储备货币改朝换代的前景

在伦敦G20峰会之前夕，以中国和俄罗斯为代表的发展中国家对美元的国际储备货币地位提出了挑战。这一招兵行险着，既因为现时尚未有其他货币能根本动摇、甚至取代美元，也因为万一美元因受到致命挑战而大幅贬值的话，持有庞大美元资产的外国个人、机构和政府投资者要蒙受巨大的购买力损失压力。     

股指期货和融资融券的风险控制

在酝酿了多年以后，股指期货和融资融券有望年内在内地推出，这对於内地资本市场的发展而言意义重大，内地监管机构和投资者将面对崭新的监管和投资模式，就连香港资本市场及其投资者也有必要对内地股指期货和融资融券进行研究，因为两地市场互动将有新的基础。     

香港证券市场进一步发展的潜力

2009年是动荡的一年，也是转折的一年,全球经济在经历了战后最严重的同步衰退后,在下半年纷纷摆脱衰退走向复苏。全球股市普遍先急跌后急弹，率先走在实体经济复苏之前，全年均累积了可观的升幅。     

特区政府财政的隐忧

在2009年香港名义本地生产总值下跌2．5％，政府为利民纡困，创造就业和刺激经济而自2008年起推出总值达876亿港元开支的情况下，特区政府财政不仅没有像原来预期一样出现大幅赤字，经营账和综合账还在2009／2010财政年度修订预算当中分别录得790亿和738亿港元盈余．胜於原来预算的98亿和399亿港元赤字。     

Mark-to-Market会计准则改革勿过份高估成效

4月上旬，美国负责制订会计准则的财务会计准则委员会（FASB）宣布了三项对Mark—to—Market会计准则的修改决定．美股、尤其是之前饱受沽压的金融股应声大涨。之后陆续公布2009年首季度业绩的美国核心金融机构大多转亏为盈，惟其股价不升反跌．显示对Mark—to—Market会计准则的改革并非起死回生的灵丹妙药。     

零利率政策的目标与风险

在12月25～16日的2008年最后一次议息会议上，美国联储局公开市场委员会决定把联邦基金目标利率从1.00厘减至0．00～0．25厘的水平。次日，香港金管局也把香港基本利率减至0.50厘。两天之后，日本央行把其官方利率削减至0.10厘。而之前的一周，瑞士央行已率先把其官方利率的目标区间降至0．00～1．00厘。至此，零利率已不再是日本独有的产物，在这一轮救市行动之中，它被更多的经济体所采用。     

美中货币政策变动对香港的影响

在这场全球百年一遇的经济和金融危机中，香港经济衰退的严重程度较回归伊始的亚洲金融风暴期间为小．主要原因是在全球尤其是美国和中国宽松货币政策下资金持续流入香港，支撑了股市和楼市．也支持了香港经济。不过．这样一来，香港经济复苏的前景一定程度上便取决于资金能否维持不变的流向．而这又取决于美，中宽松货币政策将采取何种退出机制及其执行的时间。     

水能覆舟 亦能载舟——全球流动性再泛滥

5月12日资金持续流入香港，令金管局需要不断接美元沽港元，带动银行体系总结余单日增加207亿港元，余额在结算后增至2．461亿港元，两者均创下新高纪录。如果计及金管局之前数次增发外汇基金票据吸资的因素在内，则过去半年多以来流入香港的资金规模达到约3，000亿港元，相当于香港银行体系总存款的5％。     

香港要加强监管对冲基金

1997年亚洲金融风暴和1998年LTCM危机是近年来对冲基金酿成重大系统性风险的突出案例。但在过去两年肆虐全球的次按危机和金融海啸当中,对冲基金却非问题的始作俑者,它们甚至可以说是受害者之一,因为绝大部份对冲基金在2008年均录得显着的投资亏损.