房价波动对资本充足率顺周期影响的实证研究

本文研究了房地产市场价格变动对银行资本充足率顺周期性的影响,并对不同类型银行以及在房价上涨和下跌不同阶段,房地产市场价格变动对资本充足率影响的非对称性进行研究。结果表明:(1)房地产价格波动对加剧银行资本充足率顺周期性具有显著影响;(2)房地产价格变动对银行资本充足率顺周期性的影响具有非对称性。     

Nonlinear analyses of exchange rates of six emerging markets

This paper presents some empirical evidences on the presence of nonlinearity of exchange rates of six emerging markets by using Brock-Dechert-Scheinkman (BDS) test and Volterra-Wiener-Korenberg (VWK) model, respectively. The nonlinear dependences are found in the exchange rates of six emerging markets. Furthermore, this paper applies the VWK model with surrogate data method to detect if their nonlinear dependences are deterministic or not. The results show that the above exchange rates are deterministic and nonlinear time series. These imply that the exchange rate markets do not conform to the requirements of the random walk hypothesis. Therefore, the nonlinear dynamic model should be used to analyze the exchange rates.     

人民币自由兑换与资本账户有限开放

正在讨论人民币国际化的时候,人们经常谈起人民币的自由兑换,并将后者作为前者的前提条件。其实,国际金融领域的权威机构国际货币基金组织,提的是货币的自由使用。自由兑换这个概念,起源于信用货币的诞生,与我们今天讨论的货币自由兑换具有不同的含义。当时的货币自由兑换是指银行券或国家信用货币与黄金之间的自由兑换,这种信用货币的流通很大程度上必须有实打实的黄金支持,也就是信用货币必须有与黄金自由兑换的制度安排,这样纸币才能为人们所接受。