内地宏调岂止“三招”？

内地股市走势已成为全球关注的话题，继5月18日人行公布“三招”调控手段后，中央再度出手，调高证券交易印花税税率．由0.1％升至0.3％,即时令深沪股市出现下调情况．30日，上证综合指数收报4053.09点，下跌了6.5％,深证成份指数收报P2627.P5点下跌了6．16％。证券业预期，印花税只是中央为股市降温的导火线，往后宏调措施或陆续有来。     

全球股市：波动中的寻宝游戏

今年以来,美国投资者对次贷危机的敏感神经始终紧绷,股市的波动明显拉阔。一份美林的季度亏损报告让10月24日的美股开盘後如山崩似地一路下跌。随着全美房地产交易商协会所公布的低迷房屋销售报告出炉，道琼斯工业平均指数盘中一度最深下跌了200多点。不过．正当投资者们认为这场股指急挫已经无法挽回时，[第一段]     

道氏理论不适用於中国股市

两星期前中央公布的调高股票交易印花税令中国股市风起云涌，上海A股指数在六个交易天内由高位4545点下挫逾20％，至上周二的最低点3570点。根据着名的道氏投资理论，假若指数一旦由高位回落超逾20％，熊市应该开始，牛市应该终结。这种理论技术派走势人士大多认同，但可惜此种理论对中国股市并不适用，笔者大胆否定此种提议的可能性，并认为今次的中国股市大调整对后市有建设性的作用。     

官方PMI指数与中证800指数的相关性研究

制造业采购经理指数（PMI）对宏观经济和股市有一定的预警作用。因此，文章选取2012—2021年我国制造业采购经理指数数据和同期相关的中证800指数数据，通过ADF检验、选取最优滞后阶数、稳定性检验，建立VAR模型，并绘制脉冲响应曲线对二者进行分析研究。结果表明，PMI对中证800指数有影响，是股市的“晴雨表”。     

中国股市为何会暴涨暴跌？

最近国内股市暴涨暴跌，可说是无以复加了。由年初到8月初，股市上涨近90％，而且最近仅十个交易日，沪指最大跌幅近600点，下跌的幅度超过18％。现在我们想知道的是，股市这种暴涨暴跌的情况是偶然现象．     

合理引导股市联动 共创牛市双赢格局

去年中港两地股市大幅上涨，上证A股指数上涨130％，香港恒指也有30％的涨幅，国企股上涨近倍，投资者收获颇丰。2007新年第一周，两地股市大幅震荡，成交放出天量，香港上周四成交765亿，为历史第二，周五也有700亿的成交。而内地股市，上周四成交7793亿，周五还有近千亿交易量。机构获利回吐明显，大盘要在恒指20000点和上证2500点作技术调整，充分整理，下行空间有限，各股活跃，将是未来一个阶段两地市场的共同特徵．     

资金推动大盘节节走高 主题投资盛行个股活跃

今年初,我们关于沪深股市将以出乎意料方式展开向上攻击行情的判断，看来基本上得到了证实。新年以来．中国股市以持续上涨和股票指数不断创新高为正处於金融危机之中的全球资本市场传递信心，上证指数放量冲击去年9月25日的2333点，深圳成份指数及中小板指数则已率先创出新高。     

A股牛市继续领风骚

笔者第一次为《经济导报》撰文是在3月中旬，当时外围股市刚受美国次级按贷恶化风潮拖累，港股美股遭受不同沽压而下挫。见报当日（3月19日）A股指数曾跌穿3000点水平，市场气氛甚差。     

牛市尚未结束

近期环球股市出现大幅波动，以美股为例，道琼斯工业平均指数在7月19日于14015见顶后急速回落，8月1日更跌至13041，在不足两个星期内跌去近1000点；由高位计，跌幅约7％。不过．跌得快也弹得急。道指在8月6日急升286点，升幅达2．78％，是自2003年6月以来最大单日升幅。     

短线走势呈乏力之象

刚於8月7日公布的7月份国内制造业采购经理指数（PMI）虽进一步放缓至51．2，但市场反应正面，主要是投资者认为入口通胀压力减轻．再加上未来数月若采购经理指数跌破50,中央出手支持经济的机会将大增．或扭转年初至今宏调趋紧的局面，有利股市。     

股市与楼市

中国从有股市以来，还从来没有哪个时期，像现在这样，密集而频繁地出台利好消息。从调高出口退税率，到4万亿刺激经济计划出笼，从连续降息到金融30条问世，从稳健的财政政策向积极的财政政策的调整，到从紧的货币政策向适度宽松的货币政策的转换。利好消息次第出现，令人眼花缭乱。     

美股暴跌启示录

又见“暴风骤雨” 7月24、26两日．美国股市又见“暴风骤两”式连跌。26日道琼斯工业指数一度急泻450点或3％。加上日圆急升触发套息交易拆仓．道指最终收报13473，大挫311点,跌幅2．26％，纳斯达克指数收报2599点，跌48点，跌幅1.84％.标准普尔500指数收报1482点,跌35点．跌幅2．33％。     

牛市可以预期

今年以来,沪深股市的强势格局不断得到确认,自3月中旬以来,已出现连续五个交易周的上涨,随着上证指数也顺利攻占年线（目前处於2449点）,更将这个强势局面推向新高度,单纯从技术指标提示来说,几个主要的股市指数均已突破了年线,这意味着中国股市今年以来的行情不只是一般性的反弹而已,甚至有可能迈向新一轮牛市。     

股市牛气冲天：中国官员为何出奇平静？

中国股市在五一长假后，上证指数历史性地到达4000点。各种要求压抑股市的呼吁也伴随上升的指数而升高，值得注意的是，中国财经济官员对股市连创新高保持低调，相关部门也只是采取相对温和的降温措施，无意主动打压市场，[编者按]     

冷静应对形势大力开拓市场

近来国内外的经济形势风云突变，经济情况已经发生了重大的变化。美国次贷风波引发的全球金融危机迅速蔓延，全球各大股市均创出历史上少有的巨大跌幅，很多国家出巨资入市挽救危机。严重的是，金融危机对实体经济的冲击已经显现出来，欧美国家的失业率持续上升，消费指数明显下降，中国的外贸出口受到了严重的影响，并对国内的投资和消费构成了严峻的压力。     

次按风波 日圆急升 港股大起大落

美国次级按揭问题死灰复燃，导致环球股市近期表现反复。而中港股市也不能幸免。一个星期以来．恒生指数大起大落．辗转间已下调1千点．国企指数调整幅度比前者更大．达7％或P000点。     

内地股市若高烧有水两池可降温

一如多数市场人士预测的那样,2007年中国A股市场一路震荡盘升,上证综合指数从2006年末收市时的2675．47点稳步走高,虽然1、2月先后因股市泡沫的争论和加息的传闻引起沪深市场两次大幅震荡，但市场的上升趋势未改，3月18日加息的消息兑现后沪深两市低开后即一路走高，连续数日拉出阳线，上证指数在攻破3000点关口之后，几乎每周都在创新高．上周三（4月18日）更是达到3612．40的新高点。     

股市飞涨预示中国面临风险

常识告诉我们,中国的股市繁荣显然是一个泡沫。但谁也不知道股市泡沫什麽时候会破裂。 自今年以来,上证综合指数已经上涨了45％。在经济危机席卷全球之际,中国财力雄厚确是事实,但这并不意味着中国的经济健康可以支持股市飞涨。虽然现在入市似乎有些晚了,但已经踏入股市的投资者不会失望。     

卷首语

今年是香港回归祖国第十年。经历1998年亚洲金融风暴和2000年科网股泡沫爆破，特别是2003年的沙士肆虐冲击后，香港经济时来运转，苦尽甘来。自2003年7月谷底回升，经济连续四年高速增长6—9％，即使考虑通缩和人口增长．香港人均名义GDP也已超过1997年的水平（现在的物价水平远较1997年低，GDP平减指数显示通缩近20％），失业率由2003年中的近9％下降至4．6％附近。预计2006年财政实际盈余300多亿．股市屡创新高，现在稳居19000点以上，楼市继前三年大幅反弹後去年颇为稳定，大部份行业薪金上涨，其余诸如金融和会计等行业的员工工资奖金大幅上扬。     

中国股市的全球影响力仍不大

2月27日，中国国内交易所暴跌9％。欧洲证交所也都纷纷下跌。在美国，道琼斯指数下跌416点．创下自9．11恐怖袭击后的跌幅纪录。