从恒大事件看房地产的发展模式与风险管理

近年来，随着国家“三条红线”政策的出台，各房地产企业的外源融资在很大程度上受限，房地产行业去杠杆化、去金融化进程加快。文章通过研究恒大债务危机案例和房地产市场供需两端资金的累积过程，总结出我国房地产以债务驱动为载体的发展模式，即地方政府“以地融金”、房地产企业“以债投房”“以债还债”、消费者和投资者“以债置业”，以及依托金融机构的私人债务公共化的内生于房地产市场的债务循环机制。债务驱动模式下，我国房地产市场蕴含了内生信用风险、流动性风险及对宏观政策高度敏感。基于上述风险，文章提出降低房企及居民财务杠杆水平、转变地方经济发展方式，减少对房地产的依赖、实行稳健货币政策，保持合理信贷增速等风险管理建议。     

解决港口负债过重问题的思考

港口作为国民经济的一个重要基础产业部门,由于其特殊的地位和作用,其建设和发展得到国家和地方的广泛重视.近年来,随着我国港口建设速度加快,所需资金日益增大,负债经营作为现代企业为谋求其经济获得增长而在一定风险条件下加以采用的一种经营方式和现代企业经营中的一种必要的财务手段,已在港口企业得到广泛的接受和应用.其在一定程度上缓解了建港资金的严重不足,但也给港口背上了沉重的债务包袱.目前,港口效益普遍滑坡,某些港口一年辛苦经营所得,只能付息,根本谈不上还本,财务状况日趋恶化.为了使港口能轻装上阵,充分发挥其在国民经济中的积极作用,增强国际竞争力,帮助港口减轻过重的债务负担,已刻不容缓.     

铁路建设筹资方式比较研究

如何筹资是当前铁路建设急需解决的重要课题之一。从我国铁路建设资金的基本构成出发，通过对铁路现行筹资方式的比较分析后认为，股本融资应成为我国铁路建设的主要筹资方式。对现阶段我国铁路采用股本融资的可行性作了简要分析。     

高速公路网互通式立交需求分析方法研究

针对我国缺少高速公路网互通式立交需求分析研究的实际情况,提出了高速公路网规划服务性互通式立交需求定量分析方法.该方法将类比法和主成分分析法结合使用,分析高速公路网服务性立交数量和所在城市相关指标之间的关系,建立两者之间的主成分综合表达式,用以定量估算高速公路网中城市节点对服务性互通式立交的需求.以安徽省高速公路网规划作为实例,检验该方法的可用性和实用性.     

放任失衡:摧毁帝国的特洛伊木马

无论政界,还是学界、媒体,人们总爱将古罗马帝国与20世纪以来的美国相提并论。这既是为了强调美国承继了古希腊-古罗马的西方文明正统,也旨在不断发出警示,警告美国人应当避免像古罗马帝国那样陷入衰落。大国、帝国衰落,甚至衰亡,在历史上屡见不鲜。美国会是这其中的例外吗？相对于美国国外的一些国家和地区的专家学者对美国延续支配世界霸权地位的信心,美国国内很多人都担心美国重蹈古罗马帝国的覆辙。     

巨额债务可引发另一场金融灾难

自廿世纪三十年代以来最严重的全球金融风暴似乎正在消退．但是金融领域的另一阴霾却已开始逼近：巨额的政府债务。由於经济衰退使得税收减少以及各国政府在企业救助,失业救济和经济刺激方案上的巨额开支．使得奋发达国家的政府大量举债。国际货币基金组织的经济学家们提供的最新数据表明．十个主要发达国家的公债数量将会从2007年占GDP的78％上升到2014年的P、4％,届时这些国家的政府将欠每个国民大约5万美元的债。     

警惕主权债务信用恶化蔓延

近来，美，日，英等发达经济体的主权债务评级频频遭到评级机构“点名”警告，称其主权债务信用正越来越倾向于丧失最高级别的水准。“欧洲政治预测实验室”的智库更提出警告：今年第二季度将出现全球体制性危机进一步恶化的状况，主权国家债务违约和随後形成的“债务之墙”将与西方银行体系产生致命冲突。     

欧洲正成全球经济风险新核心

尽管欧盟和IMF正在筹划对希腊的救助．但从希腊到整个欧洲的前景并不乐观——希腊的信用状况再次遭到质疑，国际信用评级机构标准普尔公司4月27日将希腊的长期主权信用评级由BBB＋降为BB＋，信用评级已降为垃圾级。同时将希腊的短期主权信用评级由A-2下调至B，评级展望定为负面。风险情绪的持续恶化导致欧元，英镑兑美元再度大幅下跌。且有迹象表明,希腊很可能仅仅是欧盟国家债务危机的冰山一角。而最大的不安在于欧洲正在成为全球经济一个新的风险核心。     

欧债危机震散股市无损港新股认购热

4月27日，希腊债务危机的阴霾再次笼罩欧洲市场，标普宣布，希腊的主权信贷评级被大幅下调三级至BB＋的垃圾债券级别，而由于葡萄牙面对的信贷风险扩大，其评级亦被调低两级至A-。此外．西班牙的第一季失业率升穿20％水平,是自从1997年以来最高,令人担心其经济及还债能力，标普亦将其主权信贷评级由AA＋下调、级至AA级。