中国主导 美国获益 中美经济关系趋协调

上周中美第二次战略经济对话成功举行。中国326亿美元的采购单和扩大人民币汇率浮动空间，为对话创造了良好氛围。崛起中的中国己学会以一个发展中的大国来处理好与世界强国的关系．学会如何为进一步的发展创造更宽松的环境。     

美元进入横行反覆阶段

上周美元兑主要货币先升后回软，欧元兑美元虽然曾低见1．2520，但是并未进一步下跌。维持在1．25-1．27之间上落，美元兑日圆虽然突破了114．7。阻力，但是并未突破115．8。重要阻力。上周美元上升一方面是承接前周的升势．另一方面是其他联储局官员的讲话进一步支持美国将会在6月份加息。同时，上周环球股市及金属市场进一步显着下跌，这增加了金融市场上的避险气氛，令资金买回美元及风险较低的美国债券。虽然出现这样的利好环境，但是上周美元升至近期的高水平时却开始出现反覆的情况。其中因素是有传言指出，个别央行在近期的水平买人欧元，而另一方面是美元兑人民币再次跌穿8算，这引发市场对人民币升值的预期亦对美元构成压力。     

中美战略对峙于美不利

尽管有黄海军演和南中国海较力这样的次热点问题，但中美之间爆发具有规模性冲突的可能性很小，因为这不符合双方战略利益，中美之间在经济和军事方面仍然是不对称的，虽然中国的GDP总量已经开始超越日本，但也只相当于美国的30％左右：在军事上，     

财经纵横

中国银监会网站上周二发布公告：将加大信贷政策对小企业和“三农”等薄弱环节的支持,同时还将严格控制对高耗能、高排放和产能过剩行业的贷款。公告显示,在今年早些时候大规模扩张信贷后．银监会正试图在支持经济增长和防范银行业风险之间取得平衡。这公告是对上周一闭幕的中央经济工作会议决议作出响应。     

对华高科技出口：美松绑不减压

作为中美贸易焦点话题之一的美国对华高科技出口，终于有了走出封冻的希望：美国商务部副部长麦考密克6月11日公开表示，美国将修改现行法规以推动中美之间的高科技贸易，并称将放宽47类高科技产品的对华出口限制。这一表态既在美国国内制造出了无限的商业遐想，同时也为中美经贸关系增添了一点鲜活的元素。     

恒指三万点前 高追？离场？

内地证监会副主席屠光绍在上周举行的十七大会议期间，表示当局正研究两地上市公司股权互换方案。消息刺激恒生指数在上周四开市时突破30000点关口，再创历史新高。此外，国企指数亦早于上周初段首次冲破20000点。上述一众财经界人士的明年预测目标俱提早到达，港股现时彷佛处于继科网股热潮之后的火热局面，投资者对大调整的忧虑亦悠然而生。[第一段]     

中美应战略性地处理经贸问题

第三次中美战略经济对话，以强强对话的态势将拉开帷幕。“对话比对抗好”已成为尽人皆知的道理，在当今对世界经济有着举足轻重影响的中国和美国两大经济体之间，展开着眼未来的战略经济对话更是必由之路。中美两国经贸交流频繁，经贸矛盾和问题也密集，本轮对话将会集中在六个议题上，而贸易和投资会成为更加关注的重点。     

速战速赢——沽创科 贾佑威

上周恒指大起大落，虽然恒指曾呈急跌之势，但在上周五终可喘定。相信本港仍处上落市，恒指仍在20100-20800点之间徘徊，上试新高机会不大。在看好后市的情形下，待恒指跌至20200点时可尝试吸纳。     

波幅巨大 港股风高浪急

甫踏入10月，本港股市风高浪急。恒指和国指上周虽一度分别升至28871点及18461点的历史新高．然而市况却在上周三下午起急转直下。一众基金在股市累积过多升幅下鸣金收兵．恒指及国指最低曾从高位回落8％及10％，不过，上周五两指都大举收复失地．单日俱大升800点。总结上周．恒指罕有地出现达2000点的波幅，但全周计仍上升近3％。[第一段]     

谨防大市波动 密切关注中资

上周港股经前两个交易日下挫后，上周三受周边市场造好．恒指在中资股强劲反弹的带领下大涨628点，但成交仍旧清淡．反映投资者在美次按风波影响下仍抱谨慎心理。果然随后次按危机扩大，港股掉头向下．上周五更是低开640多点，歼灭了一周升幅之势。     

人民币汇率战暂缓外资再热捧蓝筹股

中美之间的“汇率大战”暂时缓和下来，美国继宣布押后汇率政策年度报告之後．美财长盖特纳对传媒表示，人民币是否升值应取决於中国，虽然口不对心．但比起较早前的论调，美方的立场明显有所软化。在胡奥会之后，中美双方虽没有就汇率问题作出进一步明确的表态，不过，中国也不是打算让人民币汇率一成不变，但就强调要根据本身的客观经济情况来作出适当的调节。     

合理引导股市联动 共创牛市双赢格局

去年中港两地股市大幅上涨，上证A股指数上涨130％，香港恒指也有30％的涨幅，国企股上涨近倍，投资者收获颇丰。2007新年第一周，两地股市大幅震荡，成交放出天量，香港上周四成交765亿，为历史第二，周五也有700亿的成交。而内地股市，上周四成交7793亿，周五还有近千亿交易量。机构获利回吐明显，大盘要在恒指20000点和上证2500点作技术调整，充分整理，下行空间有限，各股活跃，将是未来一个阶段两地市场的共同特徵．     

美经济衰退阴影依然浓厚

上周二（美国时间）联储局议息结果符合外界对减息幅度的预期，达到0．5％。按照利率与股市关联的简单原则，上周三全球股市随之起舞，纷纷以高涨幅报收。上周四人市走向开始分离，伯南克一句“全球金融损失速超出此前最为悲观人仕的预估”，令欧洲股市应声下挫，而内地及本港股市直到上周五依然反复向上。显示欧美投资者对美国减息的效应，表现得相当敏感和谨慎。[第一段]     

速战速赢——大市应较波动

上周大市连升四天．恒指最高升至29963点，但周五大幅回落．在28842点收市。笔者认为，本周大市将转为上落市．估计在28000-30000点之间．因本周美国联储局议息，估计大市应较为波动。本周组合内的股份继续持有’     

内地调升印花税不碍港股走强

上周港股前半周经历了一次快速下探，20000点大关曾一度受考验，上周三A股市场印花税上调，波及中资股，使H股与A股同步调整，领大势下行，但当天即止跌走稳。反弹中H股表现功不可没，中石化、兖州煤业，广船国际表现极为抢眼。中石化的走强可能是对它在新疆发现大型油田的滞后反应，也可能受到母公司前四个月良好业绩的支持，而广船国际因其母公司中国船舶工业集团公司的重组及注资计划有利其长远发展。上周四恒指强劲上升370余点，一改前期颓势。     

人民币债券 打造国际金融中心

有关第三阶段人民币业务的“好消息”终在上周台埃落定。国务院在上周通过，得到批准的内地金融机构可在本港发行人民币债券。具体细节在本港财金官员和中国人民银行於本周商讨後才会落实。     

内地金融改革渐进有序巩固香港金融中心地位

上周二，内地第一保险股中国人寿在上交所上市，上周三公布境内机构可在香港发行人民币债券，周四人民币兑美元中间价突破7．8，13年来首次贵过港币。中央在人民币渐进有序升值的同时，迂回地放行香港人民币离岸业务，使内地资本市场的开放获得突破性进展，大陆金融改革正有条不紊地展开。     

财经纵横

欧盟是中国第一大贸易伙伴，同时也是对中国发起反倾销调查最多的世贸组织成员，到目前为止，欧盟已对中国发起127宗反倾销调查，仅去年对华反倾销立案就达12宗,同比增长50％。除了中美．中欧之间的贸易磨擦亦不容忽视。     

中美经贸关系的不确定性与对话的重要性

存在於中美经贸关系中十个方面的不确定因素，对中美经贸关系的持续发展将带来影响，但对话是美国对中国的新发展道路的认同，以及在技术上与中国合作的承诺。从这个角度讲，在对话中，中美双方虽然仍可能存在较大争议，但在诸多问题上将可能达成较多的共识。此次对话将是前两次战略经济对话的自然延续。对话比对抗好。[编者按]     

沉着应对 化解风险

正中美贸易摩擦既是短期双边经贸合作关系中的"阵地战",也是长期竞争合作过程中的"持久战"。我们要做好应对中美贸易摩擦的长期准备。今年以来,美国采取单边主义措施,挑起贸易战,导致中美之间贸易摩擦和争端不断升级。面对美国单方面挑起的贸易争端,我们必须科学分析中美贸易摩擦的本质,保持战略定力,沉着应对中美贸易摩擦升级可能带来的各种风险,积