人民币升值 内地楼股背驰 香港或相反

上半年内地贸易顺差1，125亿美元，比上年同期增长83．7％.外储较上年底净增2，663亿美元，外储总额已达13，326亿美元。人民币相对去年年底升值2．46％，国际清算银行估计，2007年上半年人民币实际有效汇率升值0.72％。M2增长17．06％。本周内地还将公布其他新的宏观经济数据。[第一段]     

炒作H股回归A股有利机

港股自去年10月起走势明显转强，并经过一轮持续急升后，恒生指数及国企指数已分别升抵20，000点及10000点水平，至于股市上升的主要动力，仍然是多个利好的炒作因素，包括市场上有充裕的游资，人民币升值持续，以及内地股市继续向好，特别是人民币似乎有愈升愈快的情况下，令到更多的投资者追捧中资类股份，由于海外投资者无法直接买入内地人民币资产，要受惠人民币升值的话，便唯有买入流通性较高的H股，所以，在过去几个月间，本港H股的每日总成交额亦由占大市25％以下，一度飙升至超过35％，反映出投资者对国企股前景充满憧憬。     

人民币升值停不了

自4月底至今人民币兑美元升值的速度明显较过去几个月快，由4月26日美元兑人民币高位7．7350跌至近期低位7．6445．人民币兑美元上升了1．1％，而由年初至今整体上升了2．2％。自4月人民币兑美元升值速度上升是由于：市场对中国加息的预期、美国对人民币贬值的诉求进一步明显，及人民银行扩大了美元兑人民币每日波幅至0．5％。     

A股市场具吸引力

对投资者来说，A股市场是富有吸引力的。过去八年，中国经济高速增长，每年平均增长达8％,世界银行亦基于中国本年第一季胜于预期的经济增长，将中国本年的经济增长预期，由92％提高至9．5％。     

2007年香港经济稳中求进

全球经济过去三、四年欣欣向荣，香港受惠於外围因素佳和内地经济高速发展，今年也是繁荣的一年。     

内地股市若高烧有水两池可降温

一如多数市场人士预测的那样,2007年中国A股市场一路震荡盘升,上证综合指数从2006年末收市时的2675．47点稳步走高,虽然1、2月先后因股市泡沫的争论和加息的传闻引起沪深市场两次大幅震荡，但市场的上升趋势未改，3月18日加息的消息兑现后沪深两市低开后即一路走高，连续数日拉出阳线，上证指数在攻破3000点关口之后，几乎每周都在创新高．上周三（4月18日）更是达到3612．40的新高点。     

AH股差价消失的可能性

近年来有不少内地企业来港上市，它们在港集资．可吸收国际经验及资金．亦可学习企业管治。随着内地的持续经济增长．投资者对在港上市各大大小小的中资企业充满着憧憬，以及现在的H股企业相对於其在内地挂牌的A股价格的确十分吸引．就同一内地企业的A股与H股出现差价情况，按恒生AH股溢价指数显示．A股对H股的加权平均溢价近七成，因此不少投资者纷纷争相入市．希望在H股市场上创出一个神话。[第一段]     

A、H股联动加深

上周市场受内地影响颇多。周一内地股市暴跌，激发本港对“北水南调”的想象，中资股普遍有趁低吸纳的愿望，当日港股反向上升P63点。周二恒指受内地股市出人意料的劲跌拖累，大市倒跌逾百点，曾一度退守20600点，但午后传中央出手稳市，港股随即呈现V形反弹，与内地A股同坐“过山车”。不过周三后，随着A股市场呈现走稳态势，恒指围绕在20800点左右整固。     

每周新闻

肉市、股市、楼市和车市；日本经产省为下一代汽车及燃料提出量化目标；金麒麟集团成为NAPA第一大供应商；SKF推出能效型产品和解决方案；三大新兴市场增长强劲 固特异第一季度业绩显著；……[编者按]     

港人无惧房地产宏调

中国首季经济增长超预期，令投资者估计，内地宏调措施或会快出台，内地楼市将受影响。不过，各大小发展商以及大部份的港人都一致认为，由于中国房地产市场需求增长因素继续存在，料今年第二季内地楼价仍将会继续上升。[编者按]     

美元进入横行反覆阶段

上周美元兑主要货币先升后回软，欧元兑美元虽然曾低见1．2520，但是并未进一步下跌。维持在1．25-1．27之间上落，美元兑日圆虽然突破了114．7。阻力，但是并未突破115．8。重要阻力。上周美元上升一方面是承接前周的升势．另一方面是其他联储局官员的讲话进一步支持美国将会在6月份加息。同时，上周环球股市及金属市场进一步显着下跌，这增加了金融市场上的避险气氛，令资金买回美元及风险较低的美国债券。虽然出现这样的利好环境，但是上周美元升至近期的高水平时却开始出现反覆的情况。其中因素是有传言指出，个别央行在近期的水平买人欧元，而另一方面是美元兑人民币再次跌穿8算，这引发市场对人民币升值的预期亦对美元构成压力。     

2007年港股展望

刚过去了的2006年可以说是投资者丰收的一年。从全球整体经济气候来看．由於美国联储局於去年下半年暂停加息．造就了全球股市出现一片欣欣向荣的景象，美国道琼斯指数於下半年多次创出历史新高。另外．新兴市场中的金砖四国（BRIC）．即巴西、俄罗斯、印度和中国．经济增长和股市表现都十分凌厉，亦给全球经济市场加添了不少动力。     

中国热继续造就牛市

上期笔者谈到有关港股急升至23000点后，并不是今次的浪顶，主要是有多个跌市前会出现的征兆仍然展现，特别是投资者利用“孖展”购买股票的情况并不普遍，而且投资者在三、四线股份的投入程度并不高，因此，在短期内并不会出现急跌的机会。除此之外．亦提过仍有多个对6％产生支持作用的因素仍然存在，当中包括内地有大量资金可以流入港股、内地经济会继续高速增长、本港H股仍较A股便宜，以及大市欠缺引发跌市连锁反应的因素等。     

大行发报告撑A股

受累收紧信贷与楼市调控政策，内地A股上半年急挫二成七，成为跌幅最大的主要市场。不过，最近有大行齐齐发报，看好A股。大行认为，中国经济表现仍冠绝全球，加上A股早在去年1P月已经调整，下半年有机会触底，进行绝地大反弹。     

料国企仍主导今年窝轮市场

2006年是港股大丰收的一年，中国经济表现强劲、大型国企来港上市，以及人民币升值等有利条件，持续引领资金流入港股市场。恒指全年录得34％的升幅，为区内主要股市如日本、台湾、韩国及新加坡之冠，国企指数升幅更达到94％，不比升幅逾倍的国内股市逊色。     

人民币升值调升恒指盈利预期

近期港股的升幅较亚洲区其他股市为佳，主要由于是复活节长假期后追回其他市场的升幅，以及受到内银股的升幅所带动。但美股在1．1万点的心理关口前受阻，外围市况转弱，内地股市又下跌，使到港股在2．2万亦初见阻力,4月8日早段恒指低开92点后就窄幅上落，下午曾倒升21点，     

2007年重货市场分析及2008年预测

据中国汽车工业协会的统计,2007年,货车市场实现全面增长,增速稳中有升,产销双双突破200万辆.全年共计生产货车(合半挂牵引车和货车底盘)215.73万辆,同比增长23.06%,销售214.45万辆,同比增长22.46%.在细分市场中,重货凭借极高的产销同比增长(63.66%、74.43%)成为推动行业前进的最强动力;中货在经历一波反弹后又重现颓势,产销同比负增长分别28.79%和32.76%.     

内地港企走高增值求存

早前富士康连环跳引起社会对工人的关注，更掀起了珠三角工厂的加薪潮，深圳特区由7月1日起．最低工资由900元上调至1．100元人民币（下同）．加上人民币升值，出口市场转淡，行业进入了汰弱留强时代，     

股市调整的意义（五）

全球经济经过长达四年的高增长后，预料今年开始会出现放缓。其中美国经济增长放缓的速度可能较整体预测为快（国际货币基金会对本年全球及美国经济增长预测分别为4．9％及2．2％）.尽管美国近日公布的个别短期经济数据优於市场预期，但总体上仍显示经济有转弱的迹象，美股随时面临由高位下调的危机。     

内地经济调控任重道远

众所周知,2006年是中、港资本市场牛气冲天的一年。在内地经济高速发展加上两大国有商业银行的招股上市，令全球资金大量涌入，带动香港国企（H股）指数上升94％,而上证综合指数更狂涨1．3倍。踏入2007年,此热潮似乎仍方兴未艾,但近期公布的一系列宏观经济数字却使部份投资者感到不安,现在就让我们看一下这些统计数字到底意味什么，而它们又将为市场带来怎样的影响。