重化工企业：A股市场的顶梁柱

内地股市十几年来，石化、机械、钢铁、汽车，军工等重化工类上市公司一直是上市企业的中坚。这类企业在上市公司总量中的比重没有明显变化，但由于它们总股本大、部分股价的市场价格也比较高，使得它们按市值计算，占A股市场总市值的比重越来越大。在中国经济结构进入转型升级的大背景，重化工类重型企业源源不断地加入股市，成为A股市场的顶梁柱。[编者按]     

上市公司筹资存在的问题与解决方案

企业筹资的基本目的,是为了自身的生存与发展。上市公司上市筹资是把双刃剑,给公司带来了大量的资金后盾,但是相应也出现很多问题,当务之急是完善上市公司治理机制,理清和理顺上市公司各利益主体关系,重点是大、小股东利益关系及股东与经营者之间关系,引导各利益主体向全体股东利益最大化目标行动。     

汽车企业要肩负应有的社会责任

2001年中国加入WTO,跨国汽车公司引入CSR的萌芽理念。CSR的全称是Corporate Social Responsibility,即＂企业社会责任＂。所谓企业社会责任是指企业在创造利润,对股东负责的同时,还应承担起对劳动者、消费者、环境、社区等利益相关方的责任。CSR概念在欧美早已提出多年,像在英国的上市公司，每年都会有企业社会责任报告。     

交易所关注函、自愿性信息披露与股价变动——以上市公司元宇宙概念炒作为例

元宇宙概念在经历几十年的发展后于2021年到达热度高峰，多家上市公司以元宇宙为关键词进行概念炒作，引发许多学者对热点信息披露与交易所关注函影响公司股价变动的思考。文章选取中青宝作为研究案例，运用事件研究法，分别评析了该公司披露自愿性信息和收到关注函两个事件与股价变动之间的关联性，并得出结论：上市公司披露热点信息与其股价变动正相关，交易所发布关注函在一定程度上会导致公司股价下跌。     

开拓融资新路子，促成高速公路B股上市

1996年8月15日广东省高速公路发展股份有限公司成功发行境内上市外资股(B股)1．35亿股．并在深交所挂牌上市。半年多来．股价稳步上升．已由发行价3．54港元上升到最高时的8．20港元，升幅达132％．是深交所1996年以来发行市盈率最高的一家；是B股公司境外机构投资者最多的一家。股东来自美、英、法、新(加坡)、马来西亚、香港等地50多家，认购占B股发行量总额的7倍以上，被境内外传媒誉为“中国高速公路第一股”。广东高速公路发展股份有艰公司成为国内首家高速公路产业上市公司。本文介绍了该公司是如何开拓融资新路子．促成高速公路B股上市的一些想法和作法。     

基于利益相关者理论的商业银行公司治理研究

本文从“利益相关者理论”出发，介绍了利益相关者理论的产生和发展历程，结合我国国有商业银行公司治理结构的特殊性，提出构建和完善国有商业银行公司治理结构，应充分考虑各利益相关群体的利益，尤其是债权人与贷款人，实施利益相关者治理，以促进国有商业银行国际竞争力和资源配置效率的提高。     

浅谈企业社会责任的履行

近年来，企业社会责任成为一个热点话题。企业社会责任要求企业在实现股东利益的同时关注其它利益相关者。我国企业在实践中存在着对利益相关者社会责任的缺失，本文分析了企业履行社会责任的意义，并对企业如何才能更好地履行社会责任提出了建议。     

上汽集团将不直接对韩国双龙进行注资

据悉，韩国双龙汽车公司（SsangYong Motor Co．）要求控股股东上海汽车工业（集团）总公司对其进行紧急注资，用于开发新汽车。以克服当前的危机。但上汽集团相关负责人表示，双龙汽车是一家独立的上市公司，股东不能单方面扩大资本。上汽会不断加大协同效应来继续双龙的发展，而不是直接注资。     

2005年大洗牌进行时

上期本栏通过分析指出，刚刚完成规模与利润同步扩张之路的中国汽车行业，从2005年起鱼和熊掌将难以兼得。行业利润的大幅度下降，对整个行业将带来颠覆性影响，部分企业因亏损而面临生存危机．市场份额与利润将向部分优势企业集中。并且，以此为契机，中国汽车业走上市场化之后的第一次大洗牌行将开始．在未来几年内，汽车行业内的收购、兼并．重组将会层出不穷。     

大众购斯堪尼亚剩余股份发力卡车市场

据悉，大众计划出资67亿欧元（折合人民币549．4亿元）收购斯堪尼亚公司剩余的股份。目前，大众公司已经持有斯堪尼亚公司大部分的股份，为这家瑞典卡车公司的最大股东。大众公司计划以每股306美元、高于本周五该股收盘时股价的36％来收购斯堪尼亚公司剩余的股份。     

“X”计划 长安铃木天语SX4

以制造摩托车起家，并且在微型车市场占据第一的日本铃木公司，其股价伴随着销量坐上直升机，荷包肿胀的股东们对未来的发展信心十足，高油价时代的来临，促使以省油著称的铃木汽车开始了扩张的“X”计划。[编者按]     

控制权溢价及其度量方法的比较研究

近年来,大量研究发现大部分国家的企业股权不是高度分散而是相当集中,股权集中在少数大股东手中,导致公司治理研究的重心从股东与管理者之间的代理问题转向另一类代理问题,即控股股东掠夺小股东。掌握了企业控制权的控股股东可以通过多种手段掠夺小股东,如支付给企业高级管理者过高的报酬(这些高级管理者往往是控股股东利益的代言人)、控股股东通过上市公司担保取得贷款、股权稀释等。一、控制权溢价的定义控股股东往往会利用控制权为自己谋求私利,从而得到与其持股份比例不相称的、比一般股东多的额外收益。由于这部分额外收益是通过对小股…     

上市公司内部控制存在的主要问题及关键优化方案——以5家上市公司为例

作为涉及众多相关者利益的上市公司,其健康、稳健发展对国家的稳定至关重要。内部控制可以规范公司管理层人员及员工的工作行为,有助于保障上市公司资产的安全性与完整性,也可以间接提高上市公司财务管理水平。文章基于内部控制五要素的视角,分析了5家不同行业上市公司内部控制存在的问题,并提出了关键优化方案。     

注意力与股价信息含量

有效市场假说中，信息效率是股票市场效率的基石，公司信息是判断股票价格的主要标准。但在实际生活中，信息进入股票价格会产生一定程度的摩擦，在股价波动中既含有信息，也有噪声。本文分析了有效市场假说与股价信息含量的关系，分析了注意力在信息进入股价中所起的作用，给出了注意力在信息中运行的方式。对于注意力如何影响股票价格做出了理论上的分析。     

独立的董事在上市企业中的现状、作用及建议

为克服“有限理性”的难题，建立独立董事制度的初衷是要断绝独立董事与服务企业之间的利益纽带。从旁观者的角度，摆脱公司股东和管理层的干扰。站在客观的立场，有效的保护股东和公司之间的利益，起到监督管理层的有效作用。在管理中引入独立董事进行监督，能够降低管理人员操控董事会而侵吞股东的利益以权谋私，借公司平台和资源为自己牟取利益，有效减少监督管理层。本文首先就独立董事的功能作了解释，指出了独立董事在我国的现状，并建议在我国建设声誉机制。     

国内油价真的低吗（后记）

最近几年关于高油价的报道不但占据了各个主要媒体的显要版面，还牵动着所有私家车主们的心。中石油和中石化一直声称原油进口价格高于市场成品油价格，公司在倒贴经营。但是新华网北京2005年1月14日报道，中石油2004年实现销售收入5500多亿元，实现利润总额1100多亿元。国资委公布的数据表明，2004年中石化利润超过400亿。2005年上半年，石油行业的盈利比2004年同期又增长70%，仅中石油就完成利润1029.27亿元。在石油巨头们赚取的利润中．其中有10％（约100亿港元）流向海外，分给海外的股东。请问，如果这两家巨头在倒贴经营，那么这些利润来自哪里？     

重组仍是整车制造厂的主旋律

据国家经贸委发布的最新数据显示，2002年国内15家主要国有汽车生产商利润较上年同期增长57％，其中：三大集团一汽、东风和上汽的利润达到192．6亿元，并且生产集中度明显提高，三大汽车集团凸现主导地位，市场占有率居“半璧江山”，其中轿车更是占据75．1％的市场份额排名前15位的企业在整个汽车市场中占据91％的市场份额。而资料里统计的106家汽车厂中，去年实际上有25家产量下降，     

内部治理结构与企业创新关系综述

持续不断的创新能为企业获取竞争优势,但影响创新的因素很多。本文从利益相关者分析企业的内部与外部治理结构,并详细论述由股东、董事会、经营管理者以及核心员工组成的企业内部治理结构对企业创新行为的作用。     

ST中华重组艺术全揭秘

如今回头追溯历时两年多的ST中华的重组过程，可谓精心策划．整个过程创下了多个“第一”：壳公司亏损额度最大，ST中华重组前一年亏损22．7亿元．创下当时上市公司亏损额度之最；资产管理公司首次成为股东介入上市公司重组，在ST中华重组中，华融资产管理公司既是最大债权人同时也是第一大股东，这样的角色开创了资产管理之先河。     

巡天遥看一千河——起亚嘉华与别克GL8试驾手记

用“乱世”来形容2004年的中国汽车市场一点都不为过．丑角、旦角、青衣、老生你方唱罢我登场．全方位的竞争空前激烈．大到公司企业形象的树立．小到每一个细分领域具体车型的对抗．各大汽车公司绞尽脑汁使出了浑身解数．它们为利润为争夺市场份额而战斗、为了荣誉而战斗。自2000年以来．MPV已经成为汽车市场中一个非常重要的细分领域．其发展迅猛．其竞争也趋于白热化。MPV-MuiriPurposeVehicle．集轿车、旅行和商务于一身的多功能车．从1983年第一辆MPV问世，到现在已经走过了20多个春秋．在中国也已经有了十多年的历史，作为乘用