基于双重委托——代理关系的券商借壳上市分析 |
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作者姓名: | 陈锋 王端伟 |
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作者单位: | 陈锋(湖北大学商学院,武汉,430062);王端伟(天津大学管理学院,天津,430062) |
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摘 要: | 券商借壳上市的核心问题是借壳成本,而借壳成本又决定了在借壳上市过程中,借壳公司与被借壳公司的委托人与代理人的利益关系.本文以Laffont的委托-代理框架为基础,构造模型说明了券商在内外部监管缺位的状态下具备借壳上市的冲动,这种冲动在监管缺失时将导致委托人和代理人的效用目标产生严重背离,最终损害到券商股东的利益.在该理论框架基础上,我们提出对应的政策建议,一方面应加强对券商的合规监管,同时应拓宽券商的融资渠道.
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关 键 词: | 券商 融资渠道 借壳上市 委托--代理理论 |
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