资本结构与盈利能力的关系：我国铁路上市公司实证研究

资本结构对于铁路行业的筹资活动有重要意义。本文旨在考察资本结构与盈利能力的关系,利用主成分分析法、固定效应模型和二次曲线模型检验我国上市铁路企业是否存在优化的资本结构。首先分析我国上市铁路企业资本结构和盈利能力的现状以及其背后的原因,然后运用主成分分析法提取三个主成分因子。在实证部分,基于资本结构的定义,提出三个研究假设,探讨资产负债率和长期负债率如何影响盈利能力。研究结果表明我国上市铁路行业企业的盈利能力与负债率和长期负债率呈显著正相关;当资产负债率达到86.76%时,铁路上市公司的盈利能力可以最大化。这一结论对优化铁路企业的资本结构具有重要意义。     

初探铁路产权关系的特殊性

铁路行业的产权关系有其内在特殊性，包括路网整体效率的实现、设施与设备共用、行车指挥权和开放路权等的铁路内部产权关系，是铁路产业组织形成及变化的重要影响因素。各国政府的干预和管制对铁路产权关系也产生了重要影响，但总的趋势是朝着尊重与保护铁路企业产权的方向变化。     

建立铁路建设可持续发展投融资机制

一是破解社会资本进入的体制机制障碍，促进铁路管理运营收益的透明化，提高社会资本进入铁路行业的积极性。二是研究建立铁路沿线城市尤其是大型中心城市，对铁路建设投资的收益反哺机制，研究运用上地增值收益、地方财政资金反哺支持铁路发展。     

铁路向民资开放还需深化改革

铁路行业全面向民间资本开放,离不开铁路体制改革的深化和铁道部职能的转变。事实上,也正是存在管理机制等方方面面的问题,铁道部吸引民资的实施意见颁布后,民间还是有一些疑虑和担心。民间资本进入铁路领域,是否会获得公平的市场待遇,在火车票、线路等管制机制面前,民间资本赢利的前景如何？     

铁路企业产权制度改革的研究

<正> 党的十六届三中全会明确提出,要积极推行公有制的多种有效实现形式,通过大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济,实现投资主体多元化,使股份制成为公有制的主要实现形式。这一决定将为铁路企业产权制度的改革,从战略上指明了方向。那么,如何在建立混合所有制经济的框架下,针对铁路行业的特点,来研究和探讨铁路企业产权制度的改革是非常必要的。     

我国铁路行业分类监管的基本构想

目前,我国铁路的公益性和商业性未被明确区分,尤其在网运合一体制下铁路路网和运营的功能界定模糊,导致铁路监管缺乏针对性。对此,立足于推进国有企业分类监管的指导意见,考虑到铁路行业分类监管的必要性,本文提出我国铁路行业分类监管的基本构想:即以铁路行业实行"统分结合的网运分离"为前提,将铁路按照功能划分为工程、装备、路网、运营和资本五大领域,综合考虑各领域的功能定位和发展目标,提出各领域的监管重点和监管措施。     

以资本运营和产权重构推动中国铁路发展

我国经济正处于"三期叠加"的发展阶段,根据主动适应经济发展新常态的要求,我国铁路面临着市场分化、负债率高、经营效益不好的严峻局面,需要采取资本运营和深化改革方式逐步摆脱困境。铁路的资本运营包括以市场竞争、行业发展略、国家发展三个战略层次为导向的资本运营。为保证资本运营处于竞争性、流动性、开放性状态,铁路组织的改革应以厘清产权关系为起点,建立边界清楚、权责明确、政资分开、管理科学的铁路运输企业,这样的企业应按照区域划分和网运分离方式进行构建。     

关于铁路组建保险公司的探讨

<正> 铁路是资金密集性的行业,是需要大规模融通资金的行业。马克思说:“假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修铁路的程度,那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是集中通过股份公司,转瞬之间就把这件事完成了。”(马克思《资本论》第一卷,第688页。)不论是新线建设,还是营业运输,铁路都需要巨额的资金。因此,融通资金是铁路生存的本能。东清(中东)、胶济、沪宁、沪杭甬、广九、浙赣、湘桂、黔桂等建国前的铁路,几乎都是利用外国资本     

铁路投融资改革应该解决体制问题

荣朝和认为，铁路投融资改革目前还在按照旧的思路推进，还是在想办法给铁路找钱圈钱，这样很难解决问题，应该先解决体制问题，才能达到目的。他认为，铁路引入社会资本的前提，除政企分开之外，至少还需要在已有债务重组、铁路企业重组、市场反垄断规则构建、包括调度指挥在内的产权关系梳理、地方政府铁路事权的明确、综合交通体制及其规划制度等方面进行改革配套，其中任何一项都绕不过去。     

铁路建设债券应重新定位

<正> 在世界大多数国家,包括铁路在内的基础设施的投资由政府转向民间,经营由垄断转向竞争的改革逐渐深入。事实证明,仅由政府提供基础设施供给或服务是远远不够的,几乎所有的基础设施都可以经过业务分解,对其中的一些项目按市场原则建设与经营。在这一过程中资本市场在融资方面将发挥很大的作用。铁路客货运公司及其他经营性项目应积极地参与国内、国际资本市场融资,吸收国内外社会资本。债券融资是其中很重要的一方面。     

铁路行业：充满活力的朝阳行业

铁路行业在中国国民经济中一直扮演着重要角色，历史上在中国运输体系中占据绝对主导地位，目前中国80％的石油、85％的木材、60％的煤炭的运输任务仍然由铁路承担。但长期以来，受运能瓶颈的限制，与国民经济的快速增长相比，中国的铁路行业发展相对滞后。近年来，中国的铁路的投资规模迅速提升，技术和能力进一步升级，中国铁路行业已经进入了快速发展时期，特别是在全球“低碳”、“绿色”等可持续发展要求下，     

铁路最需要的变革是什么

这些年，铁路除了在提速等技术层面做点文章，在体制改革方面了无新意。最近，铁路改革又转向投融资改革。目前看来，这或许是打开铁路资金瓶颈的最佳方法。但值得注意的背景是，社会资本对参建铁路能否获得预期收益颇有顾虑。现实的问题是，此前国内试行的一些合资铁路运营乏力，铁路部门对车辆、调度的统一管理以及严格的限价政策，使得合资铁路公司能够掌握的自主权相当有限，再加上国铁与合资铁路在营运上的摩擦，如期收回投资已经成为现实难题。     

全面深化铁路投融资体制改革研究

新形势下铁路投融资领域面临社会资本投资铁路总量偏小且结构单一、融资难融资贵问题较为突出、受到体制机制的明显制约等严峻挑战。本文在分析我国铁路投融资体制改革背景与目标的基础上,借鉴其他行业投融资改革实践经验,剖析社会资本投资铁路"玻璃门"的成因,并提出了深化铁路投融资体制改革的对策措施,以供决策部门参考。     

我国铁路投融资体制改革的若干问题

一、引言 加快铁路管理体制和铁路投融资体制的改革，创造社会资本进入铁路建设与运营的市场生态环境，是实现《中长期铁路网规划》目标和铁路跨越式发展的根本保障。铁路投融资体制改革是以加快铁路发展为目的的改革，在改革中的制度安排和采取的措施要符合和有利于铁路将来的总体改革要求，尽力减少对将来改革可能形成的障碍和加大改革成本。     

“双循环”背景下武汉铁路物流发展策略研究

为提升武汉铁路物流服务水平，促进双循环发展，论文系统分析了武汉市铁路物流发展的现状与问题，并针对问题提出发展策略。具体发展策略包括：设施设备层面，需完善铁路网络，促使铁路与其他运输方式、铁路与产业园区等的无缝衔接，还需提升技术装备的先进性与标准化水平；企业组织层面，需培育专业化、多元化的铁路物流企业；信息化层面，需构建高效的信息沟通渠道与共享平台；政策体制层面，需强化交通、产业及土地等各类规划的协同，以相关政策支持铁路物流特别是多式联运发展。     

铁路改革的步子怎么走

铁路改革一直是一个非常敏感的话题,在民航、电力等行业相继引入竞争机制后,铁路就成了垄断行业最后的“堡垒”。从中国经济体制改革整体形势来看,现在铁路改革应进入攻关阶段。一、铁路改革应抓住的关键要素判断一个铁路改革的路子是否可行,关键要看改革能否理顺政府、企业、市场的关系,能否提高铁路的竞争能力,加快铁路的发展,使铁路适应经济和社会发展的需要。通过大量的分析与研究,铁路改革应抓的关键要素有:政企分开,建立市场主体;网运分离,建立投入与产出机制;划分属性,分类管理;打破垄断,引入竞争。(一)政企分开,建立市场主体我国经…     

铁路改革问题

提高效率是解决问题的关键 按照投入和产出的关系来理解效率，会发现我 铁路行业在数量和质量上都存在效率低下的问题。     

加快推进铁路资产资本化经营的思考

资产资本化经营对促进铁路高质量发展具有重要意义，并作为盘活铁路优质资产资源的重要方式，已取得重大突破。但同时发展过程中也存在着资产权责不清、投资门槛高、专业人才队伍缺乏等问题。下一步应该从产权关系角度完善管理机制、引入产业投资者参与实业资本经营、以及把握国家战略和行业发展导向确立重点投资领域等方面来加快推进铁路资产资本化经营，做优资产综合开发，形成与做强运输主业协同发展的新格局。     

透视铁路货运开放与第三方进入

<正>为实现我国对WTO的承诺,顺应物流全球化和对外开放运输市场的发展趋势,在更大范围和更深程度上参与经济全球化的合作和竞争,铁路运输业加快了改革步伐,其中铁路货物运输先行一步对外放开,即允许除铁路运输主业、铁路多经运输企业之外的第三方运输企业进入铁路货物运输市场,从事铁路货物运输。     

合资铁路重组背景下省级铁路平台可持续发展对策

在铁路行业高度垄断,铁路运营普遍效益欠佳和地方政府财力有限的现实环境下,特别是国铁集团近年来大力推行“一省一公司”合资铁路重组整合的改革,对省级铁路平台的发展带来了新的巨大的问题挑战,本文结合当前在全国大力推行的合资铁路重组改革的背景,分析了省级铁路平台在改革中将面临的重大问题,包括既有投融资能力难以支撑大规模规划项目建设、已建铁路运营大规模亏损、铁路行业建设运营高度垄断严重以及铁路土地综合开发进展迟缓等一系列问题,并针对以上问题提出相关的对策建议。