黄金牛市尚未完结

黄金在去年5月份上升至每安士730美元这个26年来的新高时．市场是弥漫着乐观情绪的，当时很多投资者都认为金价会进一步打破P980年的850美元历史高位，甚至把目标价定在1，000美元。但金价突破730美元後的承接力不足，低位买入的黄金好友在金价乏力向上和油价向下调整的市况下．也在高位停止了买入并开始平仓，金价很快便出现下调。短短一个月内金价曾下跌近200美元，调整至540美元的水平。     

金价存在调整空间

6月现货金价未能延续5月上升的走势．6月初上升至989．8美元后即反覆下跌，截至6月22日金价最低下跌至925．8美元。6月金价反复下跌．由于美元低位出现技术性反弹走势是一个因素，美元上升打击了金价的走势，而黄金实质性需求以及投资性需求的减少亦是打击金价走低的另一重要因素。     

天进、地利、人和造就黄金超级大牛市

2010年国际金价耀眼生辉，过去半年金价从年初1,044.35美元之底位，一路往上攀升至历史新高1，265美元，升幅达220.65美元或21.1%。     

复苏言论弥漫 黄金积蓄动能

周前，国际现货黄金开盘于915．70美元，最高934．10美元，最低908．45美元,收盘於931．40美元，金价上涨15.25美元或1．66％,当日最大震幅为26美元。金价上一周整体呈稳步上升趋势，紧贴着日K线布林线上轨行进，但涨幅逐渐收缩进入窄幅盘整格局。     

金价盘整——日积跬步以行千里

近一段时间，金价维持着横盘整理的格局．纵观3月20日当周，金价开盘于1，P07．81美元／盎司．最高1，133．05美元．最低1，101．07美元，收盘于1，106．75美元，上涨5．05美元或0．46％，当周最大震幅为32美元。     

人民币升值停不了

自4月底至今人民币兑美元升值的速度明显较过去几个月快，由4月26日美元兑人民币高位7．7350跌至近期低位7．6445．人民币兑美元上升了1．1％，而由年初至今整体上升了2．2％。自4月人民币兑美元升值速度上升是由于：市场对中国加息的预期、美国对人民币贬值的诉求进一步明显，及人民银行扩大了美元兑人民币每日波幅至0．5％。     

金价将破千元大关

金价自去年11月起再展升浪，今年2月份更再度重上千美元关口，当市场认为金价可再创高峰的时候，金价却于1005美元水平止步，其后更辗转下滑，跌穿去年11月引伸出来的上升轨之余，更渐渐形成下跌轨道，技术走势上对金价极为不利。     

两度急跌，金价何去何从？

回顾最近一段时间内金价的走势，可以发现金价已连续一个月上扬并不断创下历史新高，几乎保持着单边多头行情，似乎如市场沸沸扬扬倡言的那般，金价会接着扶摇直上突破1，500美元甚至明年就将到达2，000美元，但在这波直线上升行情中，金价却又在最近两个周末两次出现了日内急跌的行情，几乎使人相信金价的上升趋势已发生了逆转，这又意味着什么呢？     

黄金中期趋势性向下转折

上周金价有向上发展趋势，因为美元走软及油价上升在通胀预期下，带动金价造好。然而，根据近日数据分析金价中期趋势性向下转折渐被确认。     

复苏憧憬助推金价

伦敦金在整个5月份的表现，可以用稳步上扬的升势来形容。事实上，金价在5月錄得约9．34％的升幅，以单月计算，暂时是2009年升幅最高的一个月份。同时，也意味着金价从今年2月中旬过后；触及本年度高位的1,005美元后之技术性回吐整固，已经反覆在880-920美元范围内完成，在该水平重新累积上升的动力。     

无畏短期调整金价长期走势看好

在印度等央行豪购黄金的刺激下,去年国际金价大幅飙升,年内涨逾200美元,一度到达1,226美元的历史高点。延续到2010年初,随着美元技术性的走强．金价在重压之下跌破1,100美元一线重要关口,这引发市场投资者对金价走势长期看好的疑虑。我们认为由于供给持续下降而投资需求持续旺盛,这将推动未来金价进一步走高．2010年黄金仍是理想投资品种。     

通胀渐现延续黄金牛市

2009年的经济环境创造了黄金自由交易以来最大的牛市。金价在去年年初第一个交易日的价格为879．70美元／盎司．回落至801.50美元／盎司的年度低点后开始回暖。9月后，金价开始大幅上涨并不断创出历史新高，最高时价格达到1,226．60美元／盎司。最终年末收盘价为1,096．00美元／盎司。     

料金价短期回调后再攀新高

7月份以来，金价出现回落。在6月触及纪录高位每盎司1，264．90美元后已下跌逾6％，料金价走低的势头会持续至9月，接着再次走高，有望突破1．300美元大关。     

金价进入下行整理期或测试905美元

金价在8月初高见971．68美元之后，反覆下跌。最近更在股市回调及美元反弹的情况下，现货黄金终于跌穿自7月初以来形成的上升通道的底部，曾失守940美元关口。     

战事纷扰 金市硝烟四起

新年伊始，国际现货金开盘於876．35美元，最高890．25美元，最低856．50美元，收盘于875．2美元，金价小幅上扬62美元或0．71％。     

全球市场动荡不安黄金剑指1，300新高

进入2010年，时好时坏的市场情绪引导金价在年初首三个月在1．700美元／盎司一线上下展开波动，形成区间震荡之势。但是到了4月份以后，欧洲债务危机的全面爆发逐步波及全球金融市场，导致欧元暴跌以及全球股市大挫，这大大提高了黄金的世界货币地位和避险保值需求，刺激金价大幅走高。     

伦敦金价第四季料触及下1，200美元

伦敦金价格在9月第二个星期再次试穿了1，000美元这重要关口后，足有两个星期的时间，皆守在1，000美元楼上运行。主要是受惠于市场人士的承受风险情绪仍处于高水平，及美汇指数逐步向下走低的关系。然而，金价未能一气呵成，突破1，032美元的历史高位，究其原因，乃是因为原油价格未有作出同步的配合．在每桶73美元过上庞大阻力，更急速回落至每桶66美元水平，以致金价的上升趋势，面对着不少的抑制。     

5月是今年金价拐点

踏入2010年已四个月，从1月11日的1，162美元／盎司，至2月5日的1，043美元，再到现在的1，164美元，短短四个月时间，金价竟然走出了一波240美元的行情。由此可见，金价在1，000-1，200美元的争夺是相当激烈。是什么原因令到金价有如此巨大的震幅，我们相信如下原因严重影响到了金价的走势。     

奥巴马广召智囊促出口

美国总统奥巴马今年年初开始推行的“国家出口计划”终於赢得了不错的“开门红”。7月7日．奥巴马在白宫宣布,今年首四个月美国出口额较2009年同期的5,020亿美元上升了17％,增加了约860亿美元。     

次季金价处於调整期

今年第一季，因投资者为寻求资产保值和对冲通胀风险而买入黄金，从2月份短暂刺激金价重上每盎斯1，000美元大关後。黄金市场传递出一系列矛盾的信号，使得金价忽上忽下。利淡金价的主要因素是黄金入口国包括土耳其和印度的进口大幅骤减。相反，利好金价的因素包括全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust目前的黄金持仓量为7127．44吨。今年以来，该ETF持仓量已经增长了45％，