券商“借壳上市“的动因分析

继2006年9月广发证券成功借壳延边公路上市以来,证券市场就此起彼伏地爆发着同类消息,目前已经有十余家券商有意染指借壳上市。国内券商急于借助资本市场扩充净资本的意愿强烈,但却没有一家能够满足连续三年盈利的条件,因此,对多数券商而言,想在近期做首发融资是不可能的事情,借壳上市成为其可行的选择。本文将结合案例分析我国券商"借壳上市"的动因。     

基于双重委托——代理关系的券商借壳上市分析

券商借壳上市的核心问题是借壳成本,而借壳成本又决定了在借壳上市过程中,借壳公司与被借壳公司的委托人与代理人的利益关系.本文以Laffont的委托-代理框架为基础,构造模型说明了券商在内外部监管缺位的状态下具备借壳上市的冲动,这种冲动在监管缺失时将导致委托人和代理人的效用目标产生严重背离,最终损害到券商股东的利益.在该理论框架基础上,我们提出对应的政策建议,一方面应加强对券商的合规监管,同时应拓宽券商的融资渠道.     

浅谈上市公司“壳”资源

2007年上半年出现了大量券商借壳上市、房地产买壳上市的题材股,而且涨势凶猛,给股市积累了不小的泡沫,经过5.30一事后,不少此类股票一蹶不振,这不由让人重新审视中国的"壳资源",其价值到底在哪里?有多大?前途有多远?"壳"资源是一种制度衍生物,在目前"总量控制、限报家数"的制度安排下,"壳"公司因其拥有上市资格而成为其他意欲跻身证券市场的企业利用的对象,成为证券市场中一种稀缺的资源,"壳"资源问题由此而生。     

台商西进东归双向上市潮涌

全球第六大,台湾第三大的液晶面板厂商中华映管,终获中证监通过借壳闽闽东在A股上市，成为首家在A股借壳上市的台资企业。受到华映消息的刺激,台商对“西进”还是“东归”费尽思量，尽管今年回台上市再掀热浪,但台商进军A股的脚步也从未停歇，台商实行双向发展。     

中国车企整体上市热背后的冷思考

中国汽车工业经历了海外并购、国内重组的大征战之后，谋求整体上市已经成为今年汽车市场的重头戏。据悉，目前上汽、东风、长安均已实现整体上市，广汽集团历经8年的整体上市计划终于成行，已于8月30日在香港股市上市。北汽等车企的整体上市步伐正紧锣密鼓地进行着，中进汽贸酝酿的借壳上市，也有望年底前交割完成。中国汽车生产企业掀起了整体上市的热潮。     

内资上演“收购战”香港券商格局生变

香港的券商格局正在经历风云变幻。 本月23日，上海海通证券公告称，海通（香港）正式收购香港大福证券集团有限公司，收购总对价约为18.22亿港元。收购完成后，海通（香港）将持有大福证券约52．86％的股份。     

金融危机下的企业并购：反向收购的会计处理

在全球经济和金融危机的双重压力下，中国2008年IPO市场紧急煞车，2008年下半年以来，IPO陷於停顿。而在资本市场门外等待的优质公司为数众多，除了在证监会等待过会的至少300家企业，还有翘首企盼创业板的创新型企业。根据某研究机构的预计，在2009年新股开闸仍然较难的情况下，借壳上市将成为一些企业积极应对的选择之一。而且经过一轮大跌後，沪深300市盈率已经大幅度回落，都使得借壳成本处在历史低位。     

券商将步入“零利润时代”？

A股市场的低迷影响了股民的收入，也引发了券商的佣金价格战。继2009年行业平均佣金率下降21％后，2010年第一季度佣金率环比再次下挫18％至0.105％,这一水平已低于美日韩等成熟市场。     

证券灾难备份系统建设诸要素之浅析

本文着重探讨了券商交易灾备系统的特征、目标及网络建设和软件系统架构建设两方面重要内容.     

电话银证转帐系统的设计和实现

银证转帐业务是目前银行和券商正在采取和将要采用的联手经营方式.文章依据一个使用VC++6.0实现的电话银证转帐业务来阐述其中的关键技术和内容,包括银证转帐的业务流程、硬件、软件配套环境、软件实现,重点对实现通讯的硬件和软件技术进行了详细的说明.     

创业板是巾小企业融资的一条新途径

1999年11月25日，来自内地的生产植物生长剂的高科技公司一中国浩伦农业控股公司，作为首家上市公司，正式在香港创业板市场挂牌交易，终于揭开了酝酿多年的香港创业板市场的序幕。在千禧年到来之前，总共会有7家公司搭上创业板的首班车。一时间，创业板市场倍受内地学者，广大投资者及各大券商的关注。     

内地因素造好短期整固不改牛市格局

上周市场表现突出，恒指、国指均一度创出历史新高，其中中资股功不可没。在香港回归十周年之际，来自中央的政策面消息暖风频吹。其一，QDII机构范围——内地投资者不只通过银行，也可通过券商与基金公司投资港股。虽然QDII额度还维持原状，但市场人士普遍，中央会送港大礼，额度提高指日可待。其二，红筹回归的热潮势必促相关上市公司盈利增加。     

基于博弈论的客户关系管理在证券业的应用

文章首先从现实中引出CRM理念,强调了证券行业的行业特点和当前存在有关CRM的突出问题,最后用一个简单的博弈模型描述了券商和投资者间的关系。     

我国融资融券实现路径：横向比较及前瞻

融资融券业务的展开,是完善我国资本市场的又一项意义深远的举措,从而为我国股市＂单边市＂的局面划上了句号。本文在对我国融资融券的推出历程及其主要影响进行简要归纳总结的基础上,着重对国外流行的分散化券商授信、专业化证券金融公司集中授信和证券借贷集中市场等三种融资融券模式进行了横向系统比较分析,进而有针对性地提出了进一步推进我国融资融券业务发展的对策建议,以期对国内资本市场健康发展有所裨益。     

全球配置抗人民币风险 外资银行QDⅡ优势凸显——访东亚银行（中国）有限公司林志民副行长

中国大陆的外汇储备已破P．3万亿美元大关。截止6月末，居民和机构的外汇存款也已达1．610．2亿美元。外汇理财的需求日益扩大。7月5日，《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》开始实施。意味着中国证券监督委员会开始受理券商、基金的QDⅡ资格申请。QDⅡ产品的陆续上柜和闪亮登场，成为内地和香港市场的关注话题之一。     

世联地产发行A股

8月17日，世联地产（002285）开始网上申购。经三地路演询价后确定发行价为19．68元．对应的发行市盈率为37．85倍。之前发布的公告显示，世联地产发行股份数量为3200万股，其中网下配售数量为640万股，占本次发行数量的20％；网上定价发行数量为2560万股，占本次发行总量的80％。作为首家登陆A股的房地产综合服务商，世联地产备受市场瞩目。由於概念独特、业绩良好和看好房地产服务的前景，多家券商封世联地产表现出相当的信心。     

共享单车出行 抑制了汽油消费量?

正共享单车引领了中国交通出行方式的快速转型。但是新生事物的出现必然是伴随着几家欢乐几家愁。对于汽车出行服务商以及与此息息相关的成品油供应商而言,共享单车的崛起显然也已经形成了一股不可忽视的力量。2017年以来,陆续有券商及媒体发布研究分析共享单车对汽油消费的影响。大部分研究将国内4月份汽油表观消费量出现多年来的首次同比负增长,归因于受到     

中国备兑权证制度研究

在备兑权证成为全球性金融产品的情况下,我国在股权分置的改革过程中,也允许券商发行备兑权证,其间,我国的备兑权证得到了很大的发展,但在发展过程中,也暴露了一些问题和不完善的地方,本文通过研究总结国外备兑权证发展的经验教训,针对中国现在备兑权证存在的问题提出了自己的意见及建议。     

我国风险投资退出机制评议

依据风险资本的运动特点,风险投资退出渠道是其实现循环增值的关键,是否拥有一个完善的风险投资退出机制决定着我国风险投资未来的发展。借鉴国际先进风险投资运作公开上市,出售和破产清算的退出途径,结合中国特定经济周期,特殊金融市场环境和政策法规制度,提出中国风险投资通过海外创业板,借壳上市,促进兼并与收购,发挥管理层回购等方式实现有效退出。制定和完善规范发展风险投资的系列法律,建立我国创业板市场以及统一产权交易市场,建立适合的破产清算制度与程序,为实现风险投资退出扫除障碍,不断探寻我国风险投资最佳退出途径。     

我国融资融券的发展现状研究

融资融券业务是信用交易的一种,是指券商或金融机构向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出,并收取担保物的经营活动。从世界范围来看,是促进证券市场走向成熟的重要手段,是证券市场基本职能发挥的重要基础。2010年3月31日起,我国融资融券试点正式启动,意味着经过四年精心筹备的融资融券业务正式进入市场操作阶段。