料港股第一季来个反高潮

1月5日恒指跟随美股升上15．563点，直逼一万六千点大关，但正当投资者憧憬股市会否再有一个“一月效应”的拉力赛之际．港股却因为汇控（005）的评级被大行连番调低，以及其供股的传闻而出现反高潮，恒指75000点得而复失，更一度跌穿一万三千点水平，汇控股价更跌穿了近年的低位65元水平。     

主权基金 另类救市之道

近月的环球股市在美股推动下节节上升，令很多淡友已投降，甚至转软看好。但在连升五个多月，反弹近1万点之後，港股已变了“神经市”，继续今日急升、翌日又狂泻的反覆待变格局。例如恒指在8月11日才升21074点的金融海啸后高位，是11个月以来首次企稳在21000点以上收市，但次日又跟随中国内地股市，美市大跌638点或3．03，回落到20435点，大概港股暂时患上了“畏高症”，今后在21000点关口仍有一段反覆。     

速战速赢——按兵不动

上周恒生指数先大幅下挫,后反弹上扬，形成短期探底走势。周末走强主要受日圆走软日股走高，蓝筹业绩强於预期以及工行，国泰即将进入恒指成分股等利好因素的影响。由於技术面短线沽压得到缓解，近几个交易日的反弹，是否意味着港股市场本轮调整结束，目前後市仍有诸多不确定性，短期港股仍将维持震荡走势。     

缤纷社会

汇丰控股在过去的一年股价表现不理想，除了被外资大行调低评级，以及引起公司股东的不满外，更连续被多家英国媒体撰文批评，讥讽汇控为“2006年表现最差的英国银行股”，又质疑汇控当年收购美国Household International（HI，现称汇丰融资）的决定，茅头直指向汇控的管理层，而公司主席葛霖（Stephen Green）更成为众矢之的。     

A股健康调整

过去两星期，环球股市经过大型调整後，再次作出强力反弹。本港恒生指数於截稿当天（12月6日）,曾经反弹至29889点，接近30000点水平，比低位回升了约15％.但此升势与成交并不配合，近日港股每天平均成交金额只有约7．200亿元。     

港股成箱 形震荡走势

上周港股大幅反弹，消息面上主要受美联储未有暗示再度加息的声明影响，致港股随美股走好。技术上面以半年线为依托，连续反弹回升，但至周末仍然受六十日均线压制，恰好与20000点心理关口重合。从量能来看，市场仍然偏弱，交易者观望气氛浓。     

恒指升上2800点后会作调整

自9月19日港股连升四天，升幅接近2000点，如入无入之境，港交所最高升至248．40，市盈率以往绩计算高达100倍，国企股亦升幅惊人，建设银行及中国神华回归A股，带动中资银行股及煤炭股急升，保险股也表现出色，中国人寿，平安保险及中国财险都升至历史高位。但亦有乐极生悲的情况出现，中国国航及国泰联手阻止星航入股东方航空，停牌后急急宣布搁置收购建议，[第一段]     

恒指升至21300点有阻力

恒指自今年3月5日低见18659点后，持续反弹至周三收市20449点，累积反弹幅度己达9．6％，今次恒指回升除了反弹的幅度较多外，指数更逐步升返2月底大市急挫前之高位。由于大市在低位反弹的初段成交额非常稀疏，令到不少投资者担心今次大市回升，只是跌市中的一个反弹，而且市场上仍有不少看淡后市的投资者，仍一意孤行地认为港股牛市己到了尾声，只要美股一旦回落，恒指跌势会随即形成，因此，就算近期指数继续上升，也只是“虚火”，而且相信升幅并不会长久的。     

港股反覆寻底

受美信贷危机和日元汇价回升拖累，港股上周短暂反弹后即现暴跌，整个亚太股市也哀鸿遍野。从技术上看，此前人们普遍预料的21000点关口并未呈现强力支撑，不仅轻易失守，而且20800点的150日线也跌破，至上周五曾跌破20000点整数大关寻找支撑，国企指数也跌破11000点关口。在周边股市不振，美次按危机影响不明的情况下，港股将反覆寻底，向19800点的250日线寻求支撑。     

A、H股联动加深

上周市场受内地影响颇多。周一内地股市暴跌，激发本港对“北水南调”的想象，中资股普遍有趁低吸纳的愿望，当日港股反向上升P63点。周二恒指受内地股市出人意料的劲跌拖累，大市倒跌逾百点，曾一度退守20600点，但午后传中央出手稳市，港股随即呈现V形反弹，与内地A股同坐“过山车”。不过周三后，随着A股市场呈现走稳态势，恒指围绕在20800点左右整固。     

谨防大市波动 密切关注中资

上周港股经前两个交易日下挫后，上周三受周边市场造好．恒指在中资股强劲反弹的带领下大涨628点，但成交仍旧清淡．反映投资者在美次按风波影响下仍抱谨慎心理。果然随后次按危机扩大，港股掉头向下．上周五更是低开640多点，歼灭了一周升幅之势。     

美国银行业是否已复甦？

作为全球金融海啸的源头，美国银行业在2008年陷入巨额亏损，却於2009年首季度宣布盈利快速反弹，股价亦随之大幅反弹。究竟第一季度业绩是昙花一现，还是足以显示美银行业已然复苏？通过对美银行业的盈利构成、经营环境、增长动力的分析和判断，我们认为其首季盈利有相当一部份具有不可持续性：第二季度银行盈利料有所回落，部份甚至可能重陷亏损。     

本期之星：霍嘉治

汇控（股份编号：0005）执行董事兼汇丰银行亚太区行政总裁霍嘉治3月10日为供股解昼。他大打“温情牌”,尽力留住散户对汇控的心,希望借着散户对汇控的归属感,换取他们对供股的支持。     

港股“五穷六不绝”

港股在上月底急升之后，上周初一度从灿烂归于平静，主要是因为5月31日晚美股休市，大户亦暂时按兵不动。踏入6月，不少散户又开始担心“五穷、六绝、七翻身”的传统智慧。6月是否真的会“六绝”，其实有很多因素影响，不能一概而论呢。     

企业质地未改 中资股有投资机会

受美国次级按揭贷款问题恶化引发的多米诺骨牌效应，上周港股市场宽幅震荡，上周三更下跌729点，创下五个月来最大单日跌幅。当日国企指数暴挫500多点，中资电信、金融、钢铁板块全线下跌。尽管当晚美股反弹，港股周四亦跟随强劲高开,但受高盛发表中资银行H股或涉美国次级按揭危机引发市场风险的不利言论影响，     

第二波金融海啸依然存在

近日，随着美股连续反弹，亚洲股市也从底部发力，走出一波小阳行情。港股、A股涨声一片。於是有人认为，金融风暴已经减弱，最坏的日子已经过去，经济复苏指日可待。现实的经济果真如此？     

港股 方向未明

上周港股探底回升，继续跟随前周的反弹走势。但从技术面而言,市场面临的巨大向下跳空缺口，意味着极大的卖压，如果不能完全封闭缺口，仍可能是向下突破的信号。此次反弹能否沖上或封闭2．28跳空缺口上沿20042点极为重要沖，对本周能否企稳20042点，再次成功站上20000点整数关口尤为关键。     

港股牛皮 炒股不炒市

4月港股表现比较反复，呈先升后跌再牛皮的格局。港股在4月12日曾高见22388点，但内地继续对房地产进行调控，就令港股其后再次下跌，4月21日恒指仅收报21510点。而总结港股在第一季的表现，恒指由去年底的21872点，反复下跌了633点，3月底仅收报21239点，三个月以来只下跌2.9%，表现牛皮。     

瑞银认为汽车行业股价面临短期压力

世界知名的投资银行瑞银（UBS）预计中国8月汽车销售数据可能疲软，市场可能对数据做出负面反应，汽车公司股价存在短期压力，特别是东风汽车集团这类过去几周股价随着强劲的2008年上半年财报而显著反弹的公司。     

本期之星：吴振山

内房股天山发展控股（021P8．HK）於7月P5日上市。虽然当日港股表现回软，但天山发展未受市况影响，首日挂牌升6％．在开市竞价时段，股价报7．49元，升0.09元，其後曾一度高见1．74元，升24．29％’低位1．41元，收市报7．46元；全日成交1393．4万股，涉及金额2．102万元；以一手2000股计算,散户每手账面获利120元.