受制息魔港股短期难破局

踏入6月，港股一直处于胶着状态。恒生指数一直在20100～21000点徘徊。相比下中资股的表现更有看头。短短两周间，国企指数已从月初时的10200点，升至11400点的历史高位。恒指未能突围，全受美国股市的拖累。近期美国长债息率持续上升，反映美息上调压力日增。自去年中旬后，联邦储备局便没再调整息率。     

谨防大市波动 密切关注中资

上周港股经前两个交易日下挫后，上周三受周边市场造好．恒指在中资股强劲反弹的带领下大涨628点，但成交仍旧清淡．反映投资者在美次按风波影响下仍抱谨慎心理。果然随后次按危机扩大，港股掉头向下．上周五更是低开640多点，歼灭了一周升幅之势。     

恒指26746点成重要防守据点

从来就没有只升不跌之股市，只是有否回吐藉口而已，自温总就直通车所发表的一番话公布后，市场对内地个人自由行到港投资之憧憬已告暂熄灭，而在相关措施公布后，由于一众中资股已累积升幅不少，故一旦投资者之信心开始动摇，不但沽压会随之增加，估计买盘态度亦会进一步审慎。当然，在基本因素不变下，中期后市仍可继看好，但经过十周以来之急升后，调整及消化亦本属正常。[第一段]     

中资股大显神威

上周港股绝大多数时间牛气冲天,利好重重。美联储会议记录令再度减息预期升温,令美股上扬带动港股攀升，港府的施政报告亦激励投资者的信心。当然A股大蓝筹勇创新高的阵势更是给市场注入了强心针。如今港股受中国因素的影响己不用多言,上周二大涨格局中A股的小幅回吐即令获利盘大量涌出，周五内地一直牛气冲天的蓝筹指标股回调,造成原本领涨的中资股转势领跌大市就是明证，[第一段]     

换马另类中资股 投资本地地产股

毫无疑问，中资股去年於本港股市独领风骚，取代了传统蓝筹在投资者心目中的重要地位。虽然近期中资股升幅趋急，H股估值和内地A股进行“赛跑”。不过，有金融界人士相信在宏调步伐还未停止下，今年内地经济增长将较往年稍为降温。投资者选择“千里马”的难度也较以往增加，他们表示，“十一五”中重点发展的行业相关股份，可能便是投资者趋之若骛的千里马。     

後市仍看好中资股

港股经过5月份反覆上落后，恒指最高见21088点，而最低亦曾下试20784点，高低位相差904点。以恒指4月份收市水平20318点计算，5月份的高低波幅约有4.44％。以传统的智慧来说，当大市连续多次升上某一水平不破（例如出现了双顶，三顶或四顶形态）的话，後市通常都会下跌，所以便有所谓“十个牛皮九个淡”的谚语。     

经济增速未急缓 中资股业绩料乐观

一众企业即将派发半年业绩成绩表。内地推出连串宏调，无阻经济以高速增长。相信不少企业的半年业绩将会不俗，更有企业因此提早报喜。问题是，不同行业的发展，可能在下半年各有不同走向。本文将从不同行业分析中资股的半年业绩及其下半年的走向。     

颓势渐末静待反强

港股近期持续大幅下挫，导火线可以说是由三方面所形成。其一是港股直通车突然叫停後．中央又大力打击地下钱庄，令一直支持港股升势的资金流顿失所依。其二是美国次按死灰复燃，减息托市未见其利已先见通胀渐失控。情况若恶化下去，美国经济前景实在难以看好。最後是投资者预期国内加重宏调的阴影越演越烈，直接拖累了中资股这个港股的龙头板块。[第一段]     

隐忧仍在 不可过分乐观

上周港股在前期暴跌後呈现几次暴涨．显示了消息面的强大威力。突如其来的“资金自由行”使中资股全线反弹．成为资金追捧的对象，带领大市冲高，A＋H比价收窄：伯南克表态采取一切措施恢复市场稳定令投资者信心提振；内地经济数据过热，央行突然加息使保险股闻风而起；东北板块上周亦因振兴东北计划一度走强。     

企业质地未改 中资股有投资机会

受美国次级按揭贷款问题恶化引发的多米诺骨牌效应，上周港股市场宽幅震荡，上周三更下跌729点，创下五个月来最大单日跌幅。当日国企指数暴挫500多点，中资电信、金融、钢铁板块全线下跌。尽管当晚美股反弹，港股周四亦跟随强劲高开,但受高盛发表中资银行H股或涉美国次级按揭危机引发市场风险的不利言论影响，