高速公路PPP项目利率保障及其期权价值分析

高速公路项目因建设成本较高,贷款融资是其必要的融资方式.市场利率超预期的波动将极大地影响项目债务成本,从而影响收益.通过分析利率风险对项目债务成本的影响,根据"风险共担,收益共享"的原则,提出了包含利率补偿和成本节省共享的利率保障方法.在实物期权理论的基础上通过仿真分析了利率保障的期权价值及其影响因素.研究发现,利率保障能够有效缓解利率风险,且可通过协商调节期望利率值,实现双方共赢.另外,利率波动率和负债率对利率保障支出的影响较大,在事前评估时应充分考虑这些因素的情况.     

城市轨道交通BOT项目补偿数量仿真模型

城市轨道交通项目的建设和运营成本较高,而票价相对较低,为了激励私营企业进入,在采用BOT模式时,政府需要实施一定数量的补偿.本文在项目社会经济效益的基础上,提出了私营企业和政府部门双方的投资基准条件,通过区分确定性和不确定性参数,构建了资金补偿数量的蒙特卡洛仿真模型,并以北京地铁4号线为例,分析得到了该BOT项目的最优补偿数量和不确定性参数对私营企业、政府部门双方净现值的影响程度.该方法可应用于政府部门的补偿决策,并可推广应用到市政基础设施建设等项目上.     

铁路运输业进入规制决策与相关政策分析

本文从经济学的角度出发,以铁路运输企业进入市场产生的社会福利为切入点,考虑市场的不同生产状态,结合政府规制成本,综合分析了政府的规制决策。通过分析发现,由于市场吸引企业进入的条件和社会福利最大化的条件不相同,因此,自由进入并不一定带来有效率的市场结构,政府应在考虑自身规制成本的情况下,结合不同的市场情况对企业的行为做出相应的规制,以达到社会福利最大化。本文的结论可以为未来政府合理规制铁路市场提供一定的理论参考。     

通货膨胀下高速公路公私合营项目的收入调节研究

为研究公私合营(Public-Private Partnerships, PPP)项目中通货膨胀被低估或高估带来的风险及应对方法,以高速公路为研究对象,考虑通货膨胀引起的运营成本和货币时间价值变化,在通行费价格定期调整的基础上,提出通货膨胀下的收入调节方法,包含收入补偿和超额收入共享。研究发现,收入调节能有效地在通货膨胀被低估时保障项目收入,在被高估时避免社会资本方获得超额收入,损害社会效益。政府在收入调节上的净支出主要受需求价格弹性和收入调节分担比例影响,当使用者感知价格下降时,需求价格弹性越大,项目净现值越大,政府净支出越低;收入调节分担比例越大,意味着政府分担通货膨胀风险越多,政府净支出越多。