IPO择时行为对资本结构的影响分析

基于资本结构的市场时机选择理论,本文以2006-2010年沪深两市IPO公司为研究对象,建立实证分析模型,研究IPO市场时机选择行为对资本结构的影响。实证结果表明沪市不存在明显的IPO择时行为,而深市较为明显,且此行为对资本结构构有长期影响,但其影响力有限,不及传统因素。     

家用轿车独占鳌头

进入2004年以来,国内家用轿车市场产销量持续上升,新车型、新款型汽车层出不穷,生产商源源不断将自己的新产品推向本已火暴的汽车市场.据中国汽车工业协会统计资料显示,2004年1～10月,国内轿车产销量分别达到135万辆和115万辆,同比较上年分别增长42%和23%左右.不久前国内汽车业权威机构公布的一项调查报告显示,2004年1～10月底,我国汽车销售市场上私人购车的比例大幅攀升,现已占到同期汽车销售总量的75%以上,比2003年增长38%左右.     

步履蹒跚 写在通用IPO上市之前

<正>它是GM,曾经是世界上最大的汽车公司,现在,它回来了。题记:当你看到这篇文章时,通用应该已经完成了重生的最后一步:IPO上市。以记者薄弱的经济学功底,恐怕也无法道出其中的惊心动魄,只能纪录几个你可能感兴趣的片段。毕竟,这是本月全球车坛最大的新闻了(总得报导吧)。     

时势造英雄 Tesla成功IPO上市

<正>小规模的汽车制造商想要上市融资难于登天,无论Paqani或者柯尼塞格多么知名,也很难成功IPO,只因为汽车工业是个高投入低回报的产业。Spyker世爵曾经成功IPO,因为它是荷兰现存的惟一一家汽车制造商,而Tesla的上市,则可以理解为时势造英雄——在新能源车称为经济热点的时候,它是全球最     

11月份道路交通事故高发现象探因

"十五"期间的相关数据显示,我国11月份道路交通事故起数、死亡人数都是每年的最高峰。据公安部的通报,2005年我国月交通事故死亡人数最多的是11月,死亡9458人。福州市2003、2004、2005三年中11月份平均发生事故319起、死亡64人,分别占三年事故和死亡平均数的8.71%、9.74%。为此,笔者将从人、车、道路和交通环境等4个方面,对11月份道路交通事故高发的诱因进行分析。     

边坡柔性防护系统与技术

作者于2003年编写了交通部行业标准《公路边坡柔性防护系统构件》(JT/T528-2004),现已颁布本文将对这种新型的边坡柔性防护系统的系统原理与特点、系统的组成、系统的适用范围、系统的设计与施工方法等内容进行系统的介绍和论述,以促进SNS边坡柔性防护系统在我国边坡防护中得到广泛应用.     

边坡柔性防护系统与技术

作者于2003年编写了交通部行业标准《公路边坡柔性防护系统构件》(JT／T528．2004)，现己颁布本文将对这种新型的边坡柔性防护系统的系统原理与特点、系统的组成、系统的适用范围、系统的设计与施工方法等内容进行系统的介绍和论述，以促进SNS边坡柔性防护系统在我国边坡防护中得到广泛应用．     

微表处预防性养护措施施工技术研究

工程概况 京沈路怀柔段建成于1979年,南起顺义交界赵各庄,北至密云交界梨园庄,公路里程为K42＋020—K57＋500,长15.48km。本次微表外施工工程为顺义界至开放路环岛K42＋020～K49＋000,长6．98km,分别于1989年、2001年、2003年、2004年进行多次大修。2007年对道路路面严重车辙处进行了局部处理。经过近几年的使用,在进京侧车辆超载特别严重,     

东风康明斯由中国市场向海外市场跃迁

进入21世纪,我国汽车工业成长迅速。立足于规模日益扩大的国内市场,本土汽车业努力拓展国际空间,整车出口量逐年攀升。以客车为例,据统计,2004年中国向70个国家和地区出口客车4784辆,比2003年增加了近一倍; 2005年,中国共出口5756台大、中、轻型客车,是2004年的1．2倍。伴随着整     

缺血后处理对大鼠肝大部切除后残肝缺血再灌注损伤的影响

目的探讨缺血后处理对肝大部切除后残肝缺血再灌注损伤的影响。方法选取健康清洁级雄性SD大鼠115只,体重230～280g,其中25只随机分为5组:70%单纯肝切除1组(PH1)、70%肝切除合并缺血再灌注1组(PHIR1)、10s-10s循环3次后处理组(IPO1)、30s-30s循环3次后处理组(IPO2)和60s-60s循环3次后处理组(IPO3)。再灌注6h后取各组大鼠下腔静脉血及残肝组织,测定血清ALT、AST活性及肝细胞凋亡指数,选取保护效果最佳的后处理方案。剩余90只大鼠随机分为3组:PH2组、PHIR2组和IPO组,并于再灌注1、6、12、24、48h取各组大鼠下腔静脉血及残肝组织,每时点6只,测定血清ALT、AST活性及肝组织丙二醛(MDA)、超氧化物岐化酶(SOD)、髓过氧化物酶(MPO)水平。结果与PH1组比较,PHIR1组、IPO1组、IPO2组和IPO3组血清ALT和AST活性、肝细胞凋亡指数均升高(P<0.05);与PHIR1组比较,IPO1组、IPO2和IPO3组血清ALT和AST活性、肝细胞凋亡指数均降低,但仅IPO2组差异有统计学意义(P<0.05)。选择IPO2组作为后处理方案,与PHIR2组比较,IPO组各时点ALT、AST活性和MDA、MPO表达水平降低(P<0.05),SOD表达水平升高(P<0.05)。结论缺血后处理可以减轻肝大部切除后残肝的缺血再灌注损伤,其机制与抑制氧化反应,减少自由基生成,减轻炎细胞浸润等有关。     

基于股票回购之后的股票价格行为研究

分析了在信息不对称的情况下,公开市场股票回购的股票价格行为.讨论了公开市场股票回购信息发布的问题,明确了高收益公司一般发布回购信息.当回购比例是连续的信号时,公司应明确自己的收益类型,采取最优的回购比例.同时从理论上更进一步地证明了公司的收益、回购比例与公司股票价格之间的关系.说明了公司要根据自身的收益来采取合理的回购比例的重要性.     

BP算法的改进及其在股票价格预测中的应用

为加速BP算法的收敛,提出了一种物理意义明确、体现人脑优选本质的新的激励函数,通过动态调整此激励函数的参数并结合已有的一些BP改进算法,用之进行股票价格的预测,得到了满意的结果。同时,股票价格的可预测性也从另一角度证明了我国不成熟股票市场的非有效性。只要预测模型选取恰当,可获得超过市场平均盈利水平的收益。     

Performance of price limits: Evidence from cross-listed stocks in China

Previous literature on price limit offers mixed empirical evidence on the effectiveness of price limits. This study complements the literature by providing a quasi-natural experiment to study the performance of price limit. We examine the effectiveness of price limit rule using cross-listed stocks in the Chinese stock markets and Hong Kong stock market. We find that the influence of price limit becomes weaker as limit-hitting stocks are traded more actively. Among stocks with high trading activity, the delay of efficient price discovery, the volatility spillover and the trading interference become statistically insignificant. This challenges the views of price limit critics. Additionally, we find that the effect of price limits on the trading is asymmetric for A-shares in the upward and downward price movements.     

论国有股减持与上市流通

在对国家股和法人股流动方案的设计中，大多数文章只是笼统地提出了一系列的流通渠通，但却较少考虑在这些流通渠道中可能遇到的障碍，也很少谈及这种种流通方式从短期和长期可能对中国的股市产生的影响。本文在考虑公股流通的问题时，将其同上市公司治理结构的改善、对企业高层管理人员和技术创新人员有效的激励和约束有机地结合起来，对以激励高层管理人员和技术创新人员为目的的股票期权方案作了详细的论述。     

Scale-Free Behavior in Weighted Stock Network

A weighted stock network model of stock market is presented based on the complex network theory. The model is a weighted random network, in which each vertex denotes a stock, and the weight assigned to each edge is the cross-correlation coefficient of returns. Analysis of A shares listed at Shanghai Stock Exchange finds that the influence-strength (IS) follows a power-law distribution with the exponent of 2.58. The empirical analysis results show that there are a few stocks whose price fluctuations can powerfully influence the price dynamics of other stocks in the same market. Further econometric analysis reveals that there are significant differences between the positive IS and the negative IS.     

完善我国资本市场可有效缓解流动性过剩

流动性过剩是我国经济体系面临的一个严峻问题,研究其发生的真正原因和解决途径对我国经济发展具有十分重要的意义。本文重点分析引起我国资本流动性过剩的真正原因是我国资本市场发展的不完善,并提出了发展我国资本市场,尤其是通过发展股票市场和债券市场来吸收我国过多的流动性的建议。     

选举交互模型下的股市权益定价

运用停时理论及粒子选举交互作用系统,建立了一个包含两类投资者的股票价格模型,用以描述证券市场的单只证券价格过程波动的统计特性.基于统计分析方法,证明了标准化随机价格过程收敛于相应Black-Scholes模型的分布.讨论了该价格过程模型下的欧式未定权益的定价和套期保值问题.     

需求弹性理论在铁路运价调整中的应用

在市场经济条件下,合理调节和运用价格因素,是运输企业提升竞争优势,把握市场竞争力的关键,常用的定价方法主要以运输价值为理论依据,该理论较少考虑市场机制作用下运输需求变动对运价的影响,难以适应短期价格决策.根据经济学弹性理论,提出了运输价格调整过程中的调价方向、调价幅度的确定方法,并给出了具体算例.     

Causality of future and spot grain prices between China and the US: Evidence from soybean and corn markets against the surging import pressure

As the boom of the world grain market phases out, the challenge for Chinese government has gradually moved from retarding grain exports to restraining imports. This study tries to examine the causalities of soybean and corn price movement among the United States (US) future market, Chinese domestic future market and Chinese spot markets. We find that the daily prices of all these three types of grains belong to I(1) series, and there are long-run integrations. Also Chinese soybean future prices adjust more quickly than its spot prices, while Chinese corn future prices adjust slower. This paper finds that the soybean price movement originates from the US future market, then passes through Chinese future market, and finally reaches Chinese spot market, while the corn price movement starts in Chinese spot market, then spreads to the future markets in both China and the US. Finally, this paper also provides some policy implications on how to release the pressure from the grain imports.     

交通运输业上市公司高管薪酬影响因素研究

本文在相关理论和国内外学者研究成果的基础上,采用理论研究与实证分析相结合的办法,利用我国交通运输业上市公司2005-2006年的数据,对交通运输业上市公司高管薪酬影响因素进行研究.结果表明:上一年高管薪酬水平、公司规模、公司业绩和地区差异是影响交通运输业上市公司高管薪酬的主要因素,而国有股第一大股东持股比例、两职兼任这两个变量没有进入回归方程,本文对此进行了解释.