美股暴跌启示录

又见“暴风骤雨” 7月24、26两日．美国股市又见“暴风骤两”式连跌。26日道琼斯工业指数一度急泻450点或3％。加上日圆急升触发套息交易拆仓．道指最终收报13473，大挫311点,跌幅2．26％，纳斯达克指数收报2599点，跌48点，跌幅1.84％.标准普尔500指数收报1482点,跌35点．跌幅2．33％。     

美股的牛熊之辩

郁闷已久的许多投资者都急于把3月初以来美股的反弹称之为新一轮牛市的开始。但遗憾的是它可能只是本世纪初以来长期熊市的一时回光返照。     

美股市跌破7000点

投资者忧虑金融危机恶化，美股3月2日开市跌穿7000点重要关口，是自1997年10月28日以来首次跌穿7000点。道琼斯工业平均指数中段跌238点，报6.824点。     

牛市尚未结束

近期环球股市出现大幅波动，以美股为例，道琼斯工业平均指数在7月19日于14015见顶后急速回落，8月1日更跌至13041，在不足两个星期内跌去近1000点；由高位计，跌幅约7％。不过．跌得快也弹得急。道指在8月6日急升286点，升幅达2．78％，是自2003年6月以来最大单日升幅。     

H股和A股的折价现象仍将保持

由於受大陆A股强劲上扬和道琼斯指数造好的影响，恒生指数再度上攻至20000点上方。上周虽然ABR大幅上扬，但H股市场表现平淡，令A＋H股的比价资料大幅下降,H股市场的大幅波动似乎不再能够给AER带来太多的先导性指示,倒是有不少H股投资者在追捧A股概念。预计后期H股和A股的折价现象仍将保持。     

数据绩改善美股再上升？

近期美国公布的其他经济数据其实持续改善，第二季GDP最终修正为负0．7％，优于预期的负1．2％；原因是消费开支和企业投资的跌幅少于市场的估计。     

日圆强势将持续

港股享受了一个不太悠长的夏日假期，恒生指数从7月6日低位79778回升，于8月9日最高升见21806，一共升了2028点，升幅超过一成。这段升势主要是由美股带动.期间道琼斯工业平均指数由7月2日低位9614升至8月9日高位10719,升了1105点,升幅达到77．5％。     

黄金牛市尚未完结

黄金在去年5月份上升至每安士730美元这个26年来的新高时．市场是弥漫着乐观情绪的，当时很多投资者都认为金价会进一步打破P980年的850美元历史高位，甚至把目标价定在1，000美元。但金价突破730美元後的承接力不足，低位买入的黄金好友在金价乏力向上和油价向下调整的市况下．也在高位停止了买入并开始平仓，金价很快便出现下调。短短一个月内金价曾下跌近200美元，调整至540美元的水平。     

2007年港股展望

刚过去了的2006年可以说是投资者丰收的一年。从全球整体经济气候来看．由於美国联储局於去年下半年暂停加息．造就了全球股市出现一片欣欣向荣的景象，美国道琼斯指数於下半年多次创出历史新高。另外．新兴市场中的金砖四国（BRIC）．即巴西、俄罗斯、印度和中国．经济增长和股市表现都十分凌厉，亦给全球经济市场加添了不少动力。     

隐忧仍在 不可过分乐观

上周港股在前期暴跌後呈现几次暴涨．显示了消息面的强大威力。突如其来的“资金自由行”使中资股全线反弹．成为资金追捧的对象，带领大市冲高，A＋H比价收窄：伯南克表态采取一切措施恢复市场稳定令投资者信心提振；内地经济数据过热，央行突然加息使保险股闻风而起；东北板块上周亦因振兴东北计划一度走强。     

股市7月初会回吐

港股在中央继续送出“回归十周年”的大楼，包括放宽QDII来港投资的限制、在回归纪念前暂时不升市场息率，以及确认本港成为中国对外的资本市场下，恒指终于在6月中向上升破之前21000点的阻力位，除了指数最高升上22085点的历史高位外，成交额亦突破1，000亿港元，最高更达1，200亿港元，令到投资者继续看好港股，不单止未有跟随内地A股指数出现调整，而且更愈升愈劲，     

中国投资情绪乐观 企业坏账风险加剧

荷兰环球金融服务集团（ING）4月14日发布了ING投资者情绪指数季度调查报告显示，中国内地以及香港投资者情绪仍保持乐观，但两地投资者对股市和楼市表现出不同的看法。     

谁是道指千点暴跌的幕后真凶？

进入2010年以来一路稳步上行的美国股市在5月6日上演了历史上罕见的惊魂落魄一幕。道琼斯指数在短短的5分钟时间内暴挫近千点，数十指股票的股价被打落至零，市值一度蒸发上7万亿美元。如此极端不正常的市场现象震慑了美国总统与监管机构．彻查暴跌“元凶”的序幕也随即拉开.     

短线走势呈乏力之象

刚於8月7日公布的7月份国内制造业采购经理指数（PMI）虽进一步放缓至51．2，但市场反应正面，主要是投资者认为入口通胀压力减轻．再加上未来数月若采购经理指数跌破50,中央出手支持经济的机会将大增．或扭转年初至今宏调趋紧的局面，有利股市。