干散货航运市场风险管理发展与运费衍生品FFA

航运业是风险性行业，除了船舶航行安全风险因素外，航运市场的波动性给参与者带来了巨大的经营风险。尤其干散货市场是不定期船舶运输，几乎为完全竞争性市场结构。随着市场波动加剧，控制市场风险的方法经历了从“船队拆分经营”到“浮动指数法”，以至新出现的“运费衍生品-FFA”。     

世界货运的集装箱化

全世界杂货的集装箱化程度，一直是个很难说清楚的问题。这是由于如下三个原因所致：第一，统计手段的不完善，导致对世界海运杂货量始终不甚了了；第二，很多国家与港口只有箱量(TEU)的统计数，却没有集装箱货运量的统计数；第三，一些国家即使公布了集装箱货运量的数字，其统计口径却各不相同——有的用重量吨(metric tons)，有的用运费吨(Freight tons)，有的用收入吨(Revenue tons)，有的用港口吨(Harbour tons)，难于进行统一的测算。     

用二项式期权定价模型估价美式再装期权的价值

介绍了如何运用二项式期权定价模型,根据再装期权的定义,导出再装期权的定价公式,同时,通过实例说明了若忽略再装期权的再装特征,将低估再装期权的价值.     

股票期权计划行权价的博弈分析

分析了股票期权计划行权价在确定时，存在着激励效用不足、忽视高级管理人员的真实努力程度及缺乏约束等诸多问题．运用博弈论，拟定了股票期权定价博弈的基本思路．在股票期权定价博弈分析时，探讨了通过一次博弈与重复博弈合理确定股票期权计划中的行权价，并进行了实例分析．     

随机市场利率的债券定价

在分析传统的收入资本化定价法的基础上，对市场利率的行为作了市场利率的波动服从一扩散过程（布朗运动）的随机性假凤；运用套期保值和套利定价的方法，推导了贴息债券和附息债券的定价程；分析表明它们的价格方程均为偏微分方程，与Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ的期权定价方程有相同的结构。     

多式联运讲座（4）第三讲 单一运输方式的国际公约（之二）

2国际公路货物运输公约国际公路货物运输公约是二战后国际公路运输迅速发展的产物,它适用于所有欧洲国家间的公路运输,并在所有欧洲国家具有法律效力。虽然它也和海上货物运输的国际公约一样,以致力于国际间公路货物运输法规的统一为目的,但是在这一公约的实际运用中所出现的一系列判例法,足以显现至少在不少问题上远未达到统一化的要求。 原则上讲,公约应该强制适用于     

全球油轮运输市场

1月份,国际原油运输市场即期市场整体表现全面下滑,新年伊始,市场延续了圣诞节、新年假期的冷清态势,微观市场上货少船多态势重现,船东信心失落.宏观市场上全球及中国经济疲态显现,伊朗解禁入市,原油价格、干散货运费深跌不见底,均给油运市场下跌带来负面推动,导致各船型运价无一幸免不断下滑.截至1月22日,VLCC海湾/日本航线运价为WS73,日收益水平跌至6万美元,环比上月分别下跌14.7％、42.5％(若按2015年费率换算仅为WS53,以下同);苏伊士型海湾-中国南部航线运价WS80点、日均收益3.4万美元/天,分别环比上月下跌11.1％、41.1％;阿芙拉型海湾/远东航线运价与日均收益分别为WS120点、2.9万美元/天,环比上月分别下跌0％、31％.