交通基础设施项目PPP模式比选方法研究

为了研究在实际运作中如何更加科学合理地选择交通基础设施PPP（Public- Private- Partnership） 项目模式，提出了采取定性分析与定量分析相结合的研究方式。在定性分析方面， 从所有权转移、经营权控制、政府与社会资本合作程度三方面，充分分析和反映各类PPP模式的 交易合作特征，建立起体现PPP模式交易合作特征的三维框架体系，根据各类交通基础设施的特 点识别出选择PPP模式的三条路径以及每条路径的适用条件，得到PPP模式的备选集。在定量分 析方面，采用层次分析法，从项目建设目标的实现、项目运营目标的实现和项目外延目标的实现 三方面来构建PPP模式选择评价指标体系。通过定性分析识别出三条PPP模式的选择路径并且得 到PPP模式备选集，通过定量分析推导适合项目的最优PPP模式，这适用于各类交通基础设施项 目，最终得到适合某特定类型项目的最优PPP模式。     

PPP模式在我国轨道交通建设中的应用

轨道交通是一种准公益性城市基础设施,其特点是投资需求大、运营收益低、回收期长,政府面临建设投资和运营补贴的双重压力。政府与社会资本合作(PPP)模式是吸引社会资本参与基础设施建设新兴模式,在城市轨道交通项目收益不足以支付运营成本的情况下,如何形成合理的投资回报机制达到吸引社会资本的目的,这是PPP模式运作的关键。文章结合北京、深圳、淮安轨道交通工程项目,对轨道交通PPP项目成功实施的关键因素进行分析总结。     

基于PPP模式城际铁路项目风险分担模型

随着我国"十三五"现代综合交通运输体系发展规划的出台,城际铁路建设步伐加快。采用PPP融资模式引入社会资本,既减轻政府财政压力、满足城际铁路建设融资需要,又满足社会发展需要。PPP模式下城际铁路项目存在投入资金量大、参与方角色关系复杂、项目建设周期较长等特点,在项目生命周期内存在诸多风险,因此PPP模式下城际铁路项目风险分担是否合理,采取的方法能否有效地促使各参与方控制风险,决定了项目的成败。本文将风险因素分为单一承担主体风险、政府及私营部门两方承担的风险:单一承担主体风险分担时,构建惩罚函数、风险控制成本补偿函数和风险控制奖励函数模型激励参与方尽力增强管理和控制风险的积极性,达到规避风险目的;因篇幅所限,城际铁路政府及私营部门两方承担的风险不做分析。     

全寿命视角下的公共停车场PPP项目成本效益分析

为了保障政府和社会资本合作（Public-Private Partnership, PPP）的公共停车场项目合理的成本效益，应用全寿命周期理论，系统梳理了其成本效益组成结构及影响因素，建立了不同PPP模式下不同建筑形式的停车场（地下停车场、停车楼和机械式停车场）固定成本模型、年运营收入与费用模型和基于动态投资回收期的成本效益分析模型；探讨用地、停车收费及金融政策对不同PPP模式、不同建筑形式公共停车场动态投资回收期的影响，并以居住类公共停车场为例开展案例分析。结果表明：当内部收益率和收费价格一定时，对于机械式停车场和地下停车场，TBT（Transfer-Build-Transfer）模式动态投资回收期最短，其次为BOT（Build-Operate-Transfer）模式和BOO （Build-Own-Operate）模式；对于停车楼，BOT模式动态投资回收期最短，其次为TBT模式和BOO模式；当附属商业面积比例为20%时，不同建筑形式的居住类公共停车场动态投资回收期均小于15年，满足社会资本目标；土地价格一定时，增加附属商业面积比例可以使动态投资回收期缩短0.4~10年；转让停车场规模为小型或中型时，转让车位价格小于21.21万元，社会资本均可在15年内收回成本。     

低碳视角下绿色交通发展路径与政策研究

为给我国绿色交通规划目标和管理政策的制定提供决策支撑，在低碳视角下，设置面向2030 年和2050 年的基准情景、强化减排及2℃近零排放三种情景，分析不同情景下交通运输碳排放的变化趋势。研究结果表明：（1）交通运输CO2排放总量呈快速增长趋势，只有采取强有力的政策和手段，才有可能在2030 年前后使碳排放达到峰值；（2）推动交通能源系统的清洁化和低碳化，加快运输结构调整，提高运输组织效率应是行业绿色低碳发展的重点关注方向；（3）技术进步是推动减排的核心手段之一；（4）要转变消费观，推动绿色低碳交通的生产生活方式。     

PPP 模式下的城市轨道交通项目投资策略研究

PPP 模式在国内城市轨道交通领域的应用前景广阔.社会投资机构与政府在 城市轨道交通领域的项目合作,本质上是一种投资决策分析,核心在于研究社会投资机 构的投资决策规律.本文在PPP 模式下,通过分析PPP 项目的基本博弈关系,模拟作为理 性人的社会投资机构参与政府择优选择项目合作伙伴的特征,基于Bayesian 博弈构建模 型,提出博弈主体的效用水平和目标函数,并研究在博弈均衡结果下,无投资偏好和有投 资偏好条件的报价特点及最佳策略,旨在为应用PPP模式促进城市轨道交通项目建设提 供理论参考,最大程度减少因投资评价不准确、不合理而造成项目失败的风险.     

考虑多主体利益的城市停车PPP项目定价模型

政府与社会资本合作模式（Public-Private Partnership,PPP）下城市停车项目的成功关键在于定价是否合理,过低或过高的定价都会影响项目的效益。本文分析城市停车PPP项目中各参与主体的利益诉求,采用调查问卷调研不同用户群体的停车支付意愿,发现随着月收入的增加,用户所能接受的最大停车费用逐渐增大。基于风险收益对等原理构建项目公司期望定价模型,根据项目成本及收益确定政府补贴额度,在PPP项目公司、政府方和停车用户三方不同的期望定价下,构建了目标规划模型,并以安庆市停车PPP项目为例,求解模型得出用户实际支付额度和政府补贴额度。对比其他学者提出的基于收益法和停车需求量的定价模型,本文模型可降低PPP模式下期望定价13.6%,降低用户付费20.4%,有利于兼顾三方主体的利益。研究结果可以为PPP模式下城市停车项目定价提供参考。     

美国多层次资本市场体系的制度变迁对中国资本市场体系建设的启示

1美国资本市场制度及其变迁 本部分主要介绍美国资本市场制度的形成与演进，当代美国资本市场的结构与运行模式，以及美国多层次资本市场顺利运行的有利条件。包括3部分内容：（1）美国资本市场的形成与演进；（2）当代美国资本市场的结构与运行模式；（3）当代美国资本市场多层次化充分发展多方面有利条件。     

基于PPP模式的城市轨道交通工程价款计价方式浅析

城市轨道交通工程PPP模式近年应用和研究较为广泛,基于PPP模式的工程价款如何计量支付和结算等事项是合作重点和博弈对象。为了降低政府投资风险和推进PPP项目进展,本文通过调查研究和案例论证等方法,对城市轨道交通工程PPP项目计价方式进行调研对比,包括使用依据、计算基数、计价方式等进行研究。     

PPP融资模式下城市轨道交通经济风险及规避对策

在PPP融资模式下,城市轨道交通面临的经济风险更高,城市轨道交通作为一种现代化的交通出行方式,在缓解城市交通压力和方便人们出行方面意义重大,但应采取积极的措施应对PPP融资模式下的经济风险。首先对PPP融资模式的相关内容进行了简单阐述,分析了城市轨道交通的运营特点,在此基础上对PPP融资模式下城市轨道交通面临的经济风险进行详细分析,对PPP融资模式下城市轨道交通如何规避经济风险提出了应对策略。     

基础设施公私合营模式融资影响因素及空间溢出效应研究

在城市层面，影响基础设施PPP(公私合营模式)项目融资额的因素具有多样性。本文基于 2015—2017年我国地级市面板数据，采用空间回归模型对地级市基础设施PPP项目融资额的影 响因素进行实证分析，并验证了PPP项目融资额在空间层面具有溢出效应。研究结果表明：空间 误差模型相比混合OLS回归模型，对于分析PPP项目融资额影响因素的拟合效果更好；PPP项目 融资额在城市层面上具有显著的正向空间溢出效应，即一个城市PPP项目融资额更容易受到相 邻城市PPP项目融资额的影响。地方政府财政缺口、地区生产总值、固定资产投资额、人口密度 对PPP项目融资额虽然都具有显著相关关系，但在不同地区间影响的差异性较大。地方政府财 政缺口在中东部城市与PPP项目融资额呈现显著正相关，即地方政府财政缺口越大，城市越倾向 于采用PPP模式进行基础设施投融资；而在西部城市，两者间这种相关关系则不显著。     

城市公共交通用地综合开发若干问题的思考 ——以北京市为例

为推进城市用地与交通的融合发展,提高城市公共交通用地综合开发效率,促进城市公共交通用地综合开发更好地适应城市交通发展需求,采用文献检索法、专家咨询法及实地调研法等开展研究。首先,对北京市客运交通枢纽综合开发、车辆段上盖物业、轨道交通站点综合开发及公交场站用地综合开发四大类城市公共交通用地综合开发项目发展现状进行了剖析。然后,结合规划、建设及投融资等方面存在的主要问题,分析了城市公共交通用地综合开发项目推进困难的症结所在。最后,提出了相关政策建议：推出城市公共交通用地综合开发统一指导意见;优化土地出让政策,最大化利用公共交通用地;创新投融资机制,减轻政府及企业投资压力;搭建市级平台,统筹协调相关工作。     

公路交通混合所有制经济研究——PPP框架下建立高速公路股权投资基金的思考

高速公路建设资本金不足,特别是地方自筹资金的缺失,是影响公路建设债务风险的重要因素之一.通过政策分析与行业实践相结合的研究方法,分析了混合所有制经济对公路交通建设投融资的指导意义,研究了PPP模式的特点及其应用条件.研究结果表明:在PPP框架下建立高速公路股权投资基金,代表社会投资者以优先股的方式投资49％的高速公路股权,既保证投资人有合理稳定的回报,又解决了高速公路项目资本金的实际到位问题,促进公路交通行业逐步建立可持续发展的长效机制.同时,交通主管部门以持有普通股的方式进行管理,并不丧失对公路的管理权,可以保证高速公路公益性的一面,以及政府对公路收费政策的管控权,从而形成以PPP模式为基础的高速公路混合所有制经济新常态.     

基于铁路特许权经营的融资分析

文章对项目融资进行了实证分析,以我国铁路跨越式发展融资为研究基础,指出铁路发展的资金结构问题,并提出铁路和谐发展融资新理念,即推行特许权经营的项目融资方式.通过放宽市场准入限制,引入竞争,建立特许权经营的合资铁路制度,将可以为和谐铁路的发展节约大量的国家财政投资.这一结构性融资制度对我国铁路发展具有战略意义,为铁路中长期发展融资提供借鉴.     

中国铁路项目融资模式

在研究铁路项目融资模式设计的原则和铁路建设项目类别的基础上 ,对项目融资的融资模式进行了深入的研究 ,认为 BOT、ABS等五种融资模式可适用于中国铁路项目融资 ,并对以上融资模式在铁路建设项目中的运用作了进一步的探讨。     

市场机制下高速公路融资方式的探索

我国高速公路建设经过二十多年的发展,取得了举世瞩目的成就,但目前仍面临巨大的建设资金需求压力。我国现有的融资方式存在一定的局限性,因此为了满足未来高速公路建设资金需求,必须在完善现有融资方式的基础上,拓宽适用市场机制的各种新型融资方式。     

广义项目融资在构建和谐铁路中的应用

以我国建设和谐铁路融资为研究对象,提出我国和谐铁路发展在现有约束条件基础上的最佳融资方案理论。采用抽象、归纳及类推方法,对广义项目融资进行实证分析,以国内大型基础设施项目成功实施广义项目融资进行类推,探讨了广义项目融资在铁路和谐发展中的应用。广义项目融资能够有效地解决构建和谐铁路融资结构失衡的问题,这一融资制度对我国铁路和谐发展具有战略意义。     

美国高速公路融资结构变化的面板数据分析

为确定高速公路融资及其结构的影响因素,建立了固定效应和随机效应模型,运用面板数据回归方法对美国50个州的平行数据进行检验,对高速公路融资结构与经济结构和人口结构之间的关系进行研究。研究结果表明:人均个人收入及人口密度对地方政府融资结构的影响显著高于对州级政府融资结构的影响,65%人口出资比例以及男性人口出资比例对州级政府融资结构的影响具有显著的时序效应,非公路使用者以及女性公路使用者的出资比例逐渐趋于平衡,这对中国经济转型时期的高速公路融资具有重要的现实意义和参考价值。     

世贸规则与我国运输业及交通投融资政策

在过去的20年，我国交通基础设施建设取得了重大成绩，这主要得益于我国积极的交通基础设施投融资政策.入世之后，我国仍将大力发展交通运输业，如何拓宽融资渠道加大交通建设投资是投融资政策制定的核心.本文试图通过回顾我国政府对世贸组织作出的承诺，分析世贸规则对我国投融资政策的影响，探索我国交通领域投融资政策取向.