹，最高升至29250点，但却受阻于十天平均线，再度回落，周五以27614点收市。展望本周大市，有机会再度下试26953点。如果跌破26953点，将会下试26000点；如果守稳26953点，仍有机会再次挑战29250点的阻力。[第一段]     

速战速赢——按兵不动

上周恒生指数先大幅下挫,后反弹上扬，形成短期探底走势。周末走强主要受日圆走软日股走高，蓝筹业绩强於预期以及工行，国泰即将进入恒指成分股等利好因素的影响。由於技术面短线沽压得到缓解，近几个交易日的反弹，是否意味着港股市场本轮调整结束，目前後市仍有诸多不确定性，短期港股仍将维持震荡走势。     

後市仍看好中资股

港股经过5月份反覆上落后，恒指最高见21088点，而最低亦曾下试20784点，高低位相差904点。以恒指4月份收市水平20318点计算，5月份的高低波幅约有4.44％。以传统的智慧来说，当大市连续多次升上某一水平不破（例如出现了双顶，三顶或四顶形态）的话，後市通常都会下跌，所以便有所谓“十个牛皮九个淡”的谚语。     

速战速赢——大市见底机会大

上周大市显着造好．不但升破前周反弹高点27644点，更升越二十天及五十天线，周五以28644点收市。笔者认为，大市有八至九成机会．已於25862点调整完毕。估计本周大市有机会挑战29500点附近区域，投资者可於大市回落整固时趁低吸纳。本周组合买入夏门港务（3378），此股基本因素不俗，加上股价落後，可作中线持有.[第一段]     

速战速赢——向31000点进发

恒指上周曾大跌，但因跌穿顶部后发力再上，似见有强劲支持力。相信本周市况仍安全，料美国议息结果和外界预期相若，相信不会对大市构成影响。本周恒指料反覆向上，挑战31000点。但到此阶段也要再次呼吁散户要加倍小心。[第一段]     

速战速赢——大市应较波动

上周大市连升四天．恒指最高升至29963点，但周五大幅回落．在28842点收市。笔者认为，本周大市将转为上落市．估计在28000-30000点之间．因本周美国联储局议息，估计大市应较为波动。本周组合内的股份继续持有’     

股市7月初会回吐

港股在中央继续送出“回归十周年”的大楼，包括放宽QDII来港投资的限制、在回归纪念前暂时不升市场息率，以及确认本港成为中国对外的资本市场下，恒指终于在6月中向上升破之前21000点的阻力位，除了指数最高升上22085点的历史高位外，成交额亦突破1，000亿港元，最高更达1，200亿港元，令到投资者继续看好港股，不单止未有跟随内地A股指数出现调整，而且更愈升愈劲，     

后市审慎看好

上周港股有如坐过山车．周二在美股造好的带动下升幅迅速扩大，周三承接升势创出新高后即现大幅获利回吐，成交量急剧放大至2,098亿元的历史新高，沽压沉重。周四大市再度狂泻，将节后升幅尽数报销．同时回补了早前缺口，周五在隔夜美股微升和急跌两日的背景下，大市技术性反弹，不少投资者又急于进场，以图逢低抄底。[第一段]