谈古论今：合资车企路向何方

<正>燃油车时代,合资车企占据国内乘用车市场50%以上的销量份额、60%以上的利润蛋糕,但由于响应市场需求变化迟缓、战略决策落后,普遍错过了国内2020-2022年新能源渗透率快速提高的红利期。2023年小鹏汽车和大众集团、零跑汽车与Stellantis的深度合作,即是当前多数合资公司的面临智能电动转型压力下的真实写照。本篇报告深挖数据,从长周期角度详实讨论合资车企的诞生、发展、成败原因和可能归宿。我们认为,从长期看,合资车企逐渐出清不可避免,继续看好头部自主品牌的份额扩张和盈利提升。