中国船舶融资租赁业蝶变史

与国外船舶融资租赁业相比,中国船舶融资租赁业属于典型的后来者。但随着世界金融危机的持续蔓延,以及船市的持续低迷,世界船舶融资开始出现“西退东进”趋势,中国船舶融资租赁业也因此迎来一波发展高潮,而上海自贸区的成立,更是给了国内航运和造船更多的猜想和期待。那么,中国船舶融资租赁业迅速崛起的背后,经历了怎样一段艰难曲折的发展历程？未来的发力点在哪里？     

中国船舶融资租赁生态链

国内船舶融资租赁业在经过了狂飙突进后正逐渐回归理性,如何使租赁业惠及各相关利益方,则要看国内突破制约力度和各企业创新的速度。＂这几年国内船舶融资租赁业迅猛发展,船舶订单也在反弹,可国内仍有不少船厂和船东愁眉不展,因为他们感觉这一切既在身边,却又距离他们很遥远。＂前不久在上海举办的一个航运金融论坛上一位参会人士的一句话,折射出了国内船舶融资租赁业在快速发展中遭遇的一些深层次问题。     

国外融资租赁成熟模式

船舶融资租赁属于融资租赁业的一种,其发展好坏同样受到经济与政策大环境的影响。通常政府通过给租赁公司提供优惠资金或信用政策支持,将租赁公司的租赁投资与政府的某项宏观经济目标有机地结合在一起,从而达到通过政府少量支出,带动社会私人投资按政府的意图安排投向,最终实现政府某项宏观经济目标。那么,目前世界成熟市场对于融资租赁的政策勺经验有哪些值得我们借鉴？     

船舶融资租赁企盼政策春天

我国的融资租赁始于20年前,在经历了一波三折的发展过程后,几乎处于停滞状态。但随着由工商银行、民生银行、建设银行、交通银行以及招商银行分别出巨资设立的五家银行系金融租赁公司陆续高调亮相,融资租赁业再次迎来了发展机遇。由于五家公司的目光都瞄向了飞机、船舶和大型设备,业内人士预计,在退出金融租赁行业十余年后,商业银行的卷土重来,将为中国的金融租赁业带来颠覆性变化,船舶融资租赁业也将因此而“钱”景灿烂。     

浅析船舶融资租赁及如何做好融资租赁登记工作

船舶融资租赁是推动航运业发展的一种重要方式,同时又是一项复杂的经济活动。其投资金额大、租赁周期长、所需协调的环节多、涉及面广,并存在着登记制度不健全、缺乏统一规范等诸多因素。本文简要分析船舶融资租赁有关事项,并就如何防范风险提出几点建议,以有利于本项工作的开展,从而更好地服务于航运业,促进船舶的融资租赁业的健康发展。     

要闻概览

中国将加强国内船舶融资租赁管理。《关于规范国内船舶融资租赁管理的通知》规定，承租人以融资租赁方式运营需先报批。国内船舶融资租赁出租入属“三资企业”的，其外资比例不得高于50％。     

抗运企业船舶融资租赁税收筹戈

为促进我国船舶融资租赁业的发展，节约船舶融资租赁税务成本，提高航运企业的经济效益和市场竞争力，增强我国航运业的国际竞争力，通过介绍船舶融资租赁、税收筹划的概念和特点、我国融资租赁的税收政策，分别从非集团型航运企业和集团型航运企业两方面对融资租赁合约中的折旧期限、折旧方法、每期租金支付额、期满后船舶所有权的归属等方面予以筹划，提出4种融资租赁税收筹划方案，从而达到降低税负、实现航运企业税后收益最大化的目标。     

航运企业船舶融资租赁税收筹划

为促进我国船舶融资租赁业的发展,节约船舶融资租赁税务成本,提高航运企业的经济效益和市场竞争力,增强我国航运业的国际竞争力,通过介绍船舶融资租赁、税收筹划的概念和特点、我国融资租赁的税收政策,分别从非集团型航运企业和集团型航运企业两方面对融资租赁合约中的折旧期限、折旧方法、每期租金支付额、期满后船舶所有权的归属等方面予以筹划,提出4种融资租赁税收筹划方案,从而达到降低税负、实现航运企业税后收益最大化的目标。     

船舶融资租赁迎来发展高潮

全球金融危机爆发后,航运市场快速陷入低谷,银行业紧缩银根,船舶融资难问题显现.航运市场的长期低迷,使得航运企业在经营过程中迫切需要解决现金流吃紧的问题,而融资租赁业务在解决企业资金问题的同时并不会导致负债率上升.目前,在金融危机和市场低迷的双重压力下,融资租赁正成为船舶融资的主流渠道之一.中国船舶融资租赁业应运而起,迎来一波发展高潮,上海等多个自贸区的成立,为融资租赁业务提供了更多的优惠政策和发展机遇.     

船舶融资租赁登记制度探究

船舶融资租赁是一种自成绿色的交易，兼具买卖，融资及租赁的法律属性，以融资为其经济实质，以光船租赁为其形式，光船租赁登记制度不能满足船舶融资租赁登记之要求，建立融资租赁登记制度富具现实性并能以此完善船舶登记制度，在光船租赁登记制度的基础上，笔者尝试提出建立融资租赁登记制度的法律框架。     

The pros and cons of leasing in ship financing

Ship leasing is as old as shipping itself. As a financing device it is an alternative to equity financing through ship mortgages. Ship financing methodologies are in themselves highly sophisticated, and within that domain, the principal varieties of leases, namely, the operating lease and the finance lease are both fairly complex mechanisms in terms of their respective uses. Ships are assets; as such ship leasing falls under asset financing and is subject to the fundamental rules of equipment leasing. But ship leasing also has its own distinctive characteristics not only in relation to the unique features of the shipping industry and ship financing, but also, the legal regime within which ship leasing operates. There are variations in the legal regime which in turn impact on economic considerations. Thus, there are pros and cons involved in ship leasing, and they depend on a number of variables. This article is an attempt to critically examine these pros and cons from the relative perspectives of theory-based economists on the one hand, and law and accounting practitioners on the other. To that end, a two-fold literature review of the subject area is presented. The article concludes that economists identify ship leasing with a positive tax advantage and an enhanced financial disposition of the lessee. In contrast, the views of practitioners are complex and inconsistent. It is evident that the literature focuses on the legal arrangements involved in these transactions. These legal arrangements stem from the inherent risks associated with ships and shipping operations and have led to some disadvantages with respect to ship leasing.     

Optimal portfolio choice for ship leasing investments

ABSTRACT

We develop an advanced portfolio analysis method to determine the optimal ship mix for a portfolio. A typical business model of a ship leasing firm is to acquire ships for charter income. However, transportation assets (such as ships and aircraft) are different from financial assets (e.g. stocks and bonds) as they are tangible and have a limited useful life. Thus, methodologies for financial portfolios cannot be simply extended to portfolios of transportation assets. Recently, ship leasing represents a non-traditional source of ship finance. A ship leasing firm can manage a certain number of ships across different ship types. Based on portfolio theory and industry-related evidence, we construct an optimal ship portfolio consisting of a manageable combination of carefully chosen ships. The expected return of the asset combination is examined with respect to various ship types and sizes. We quantify the freight risk for different categories of ships in different sectors to investigate the characteristics of ship portfolios. The estimation of such freight risk is of considerable interest to academics and practitioners alike, because determining the behaviour of freight risk has important implications for investment decisions regarding ships. Our portfolio method should strongly support the decision-making process involved in leasing ships.     

国际航运业船舶负债经营的融资租赁决策

与飞机、汽车等运输工具的融资租赁相比较，国际航运船舶的融资租赁是资金市场上最近出现的现象。该文通过实例论述了船舶融资租赁决策的方法；讨论了船舶融资租赁与贷款购建相比较所具有的优点与存在的弱点。本文的计算分析表明，船舶融资租赁与船舶贷款购建同样是根据航运企业的财务状况可供选择的一种融资方式，我国航运界对船舶的融资租赁不应存在疑问。     

融资租赁船舶所有权登记

从国际船舶融资的角度看,缺少船舶融资租赁权登记规定的船舶登记制度,是不利于跨国船舶融资租赁的。我国《船舶登记条例》中有关光船租赁权登记制度的基本精神和具体做法可为船舶融资租赁权登记制度提供有益借鉴。但仍存在一些不足,笔者试着从这方面提出若干建议。     

船舶融资租赁登记的行政风险研究

船舶融资租赁登记起到将物上权利登记公示后保护交易各方利益的重要功能。现行船舶融资租赁以光船租赁形式进行登记,存在将两者实质化混淆的行政风险。文中归纳了现行制度中船舶融资租赁登记的特有审查要点。然后依据《民法典》对特殊动产登记的定位,辨析了现行登记制度中将船舶权利登记行政化处理导致登记机关诉讼风险和社会资源浪费的现状。最后回归船舶融资租赁登记的社会价值,借鉴民用航空器登记制度、美国申明登记制度等从立法、部门规章及实务操作方面提出了完善船舶融资租赁登记制度的建议。     

购建船舶与融资租赁船舶的财务决策研究

自上世纪九十年代以来 ,融资租赁船舶由于其投融资的特殊性在我国航运企业逐渐增多 ,如何进行购建船舶与融资租赁船舶的财务决策成了航运经济界探讨的一个重要问题。提出一种购建船舶与融资租赁船舶的差异现金流量财务决策方法 ,建立了在相同的财务风险条件下 ,购建与融资租赁船舶财务决策过程中租赁租金支付的盈亏平衡点公式 ,对这一盈亏平衡点公式作了进一步的论证。举例表明 ,所建立的融资租赁船舶租金支付的盈亏平衡点确定公式可以使购建船舶与融资租赁船舶的财务决策变得便捷而有效 ,对于其他行业购置与融资租赁某一资产的财务决策同样可以应用。     

"十一五"浙江省船舶工业发展的思考

加快船舶工业发展有利于浙江工业结构调整升级,培育新的经济增长点,更好地发挥浙江的区域优势.文章在分析当前浙江省船舶工业现状和存在问题的基础上,提出了发展船舶工业的统筹协调,优化利用内外资源,加快发展船舶配套业,解决船舶担保及融资,强化对船舶工业土地资源需求支撑力度等“十一五”浙江省船舶发展的策略和措施.     

2008年世界船舶市场评述及展望

回顾了2008年世界船舶市场的发展，并对未来一两年的船舶市场进行了预测。2008年上半年船舶行业继续保持快速发展，但受美国金融危机影响，下半年船舶建造市场急速降温，成交缩减，船价开始下滑。未来世界经济发展前景尚不乐观、航运市场运力投放集中，因此，油船、散货船、集装箱船市场短期内仍将维持弱势，但海洋工程装置受影响程度相对较小。