民营上市公司股权结构、董事会规模与企业价值相互作用关系研究

通过理论模型推导，提出股权结构、董事会规模与企业价值的相关命题，对2014—2018年我国211家民营上市公司展开研究，运用联立方程模型实证分析了三者存在内生性问题。研究发现：股权结构、董事会规模与企业价值三者具有两两相互内生的关系，且三者相互影响程度差距较大；企业价值对董事会规模具有积极促进作用，同时董事会规模对企业价值表现出强烈反馈效应；董事会规模对股权结构的作用较大。适当降低股权集中度可能会达到企业价值提升的效果；适当限制董事会规模，有利于提高企业决策与运营效率。